艾默生、Ametek在奧本海默降級;格蘭傑、TE Connective升級

奧本海默周二重新調整了幾家大型工業公司的評級，升級了WW.W. Grainger（GWW）和TE Connective（TEL），同時隨着艾默生電氣（MRC）和Ametek（AME）的股價接近估值目標，將其置於更加中立的立場。

分析師克里斯托弗·格林（Christopher Glynn）在1月27日的一份研究報告中表示，這些變化不是由第四季度盈利預期驅動的，而是由整個集團的相對估值、增長可見性和長期盈利軌跡驅動的。

艾默生（Emerson）和Ametek（AME）的評級從跑贏大盤下調至Performance，此前股價強勁升值使這兩隻股票接近奧本海默之前的價格目標。格林表示，艾默生（Emerson）的估值現在反映了投資者對其持續有機增長的信心，該公司連續約20個季度實現了積極的有機擴張。與此同時，Ametek（AME）的股價約為奧本海默2027年盈利預期的26倍，該公司認為這一水平也在其歷史估值範圍內。

儘管奧本海默認為艾默生（Emerson）隨着時間的推移有適度額外倍數擴張的空間，但該公司表示，鑑於該公司2026財年后半部分加權增長狀況，短期內上漲空間似乎有限。艾默生（Emerson）和Ametek（AME）的價格目標均被刪除，以符合該公司業績評級股票的慣例。

相比之下，奧本海默升級了WW Grainger（GWW）將跑贏大盤，並將12至18個月的價格目標設定為1，250美元，這意味着2027年預期收益約為25倍。格林強調，格蘭傑（GWW）有能力以每年4%至5%的速度持續超越美國維護、維修和運營市場，這得益於份額增長、定價能力以及在其運營中擴大人工智能的使用。

該公司預計，在2025年定價環境低迷之后，定價將對Grainger 2026年的業績做出有意義的貢獻，履行效率提高已經達到數百個基點的支持下，利潤率的改善。

TE Connective（TEL）也升級為Outpert，奧本海默根據其2027財年盈利預期的22倍設定了270美元的價格目標。格林表示，儘管該公司繼續受益於與人工智能、數據中心和電網投資相關的不斷增長的需求，但最近的股價温和創造了一個更有吸引力的切入點。

奧本海默將TE Connective（TEL）人工智能和雲數據中心2026財年收入展望上調至22億美元，並表示該公司預計到2027財年，這些市場的銷售額將超過30億美元。雖然該公司承認全球汽車生產存在不確定性，但鑑於TE在電氣化、數據基礎設施和工業自動化領域不斷擴大的足跡，該公司表示，這種風險是可控的。

總體而言，奧本海默表示，預計Grainger（GWW）和TE Connective（TEL）在未來兩年內將實現比艾默生（MRC）和Ametek（AME）更快的有機增長，儘管工業終端市場存在更廣泛的宏觀不確定性，但仍支持更有利的風險回報狀況。