HBN啟動上市：美圖持股23.8%，創始人已進董事會

1月26日，國貨護膚品牌HBN母公司深圳護家科技（集團）股份有限公司向港交所遞交上市申請。招股書顯示，廈門美圖網科技有限公司（下稱「美圖網」）為HBN持股股東之一，佔股23.81%。

HBN在招股書中稱，美圖（01357.HK）系美圖網控股股東，美圖執行董事長、首席執行官吳澤源已於2025年11月加入HBN任職董事，2026年1月調任為非執行董事，主要負責向HBN提供戰略意見。

HBN創立於2019年，是護家科技旗下唯一品牌，聚焦抗皺緊緻、提亮美白等護膚功效。在招股書中，其稱「開創了早C晚A護膚理念並實現大規模產品化」，主要產品標準規格定價在129—689元。

美圖對HBN的投資始於2020年。天眼查數據顯示，2020年12月，吳澤源完成對HBN的股權投資，美圖成為HBN股東，持股比例為28.2%。該項投資的背景是，面對行業競爭加劇、業績承壓的局面，美圖於2018年8月發佈戰略轉型計劃，宣佈進軍社交領域。2018—2020年，美圖及其關聯公司開始密集跨界投資，主要集中在美業生態、社交娛樂、電商服務、遊戲等領域，HBN便是其中之一。

投資HBN曾助力美圖扭虧為盈。美圖2022年業績報告顯示，當期淨利潤同比扭虧為盈的主要原因在於，對非上市少數股權投資的公允價值收益介於約4.85億元至5.65億元之間，這一強勁表現主要源於HBN在2022年經營的線上和線下業務。

招股書顯示，美圖對HBN的持股比例從28.2%降為23.81%，主要由於HBN的股權轉讓及增資動作。2023年，HBN創始人姚哲男向配偶汪洋轉讓其持有的16.11%股權，並將HBN註冊資本由500萬元增至592.3萬元。調整完成后，HBN股權架構中前三大股東為：姚哲男持股35.08%，汪洋持股13.6%，美圖持股23.81%。

HBN招股書公佈的業績數據顯示，2023年、2024年及2025年前三季度，該公司營業收入分別為19.48億元、20.83億元、15.14億元，淨利潤分別為0.39億元、1.29億元、1.45億元，毛利率維持在73%—77%之間。

HBN遞交上市申請同日，美圖發佈公告稱，董事會已獲悉HBN擬獨立上市，還注意到HBN並未公佈有關發售規模、架構或預期時間表的詳情。美圖在其2025年中期報告中稱，由於旗下美業業務未來有機會與HBN之間形成協同，該公司認為對HBN的投資符合投資策略，有意繼續持有HBN股權。

（作者 羅文利）