侃股：海螺水泥鉅額理財計劃不如回購股份

（來源：北京商報）

海螺水泥近日發佈了2026年度委託理財計劃公告，其中，結構性存款單日最高余額不超過300億元，銀行理財產品、收益憑證產品、資產管理計劃單日最高余額不超過200億元。不過，對海螺水泥而言，把資金用於回購股份比購買理財產品對股東或許更加有利。

從海螺水泥2025年三季度報告數據看，公司每股淨資產約35.93元，最新股價為23.69元，股價遠低於每股淨資產值，這意味着公司股票在市場上存在被低估的可能。在此種情況下，海螺水泥若動用大額資金進行股份回購，相當於以較低的價格買入自身優質資產。回購的股份可以註銷，從而減少公司總股本，在盈利不變的前提下，每股收益將得到提升，進而推動股價上漲，使股東所持股份的價值增加。這無疑是對股東權益的直接維護和提升，比將資金投入理財產品獲得收益更具吸引力。

從資金運用效率角度分析，購買理財產品雖然能獲得一定收益，但收益水平往往較為有限，且存在一定的不確定性。而回購股份則是一種更為直接且高效的資金運用方式。通過回購，公司能夠優化自身的資本結構，增強公司的財務穩健性。

同時，回購股份可以向市場傳遞出海螺水泥對自身發展前景充滿信心的積極信號，有助於提升市場對公司的認可度和信任度，吸引更多投資者關注，利於進一步穩定和提升股價。

若從未來資金需求層面考慮，即便海螺水泥未來有投資新項目的資金需求，回購股份也不會對其造成阻礙。相反，當公司完成股份回購后，若需要資金進行新項目投資，重新申請銀行貸款或進行再融資，反而可能更具優勢。一方面，回購股份提升了公司的財務狀況和市場形象，銀行在評估貸款風險時，會認為公司更具償債能力和穩定性，從而可能給予更優惠的貸款利率，降低公司的融資成本。另一方面，良好的市場形象和股價表現，也會使公司在再融資時更容易獲得投資者的青睞，提高融資的成功率和效率，使公司能夠以更低的成本籌集到所需資金，更好地支持新項目的開展。

對於上市公司而言，股東利益應該始終置於首位。海螺水泥在面對大額閒置資金的使用選擇時，應充分權衡理財與回購股份的利弊。在當前股價低於每股淨資產的背景下，回購股份能夠直接提升股東價值、優化公司資本結構、提高資金運用效率，為未來可能的融資活動創造有利條件。

因此，海螺水泥不妨重新審視其鉅額理財計劃，可以考慮將部分資金用於回購股份並註銷，以實際行動迴應股東關切，實現公司與股東的共贏發展。這不僅是對股東負責的體現，也是公司實現長期可持續發展的重要舉措。

北京商報評論員 周科競