新股消息 | 新泉股份(603179.SH)遞表港交所 為中國第二大汽車飾件系統解決方案提供商

智通財經APP獲悉，據港交所1月27日披露，江蘇新泉汽車飾件股份有限公司(簡稱：新泉股份，603179.SH)向港交所主板遞交上市申請書，中信證券為其獨家保薦人。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年中高端整車內飾件系統解決方案收入計算及按2024年全品類整車內飾件系統解決方案收入計算，公司以8.3%及7.8%的市場份額位居中國第二大汽車飾件系統解決方案提供商。

公司簡介

招股書顯示，新泉股份自2001年成立以來，始終專注於滿足客户對汽車飾件系統解決方案的需求，主要面向整車廠，從事汽車內外飾總成的研發、生產製造及銷售。

成立二十余年以來，新泉股份構建了以持續技術創新為核心的一體化研發製造平臺，這一平臺是公司快速響應客户新產品需求及準時交付的堅實基礎。公司戰略性地將生產及研發中心佈局在客户周邊，能夠為客户提供從產品設計到量產的全生命周期支持。憑藉一體化研發製造平臺，新泉股份吸引了龐大且忠誠的客户羣體，其中包括眾多國內外知名新能源汽車及傳統整車廠品牌。隨着核心客户海外業務拓展，公司亦已做好充分準備，把握北美、歐洲及其他海外市場的增長機遇。公司基於平臺化的核心能力，能夠在複雜的國內外市場中快速複製高效運營模式。

新泉股份的業務始於內飾件，以儀表板總成為核心創始產品，奠定初步市場地位。經過二十余年研發與產品開發，公司在儀表板領域積累顯著優勢，與奇瑞汽車、吉利汽車、理想汽車等主流整車廠建立長期穩定合作關係。依託在內飾件系統領域積累的同步開發、自主工裝、先進製造工藝及量產經驗，公司拓展至外飾件系統及座椅總成，形成完整產品組合並實現規模化銷售。

憑藉在設計、工程研發、工裝及生產製造方面的一體化能力，新泉股份提供全面的飾件系統產品組合，產品廣泛應用於商用車及乘用車領域。公司的主要解決方案包括：內飾系統解決方案，涵蓋儀表板總成、頂置文件櫃總成、門內護板總成及內飾附件；外飾系統解決方案，涵蓋保險槓總成及外飾附件；及座椅及座椅附件解決方案。

截至最后實際可行日期，公司已在常州、蕪湖、上海及寧波等地建立24處生產基地，在常州、上海、蕪湖及寧波等地設立6個研發中心。截至同日，公司在馬來西亞、斯洛伐克、墨西哥建立3個生產基地，並在德國、美國設立2個研發中心，形成高效的全球化研發製造體系。

新泉股份計劃響應客户新興需求，進一步發展人形機器人產品。為支持這一舉措，公司已投資人民幣1億元設立常州新泉智能機器人有限公司，並擬與國內外領先機器人企業開展戰略合作。公司旨在更早參與客户機器人產品規劃，從概念階段開展聯合開發，並將現有工藝能力應用於機器人核心零部件及輕量化結構件從而與公司的整車廠客户的機器人戰略協同發展，為公司的第二增長引擎奠定堅實基礎。

財務資料

收入

於2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九個月、2025年截至9月30日止九個月，公司實現收入分別約105.48億元(人民幣，下同)、131.98億元、95.63億元、113.64億元。

毛利及毛利率

於2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九個月、2025年截至9月30日止九個月，公司錄得毛利分別約19.90億元、25.49億元、18.22億元、19.31億元，對應毛利率分別為18.9%、19.3%、19.1%、17.0%。

年內╱期內溢利

於2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九個月、2025年截至9月30日止九個月，公司錄得年內╱期內溢利分別約8.05億元、9.74億元、6.84億元、6.14億元。

行業概覽

過去幾年，中國汽車內飾系統市場經歷快速增長，從2020年的人民幣965億元增至2024年的人民幣1,308億元，2020年至2024年的複合年增長率為7.9%。市場的理想增長主要由消費升級帶來的單車價值量提升、智能座艙趨勢及國產替代加速所驅動。在所有產品類型中，儀表板總成與門板總成是汽車內飾系統解決方案的主要細分市場，2024年合計佔總市場價值的59.2%。

於預測期內，受益於汽車智能化的持續滲透、個性化定製的興起以及綠色輕量化材料的應用，汽車內飾系統解決方案市場預計在未來將進一步擴張，至2029年達到人民幣1,673億元，2024年至2029年的複合年增長率為5.1%。

按車輛價格劃分，售價超過人民幣200,000元的車型內飾市場在過去數年經歷最快的市場增長，2020年至2024年的複合年增長率為12.8%。關鍵驅動因素包括：首先，消費升級與品牌高端化的趨勢提高消費者對內飾品質、科技及設計的支付意願。其次，核心智能座艙配置率先在中高端車型中採用，顯著提升內飾單車價值量。第三，內飾已成為整車製造商實現產品差異化與品牌提升的關鍵競爭領域，這一點在瞄準高端市場的本土品牌中尤為突出。

展望未來，售價超過人民幣200,000元的車型內飾市場仍將是整體增長的主要引擎，2024年至2029年的預計複合年增長率為10.1%，持續跑贏市場平均水平。與此同時，經濟型(車輛售價低於人民幣100,000元)與中高端型(車輛售價不低於人民幣100,000元)的市場將進一步兩極分化：經濟型車型將通過平臺化及標準化策略持續優化成本，而中高端及新能源汽車內飾單價受智能座艙技術迭代及個性化、場景化定製服務等趨勢推動將持續上漲。這進而將推動整個市場向前發展。

中國汽車外飾解決方案市場正在擴張，主要受NEV產量穩步增長及外飾價值相應提升的驅動。儘管中國汽車年總產量增長緩慢，但NEV滲透率的快速攀升持續產生持續的增量需求。

按收入計算，中國汽車外飾系統解決方案市場的市場規模從2020年的人民幣678億元增至2024年的人民幣917億元，複合年增長率為7.8%。於預測期內，預計中國汽車外飾系統解決方案市場將進一步增長至2029年的人民幣1,255億元，2024年至2029年的複合年增長率為6.5%。

中國汽車座椅解決方案市場正經歷強勁擴張期，主要由汽車產量穩步增長及座椅價值顯著提升的雙重力量驅動。除中國NEV滲透率快速攀升帶來的持續增量需求外，消費者對座椅舒適性與功能性的期望日益增長，直接推動中高配置座椅的採用率。

按收入計算，中國汽車座椅解決方案市場的市場規模從2020年的人民幣958億元增至2024年的人民幣1,475億元，複合年增長率為11.4%。於預測期內，預計中國汽車座椅解決方案市場將進一步增長至2029年的人民幣2,670億元，2024年至2029年的複合年增長率為12.6%。

按收入計算，全球汽車座椅解決方案市場的市場規模從2020年的人民幣3,869億元增至2024年的人民幣5,339億元，複合年增長率為8.4%。於預測期內，預計全球汽車座椅解決方案市場將進一步增長至2029年的人民幣7,453億元，2024年至2029年的複合年增長率為6.9%。

董事會資料

董事會由十名董事組成，包括六名執行董事及四名獨立非執行董事。董事任期三年及任期屆滿可膺選連任。根據中國相關法律法規，獨立非執行董事連任不得超過六年。

股權架構

新泉投資持股24.93%；唐志華先生直接持股8.69%，通過新泉投資持股24.93%，合計33.62%；其他A股股東合計持股66.38%。

截至最后實際可行日期，新泉投資由唐先生擁有74.50%。就證券及期貨條例而言，唐先生被視為於新泉投資持有的權益中擁有權益。新泉投資剩余25.5%股權由唐美華女士(唐志華先生的姐姐)持有。

其他A股股東包括唐美華女士(唐志華先生姐姐)，其持有1.84%的股權，以及其他公眾A股股東。

中介團隊

獨家保薦人：中信證券(香港)有限公司

公司法律顧問：有關香港及美國法律：高偉紳律師行；有關中國法律：上海市錦天城律師事務所

獨家保薦人法律顧問：有關香港及美國法律：貝克•麥堅時國際律師事務所；有關中國的法律：國浩律師(上海)事務所

申報會計師：香港立信德豪會計師事務所有限公司

行業顧問：弗若斯特沙利文(北京)諮詢有限公司上海分公司

合規顧問：長江證券融資(香港)有限公司