併購市場熱度飆升！嘉能可成2026年歐洲「頭號獵物」 買家「廣撒網」尋潛在標的

智通財經APP獲悉，隨着今年併購交易活動強勢啟動，礦業巨頭嘉能可在併購專家眼中成為2026年最有可能被收購的歐洲企業。在媒體本月對30家風險套利交易臺、交易員和分析師進行的一項非正式調查中，正在與力拓(RIO.US)洽談合併、以打造全球最大礦業公司的嘉能可被提及8次。

此外，調查結果顯示，來自廣泛行業的公司紛紛上榜，反映出隨着全球經濟動能增強，潛在收購方正將目光投向更廣闊的領域。法國生物科技公司Abivax SA被提及5次。該公司股價在2025年因潛在收購前景以及積極的藥物試驗結果而暴漲逾1600%。英國石油(BP.US)、德國在線外賣訂餐服務平臺Delivery Hero SE、英國廉價航空公司EasyJet Plc和英國老牌房地產開發商Great Portland Estates則各被提及4次。

受訪者還表示，全球併購環境正變得日益活躍。數據顯示，今年以來截至1月23日，全球已宣佈的併購交易總額已超過630億美元，是2025年同期記錄金額的三倍以上。Neuberger Berman首席策略組負責人約瑟夫·羅特表示：「併購交易量尚處於回升的初期階段。相比以往幾年更偏向特定行業，如今的前景似乎正在形成一個非常健康、覆蓋廣泛、跨行業、全球化的併購環境。當前的美國政府對交易持支持態度——此前的阻力有可能轉變為助力。」

調查顯示的部分歐洲熱門併購目標

據悉，力拓與嘉能可之間的談判是數十年來最接近達成協議的一次。嘉能可首席執行官加里·納格爾稱其為礦業領域最顯而易見的合併。在當前的銅業併購浪潮中，英美資源集團和泰克資源等已經聯手。

Square Global Markets特殊狀況部門聯席主管尼古拉斯·馬爾穆雷克表示：「若不進行重大收購，力拓將無法躋身銅業頂級行列，而在英美資源與泰克資源變得難以觸及之后，可選標的正在迅速減少。」

力拓和嘉能可曾在2024年進行過洽談，但由於雙方未能就估值達成一致而終止談判。此后，力拓更換了首席執行官，而嘉能可則努力公開闡述其銅礦增長前景。

力拓與嘉能可此次談判正值銅價空前火熱之際。受一系列礦山停產以及美國為應對特朗普政府可能加徵的關税而囤積銅礦的推動，再加上許多投資者押注蓬勃發展的人工智能產業將帶動銅需求激增，LME期銅已至每噸13000美元以上。這加劇了礦業高管和投資者此前的擔憂，即由於新礦開採不足，無法滿足人工智能和國防開支激增帶來的預期需求，未來銅供應將趨緊。

對力拓而言，與嘉能可合併將大幅提升其銅產量，並使其獲得智利科拉瓦西銅礦的股份。科拉瓦西銅礦是世界上最富有的礦藏之一，也是力拓長期以來夢寐以求的礦藏。

從嘉能可在併購專家中的高人氣可以看出，倫敦上市公司仍然是最受青睞的收購目標之一——近期的案例包括蘇黎世保險集團對英國保險公司Beazley Plc的收購要約，原因在於其低估值持續吸引着競購方。以基於盈利預期的估值衡量，富時100指數較歐洲斯托克50指數折價約15%，較標普500指數更是折價約40%。

White & Case LLP律師事務所英國上市併購業務主管帕特里克·薩奇表示，許多英國上市公司對競購方和風險套利者而言都「極具吸引力」，原因在於「估值條件有利、收購規則明確，以及併購監管和外商直接投資(FDI)制度的支持」。

英國基準指數相對歐美同行存在折價

數據顯示，截至去年9月30日，英國石油的現金儲備約佔其市值的40%。Canaccord Quest Research的格雷厄姆·辛普森表示，這意味着這家石油巨頭「可能會吸引潛在買家的注意」。

倫敦Forte Securities股票銷售專家伊曼紐爾·瓦拉瓦尼斯表示，Great Portland Estates受到其房地產投資信託結構的限制，這制約了其留存收益和再投資的能力。他表示：「若為私人持有、或作為更大集團的一部分，束縛將可能被解除，首先將體現為運營效率的提升。」辛普森則指出，這家房地產開發商對於尋求頂級房地產的主權財富基金而言，是一個潛在的「標誌性收購目標」。

與此同時，辛普森表示，EasyJet的交易價格較瑞安航空和威茲航空控股等競爭對手存在顯著折價，這使得該航空公司「對具有實質性協同效應機會的航空收購方極具吸引力」。他補充稱，該公司一直是「典型的長期價值陷阱，現在是時候讓股東解脫困境了」。

Abivax的吸引力源於其主要候選藥物obefazimod，該藥正被研究用於治療一種炎症性腸病。近期有報道稱，阿斯利康(AZN.US)和禮來(LLY.US)等公司對其感興趣，導致其股價近期劇烈波動。開普勒盛富銀行本月早些時候上調了該公司的目標價，稱Abivax是「極具吸引力的后期階段生物科技併購目標」。