財報前瞻 | 存儲概念股財報齊襲！Sandisk、希捷科技、西部數據誰將帶來意外驚喜？

華盛資訊1月27日訊，本周美股存儲概念股財報齊襲，希捷科技、Sandisk $SNDK 、西部數據將接連發布26Q2財報（對應自然年2025年第四季度）。作為美股市場近期最熱門的交易方向之一，存儲概念股開年來強勁大漲，讓不少投資者收益頗豐，而此前美光公佈的「炸裂」財報和超預期的業績指引，更是掀起各大機構對存儲板塊的無限熱情。那麼，當下市場對存儲概念股的財報有何預期？作為投資者，該重點關注財報中的哪些方向和具體指標？本文將為投資者帶來最新財報前瞻。

希捷科技財報關注重點：業績指引兑現度、毛利率擴張持續性及訂單積壓水平

作為全球最大的硬盤製造商之一，希捷科技與西部數據共同主導全球HDD（機械硬盤）市場，並且在AI數據時代下成功站上風口浪尖。2025年，希捷科技年內累計回報略微超過230%，今年開年后再度漲超30%，與美光、Sandisk、西部數據共同成為存儲板塊的明星股。

當下，市場聚焦公司26Q2的實際業績與公司指引、市場預期的對比。在Q1電話會議中，希捷科技管理層給出的Q2指引為營收27億美元、Non-GAAP EPS為2.75美元（均取中值）。對比市場預期，彭博一致預期預計Q2營收為27.5億美元、Non-GAAP EPS為2.80美元，整體來看略高於此前公司給出的業績指引。投資者可關注實際營收及EPS對比市場預期的情形。通常來説，若實際數據同時超出業績指引及市場預期，信心或有望進一步提振。

毛利率作為存儲周期中最敏感的指標之一，也為市場所密切關注。據摩根士丹利等機構測算，毛利率每提升1%，對EPS的彈性貢獻將達到0.15-0.20美元。歷史數據來看，希捷科技Q1毛利率達到40.1%（Non-GAAP）。摩根士丹利預測，受益於HDD價格上漲及公司產品結構向高容量產品傾斜，公司全年毛利率有望衝擊50%，這將大幅提升公司的盈利能力。在此背景下，Q2財報將是驗證這一路徑的關鍵節點。

同時，訂單積壓水平及26Q3指引也同樣值得關注。作為強周期行業，需求能見度是判斷周期位置的核心指標之一！若Q2訂單積壓延續增長、客户結構進一步優化，那麼或許説明行業離周期見頂仍有距離。此前，希捷管理層在Q1電話會議中表示AI驅動的大容量硬盤訂單已排至2026年，且到27年的需求能見度「清晰」。Q2，投資者可繼續關注管理層公佈的訂單積壓水平，以及雲服務商（CPS）的訂單佔比是否繼續提升。另外，投資者可繼續關注公司對下一季度的增長指引目標。

Sandisk財報關注重點：數據中心業務佔比成焦點！

數個月前，Sandisk $SNDK 還被市場認為是一家老態蹣跚的存儲卡公司，公司的主要產品仍是那些USB閃存盤和數碼相機存儲卡，因此也被認為是科技行業的「老古董」。不過，在AI革命掀起的數據中心建設浪潮下，Sandisk $SNDK 卻在短時間內完成了近10倍的驚人回報。就在2026年開年的首月內，公司股價再度強勁大漲近100%，一躍成為標普500指數中表現最好的股票之一。

在26Q1業績電話會上，Sandisk給出的Q2營收指引為25.5-26.5億美元，而彭博一致預期則為26.6億美元，略微超出管理層給出的指引上限，這反映出市場的預期相對較高。投資者可關注實際營收水平是否能超過彭博一致預期。與此前希捷的財報看點類似，市場同樣關注Sandisk的毛利率變動。此前，公司給出的毛利率指引區間為41%-43%。由於NAND合約價在Q2再度上漲15%-20%，以及BiCS8先進製程佔比提升帶來的成本優化效應，市場普遍預計Q2毛利率將提升至43%以上。若毛利率的確提升至該水平，將驗證「量價齊升」邏輯的持續性，反之則暗示價格漲幅不及預期或成本壓力上升。

值得注意的是，Sandisk $SNDK 的數據中心業務佔比成為本次財報的關注焦點。縱觀2025財年，公司在數據中心業務（Datacenter）上實現營收達到9.6億美元，同比24財年增幅達到195%；不過，該分部在26Q1有所下滑，僅錄得2.69億美元收入，同比降幅為10%，但環比仍增26%。公司管理層曾披露稱，Sandisk已進入兩家超大規模客户的認證階段，此外還有第三家hyperscaler與一家頂級存儲OEM計劃於2026年落地。展望Q2，投資者可關注數據中心業務營收規模能否突破3萬億美元（同比增長10%）；高盛等投行認為，若數據中心營收規模繼續放量，將強化「企業級SSD放量——營收結構優化——價值重估」的邏輯鏈條。

西部數據財報看點：市場預期營收將超指引中值！毛利率有望突破45%

西部數據將於1月29日盤后（周五晨間）發佈2026Q2財報。這家老牌存儲巨頭曾經在2016年以190億美元收購Sandisk，從而躋身全球第三大閃存製造商。2023年，西部數據宣佈將Sandisk拆分為獨立公司，並在2025年2月正式完成拆分。隨后，西部數據成為完全專注於HDD業務的公司，但仍持有Sandisk約20%股權。

在AI驅動的存儲需求持續強勁、HDD價格進入上行周期的背景下，西部數據股價持續走高，在2025年累計漲幅超過300%，並在2026年至今實現近40%的回報！回到財報本身，26Q2財報的核心看點將聚焦於業績指引兑現度、毛利率擴張持續性、需求能見度驗證三大維度。

業績指引方面，西部數據給出的Q2營收指引為29億美元，而彭博當下的一致預期為29.6億美元；Non-GAAP每股收益為1.88美元，彭博預期為1.90美元。在HDD合約價在Q2繼續上漲5%-10%的背景下，市場預計實際業績將略微超出市場預期。其中，花旗、美銀預計營收將超過29.5億美元，而Non-GAAP每股收益將超過1.95美元，但瑞銀保守地認為實際業績將僅符合指引中值。

與希捷、Sandisk類似，市場同樣關注西部數據在毛利率、訂單積壓和需求能見度方面的表現。其中，美銀、摩根士丹利均預期公司Non-GAAP毛利率將達到45%，略微超過44.5%的公司指引水平。訂單積壓及需求能見度方面，花旗、Wedbush等機構認為若訂單能見度進一步延長至2027年下半年，將進一步提升周期景氣度信心；瑞穗則建議投資者關注超大規模客户（CSP）訂單轉化為長期協議的比例，以及是否有新認證客户。

各位聰明的投資者是否看好本次存儲概念股財報的整體表現？

在具體方向上，你更看好哪家？歡迎評論區留言討論！

業績電話會直播可關注

1月30日 9:30 | SanDisk Corp (SNDK.US) 2026財年第二季度業績電話會

1月30日 9:30 | 西部數據公司 (WDC.US) 2026財年第二季度業績電話會

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