日本債市巨震衝擊房地產，REITs再融資陷入「寒冬」

智通財經APP注意到，上周日本債市的暴跌正威脅着要進一步抑制房地產投資信託基金(REITs)的融資，而由於融資成本上升，該行業的籌資活動此前已經放緩至停滯狀態。

數據顯示，去年上市 REITs 僅籌集了 740 億日元(約合 4.8 億美元)，為 2009 年以來的最低水平。儘管此類房產投資信託在今年年初通過增發籌集了 310 億日元，但隨着日本央行繼續提高借貸成本，市場擔憂情緒已反映在該行業表現遜於大盤的走勢中，這種勢頭不太可能持續。

信金資產管理高級基金經理 Noaki Fujiwara 表示：「在利率上升導致融資成本存在不確定性的情況下，通過新股發行來籌集現金是很棘手的。」他補充稱，在 REITs 公佈財報以向投資者展示實際影響之前，今年上半年的新一輪融資可能會很困難。

日本REITs募資或將再創疲軟

藤原最初預計會有更多發行計劃，但他指出，雖然並非所有 REITs 都會直接受到長端利率飆升的影響，但債券收益率的快速激增增加了整個行業借貸和再融資成本潛在上升的風險。

上周，對高市早苗政府財政過度擴張的擔憂導致債市蒸發了 410 億美元，並引發了其他領域的拋售。

債市的波動抹去了東京證券交易所 REIT 指數今年的漲幅。自 1 月 20 日以來，該指數已下跌 2.5%，而同期東證指數(TOPIX)在債市暴跌后的跌幅為 2%。該房地產信託指數此前曾跌至 2020 年以來的最低點，近期纔回升至四年高位。

日本REITs指數已從四年低點反彈

私募股權公司 Integral Corp 房地產投資部門總監 Kohei Omura 表示，通脹加速也增加了房地產管理人的成本，建築和維護變得更加昂貴，這可能會促使 REITs 出售部分持有的資產，從而進一步降低通過股票市場融資的動力。

他表示：「資產管理人將尋求通過出售部分物業來抵消惡化風險。由於他們可以通過投資組合的重新平衡來獲取現金，通過發行新股籌集的資金可能不會顯著增加。」