電話會總結 ｜ Trustmark(TRMK)2024財年Q3業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Trustmark業績會實錄，以下是Q3 2024財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **淨利潤表現：** Q3 2024淨利潤5,130萬美元，稀釋每股收益0.84美元。調整后持續經營淨利潤同比增長26.7%，效率比率改善282個基點。 **淨利息收入：** Q3淨利息收入1.58億美元，環比增長1,370萬美元，增幅9.5%。淨利息利差為3.69%，環比提升31個基點。 **非利息收入：** 調整后持續經營非利息收入3,760萬美元，環比下降70萬美元，同比增長60萬美元。 **運營費用：** 非利息支出1.233億美元，環比增長490萬美元。調整后持續經營費用同比實際下降約50萬美元。 ## 2. 財務指標變化 **資產負債表指標：** - 投資貸款余額131億美元，環比下降5,500萬美元，同比增長2.9億美元 - 存款余額152億美元，環比下降2.22億美元，同比增長1.39億美元 - 核心存款（剔除目標性公共和經紀存款減少5.3億美元后）環比增長超過3億美元 **資本指標顯著改善：** - 有形資產權益比率9.07%，環比提升55個基點 - CET1資本比率11.3%，環比提升38個基點 - 總風險資本比率13.71%，環比提升42個基點 - 有形賬面價值每股26.88美元，環比增長6.5%，同比增長32.9% **信貸質量指標：** - 淨沖銷4,700萬美元，佔平均貸款的0.14% - 信貸損失準備金1.58億美元，佔投資貸款的1.21%，為非應計貸款的497% - 存款成本2.22%，環比上升4個基點

業績指引與展望

• 淨息差預期：預計2024年下半年淨息差維持在3.65%-3.70%區間，基於前瞻市場利率假設，全年2024年淨息差目標約為3.50%

• 存款成本指引：第四季度存款成本預計環比下降約13個基點至2.09%，基於10月趨勢和預期的美聯儲降息行動

• 貸款增長預測：2024年全年貸款增長預期為低個位數增長，管道和生產活動被描述為強勁

• 淨利息收入展望：預計2024年淨利息收入將實現中個位數增長，反映持續的盈利資產增長、穩定的存款成本和資產負債表重組帶來的增值

• 非利息收入預期：2024年全年調整后持續經營非利息收入預計實現低至中個位數增長

• 非利息支出控制：2024年全年調整后持續經營非利息支出預計基本保持不變，反映持續的成本控制舉措

• 信貸損失準備：信貸損失準備（包括未承諾資金）取決於信貸質量趨勢、當前宏觀經濟預測和未來貸款增長情況

• 淨沖銷預期：基於當前經濟前景，持續經營業務的淨沖銷預計將保持在行業平均水平以下

• 資本配置策略：優先考慮有機貸款增長、潛在市場擴張、併購或其他一般企業用途，具體取決於市場條件

• 股票回購評估：將繼續根據市場和資產負債表情況評估董事會批准的2024年5000萬美元股票回購計劃

分業務和產品線業績表現

• 根據Trustmark業績會實錄，以下是Business Segments and Product Lines摘要：

• 貸款業務組合多元化，包括52%浮動利率貸款和48%固定利率貸款，總額131億美元，其中商業地產(CRE)佔比95%垂直整合，辦公樓貸款僅佔總貸款組合的2%（2.62億美元），具有高質量租户、低租約流失率和強勁入住率特徵

• 存款業務結構穩健，總額152億美元，其中65%為受保險存款、12%為抵押存款、23%為無保險無抵押存款，平均每個賬户余額約2.8萬美元，擁有62億美元擔保借款能力覆蓋無保險存款的176%

• 設備融資業務線表現強勁，運營近兩年來已熟悉承保標準，管理層認為在生產團隊擴張方面存在明確機會；抵押貸款業務隨着市場復甦開始重新活躍，公司計劃在整個特許經營網絡中增加生產團隊

• 商業貸款組合在多個行業中實現良好分散化，單一類別佔比均未超過14%，顯示出風險管理的審慎性和業務多樣化策略的有效執行

• 非利息收入業務從調整后持續經營中產生3760萬美元，主要包括抵押銀行業務、服務費收入等多元化收入來源，預計2024年全年將實現低至中個位數增長

市場/行業競爭格局

• 根據Trustmark業績會實錄，以下是市場/行業競爭格局摘要：

• 銀行業面臨激烈的存款定價競爭，Trustmark通過主動的存款定價策略應對美聯儲降息壓力，在第三季度採取前瞻性定價行動以維護淨息差，顯示出在利率下行周期中銀行需要更加精細化的資產負債管理能力來保持競爭優勢。

• 商業地產貸款領域存在普遍的信貸質量壓力，但Trustmark的辦公樓投資組合僅佔貸款總額的2%，且集中於高質量租户和低槓桿項目，相比同業具有更好的風險控制和資產質量優勢。

• 併購市場活躍度明顯提升，管理層表示正在積極構建併購機會管道，市場上的潛在交易對象和對話明顯增加，反映出區域銀行整合趨勢加速，規模效應和市場擴張成為關鍵競爭要素。

• 設備融資等專業化業務線成為差異化競爭的重要領域，Trustmark在該業務運營近兩年后表現良好，計劃擴大生產團隊，體現出銀行通過專業化服務能力提升市場競爭力的策略。

• 資本充足率和運營效率成為行業競爭的核心指標，Trustmark各項資本比率顯著提升且效率比改善282個基點，在同業中展現出較強的財務實力和運營管控能力。

• 有機增長與團隊招募成為市場擴張的主要方式，銀行業普遍通過在休斯頓、伯明翰、亞特蘭大等重點市場招募優秀團隊來實現業務拓展，人才競爭日趨激烈。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Trustmark業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 利率風險敞口較大，52%的貸款組合爲浮動利率，面臨美聯儲快速降息周期帶來的淨息差壓力，需要持續調整存款定價策略來緩解浮動利率貸款收益下降的不利影響。

• 商業地產貸款集中度風險，儘管辦公樓敞口僅佔貸款總額的2%，但整體商業地產組合仍面臨市場波動、租户質量變化和物業估值下降的潛在風險。

• 資產質量壓力上升，第三季度新增兩筆企業客户不良貸款，其中一筆為此前已重組但再次出現問題的信貸，顯示信貸風險管理面臨挑戰。

• 存款競爭加劇和流失風險，公司主動減少了5.3億美元的公共資金和經紀存款，23%的存款為無保險且無抵押，在利率下行環境中面臨客户尋求更高收益替代品的風險。

• 貸款增長乏力，第三季度貸款余額環比下降5500萬美元，主要由於商業信貸額度利用率從37%降至35%，反映出客户信貸需求疲軟。

• 運營成本上升壓力，第三季度非利息支出增加490萬美元，主要來自薪酬上漲、激勵計提增加和其他房地產相關費用，成本控制面臨持續挑戰。

• 併購整合風險，管理層表示正在積極構建併購機會管道並考慮市場擴張，但併購活動可能帶來整合風險和資本配置效率問題。

公司高管評論

• 根據Trustmark業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **Duane Dewey（首席執行官）**：發言口吻積極樂觀，多次使用"very active and productive"、"significant progress"、"strong fundamental accomplishments"等正面表述。對公司第三季度表現表示滿意，強調淨利潤增長26.7%和效率比改進282個基點的成就。在談及未來發展時，表現出自信態度，提到"we're very excited where the company is positioned"，對資本配置策略表達了明確的優先級偏好。

• **Tom Owens（首席財務官）**：發言專業且謹慎樂觀，在討論存款定價策略時表現出自信，多次提到"we feel really good about"相關監控和報告能力。對淨息差表現表示滿意，使用"should enable us to achieve"等確定性表述。在面對利率環境變化時展現出策略性思維，承認挑戰但保持積極預期。

• **Barry Harvey（首席信貸和運營官）**：發言口吻穩健務實，在描述貸款組合時使用"well diversified"、"high-quality tenants"等積極表述。對信貸質量表現出謹慎但積極的態度，在討論問題資產時保持專業客觀，同時對管理能力表示信心。對貸款增長前景表現出適度樂觀，提到"pipelines remain very strong"。

• **Tom Chambers（首席會計官）**：發言簡潔專業，重點關注成本控制成果。在討論費用管理時表現出積極態度，強調調整后非利息費用同比下降約2.4%的成就。對資本狀況表示滿意，使用"well positioned"等正面表述，體現出對公司財務實力的信心。

分析師提問&高管回答

• # Trustmark業績會分析師情緒摘要 ## 1. 分析師提問：淨息差表現及存款定價策略 **分析師提問**：KBW的Will Jones詢問了淨息差在本季度的出色表現，特別是證券重組的影響，以及管理層在季度末採取的存款定價行動的具體情況，是否遇到客户阻力。 **管理層回答**：CFO Tom Owens表示，第三季度的存款降息是爲了大幅緩解50個基點降息對浮動利率貸款的壓力。公司每日監控賬户活動和存款流動，對維持存款基礎感到樂觀。基於當前行動和對11月7日可能降息的預期，預計第四季度存款成本將下降約13個基點至2.09%。 ## 2. 分析師提問：貸款收益率及利率敏感性影響 **分析師提問**：Will Jones進一步詢問了貸款收益率方面的量化影響，考慮到公司較高的可變利率敞口和對衝安排。 **管理層回答**：Tom Owens解釋約一半貸款組合爲浮動利率。在美聯儲降息背景下，公司仍有每月幾個基點或每季度5-6個基點的貸款收益率提升。值得注意的是，降息后收益率曲線有所陡峭化，3年期和5年期利率上升，這對固定利率定價有利。 ## 3. 分析師提問：費用和收入指引基準 **分析師提問**：Will Jones要求澄清2023年調整后持續經營業務的費用和收入基準數據。 **管理層回答**：CAO Tom Chambers詳細說明了計算方法：非利息收入基準約為1.48億美元，非利息費用基準約為4.88億美元（剔除訴訟和解費用650萬美元及裁員費用140萬美元）。 ## 4. 分析師提問：貸款組合變化及第四季度增長預期 **分析師提問**：Raymond James的Tim Mitchell詢問了第三季度貸款余額持平的原因，特別是C&I貸款下降的驅動因素。 **管理層回答**：CCO Barry Harvey解釋第三季度5500萬美元的輕微下降主要由季度末企業和商業信貸額度的還款造成。這些還款屬於正常的信貸額度使用波動，預計近期會重新提取。公司管線保持強勁，生產活動表現良好。 ## 5. 分析師提問：市場擴張和併購策略 **分析師提問**：Tim Mitchell詢問了公司在新市場建設方面的策略，包括通過併購或團隊招聘的方式。 **管理層回答**：CEO Duane Dewey表示公司正在積極建立併購機會管線，看到市場上明顯增加的管線和對話。有機增長方面，重點擴展休斯頓、伯明翰、亞特蘭大等現有市場。設備融資業務表現良好，抵押貸款市場也在復甦。 ## 6. 分析師提問：不良資產增加的具體情況 **分析師提問**：D.A. Davidson的Gary Tenner詢問了第三季度不良資產增加的具體信貸類型和地理位置。 **管理層回答**：Barry Harvey詳細說明了兩筆企業客户信貸：一筆是此前曾為不良、后來好轉但再次出現問題的信貸；另一筆是較小規模的問題信貸，預計將進行清算，公司已基於收到的意向書建立了適當準備金。 ## 7. 分析師提問：利率下降對信貸質量的影響 **分析師提問**：Janney的Christopher Marinac詢問9月份利率變動是否有助於未來季度的信貸升級。 **管理層回答**：Barry Harvey認為50個基點的降息確實有幫助，但可能需要看到100-125個基點的降息才能使大多數商業地產項目表現更好。低利率環境的下行風險是一些已穩定的優質資產可能會提前離開組合。 ## 總體分析師情緒 分析師對Trustmark本季度的表現普遍持**積極態度**，特別關注： - 淨息差的顯著改善和存款定價策略的有效性 - 公司在利率下降環境中的管理能力 - 有機增長和併購機會的戰略規劃 - 信貸質量管理的前瞻性做法 分析師的提問顯示出對公司戰略執行能力的信心，以及對未來增長前景的樂觀預期。

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