港股開盤：恆生指數漲0.36%，恆生科技指數漲0.16%

華盛資訊1月27日訊，港股三大指數普漲，恆生指數漲0.36%，國企指數漲0.28%，恆生科技指數漲0.16%。

恆指成分股中，紫金礦業漲4.31%，中國宏橋漲2.24%，友邦保險漲2.05%；新東方-S跌1.77%，百度集團-SW跌1.67%，翰森製藥跌1.04%。

科指成分股中，嗶哩嗶哩-W漲1.48%，比亞迪股份漲1.02%，蔚來-SW漲1.00%；網易-S跌0.77%，零跑汽車跌0.23%，小鵬汽車-W跌0.20%。

板塊方面

雲計算齊漲，阿里巴巴-W漲0.97%，騰訊控股漲0.08%。

ChatGPT全線走低，京東集團-SW跌0.17%，百度集團-SW跌1.67%。

大行最新觀點

招銀國際：創新葯出海趨勢長期將延續

招銀國際指出，MSCI中國醫療指數2026年初至今累計上漲9.2%，跑贏MSCI中國指數5.6%，醫藥行業顯著上漲主要因去年四季度估值回調后年初機構配置意願增強。該機構認為創新葯出海趨勢將長期延續，2026年初多個創新葯BD交易落地體現中國創新葯出海授權交易景氣度較高，預計未來中國出海分子將主要基於早期臨牀試驗數據達成以獲得更高交易價值。在PD-(L)1/VEGF腫瘤基石藥物競爭中，該機構認為輝瑞/三生在臨牀效率、廣度及聯合療法方面具有顯著領先優勢。

華泰證券：26Q2-Q3油價有望見底上探

華泰證券指出，1月以來委內瑞拉、伊朗等地緣緊張局勢推升油價，WTI/Brent期貨較12月末上漲6.4%/8.3%至61.07/65.88美元/桶。該機構認為地緣溢價已推動淡季油價築底反彈，預計26Q2-Q3油價有望見底上探，結合美聯儲降息刺激需求，亞非拉成品油需求或景氣上行，上調26年布倫特均價預期至65美元/桶。長期看油價中樞存60美元/桶底部支撐，具備增產降本能力及天然氣業務的能源龍頭企業迎來配置機遇，煉化板塊有望在油價築底后實現景氣反轉。

中信證券：首次覆蓋商業航天合金材料行業並給予「強大於市」評級

中信證券指出，2025年全球火箭發射329次，商業航天發射佔比約65%，其中中國發射92次、美國發射198次，商業屬性已成行業增長主要驅動力。我國近期新增申報低軌衞星20.3萬顆，申報總數已突破25.5萬顆，在ITU強制發射約束下，高密度發射窗口效應將推動火箭與衞星製造進入"剛性放量"軌道。該機構認為2026-2030年是商業航天核心材料從技術驗證走向批量產業化的關鍵窗口期，高強高導銅合金、鈮/鉭合金、高温合金等材料將迎來系統性彈性放量，建議關注發動機及高温端材料、結構件、抗輻照/星載電子三大主線，首次覆蓋商業航天合金材料行業並給予"強於大市"評級。

中信證券：AI算力需求爆發推動光通信產業升級

中信證券表示，AI算力需求爆發推動光通信產業升級，海外雲廠商及臺積電資本開支持續擴張印證AI基礎設施需求強勁。儘管高速光芯片等物料短期供給存在缺口，但上游廠商積極擴產，疊加硅光方案滲透率提升，供應鏈瓶頸有望緩解。技術迭代方面，NPO憑藉低功耗、高帶寬及可維護性優勢，正成為Scale up層面的關鍵過渡方案，而CPO仍為產業長期大趨勢。該機構認為在AI產業持續高景氣背景下，光互聯正逐漸替代銅連接，行業龍頭將依託技術積澱持續鞏固領先優勢，重點推薦國內外光通信龍頭，維持通信行業"強於大市"評級。

中信證券：醫藥行業將是有望繼續維持超配的行業

中信證券預測25Q4/H2醫療健康產業業績表現穩健，在其覆蓋的76家醫藥公司中，預計64家公司業績有望實現同比正增長或持平，僅12家可能出現負增長。該機構認為醫藥企業創新正加速轉化為業績增長，在政策支持創新葯械、優化集採等利好因素推動下，醫療健康產業有望迴歸臨牀價值導向的定價體系，帶來穩定的市場環境。建議2026年圍繞創新驅動和國際化、自主可控的進口替代、以及受益於集採優化和醫保支付改革等三條主線進行佈局，認為醫藥行業將繼續維持超配地位。

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