美國極寒天氣推助天然氣價格翻倍 華爾街警告「劇烈回調」或在路上

智通財經APP獲悉，隨着極寒天氣席捲美國大部分地區，天然氣價格在短短五個交易日內實現翻倍式上漲，成為近期能源市場最為引人注目的現象之一。然而，儘管現貨價格暴漲，華爾街卻開始警告：這波漲勢可能即將迎來「劇烈回調」。

周一，2月交割的天然氣期貨合約(NGG26)上漲29%，收於每百萬英熱單位6.80美元，創下自2022年12月15日以來的最高收盤價。過去五個交易日，該合約價格累計上漲超過100%。相比之下，3月合約(NGH26)僅上漲約8%，收於3.90美元，二者之間形成了超過2.50美元的巨大價差。

此次天然氣價格飆升，主要受到冬季暴風雪導致供應短缺擔憂的推動。然而，從遠期合約的表現來看，市場似乎並不認為當前供應問題會長期持續。

「關鍵要關注的是3月合約的價格走勢，因為2月合約將在周三交易日結束后到期。」Richey表示，「如果3月價格無法跟進上漲，説明目前的漲勢很可能只是暫時的。」

加拿大帝國商業銀行(CIBC)私人財富部門高級能源交易員Rebecca Babin指出，目前2月合約的流動性「極度稀缺」，這也加劇了價格的波動性。「這種情況在天氣敏感型商品中很常見，尤其是當流動性不足時。」

她表示，當前投資者過度集中在前月合約，而后期合約價格則顯得更為温和。「雖然未來幾個月價格仍高於一周前，與2月合約相比，漲幅遠不及，這表明市場預期未來供應將恢復正常。」

最新天氣模型顯示，美國大部分地區的氣温將在未來幾周逐步回升。如果沒有嚴重影響天然氣生產或運輸的持久性損害，預計價格上漲將逐漸減退。對此，Richey表示：「天然氣價格很可能在未來幾個交易日內出現劇烈下跌。」

SentimenTrader周一發佈的報告也提出預警。其「Optix情緒指標」顯示，美國天然氣基金(UNG)的投資者情緒已超過95%，進入極端樂觀區間，觸發了一個歷史上「高度可靠的反轉信號」。

報告指出：「當天然氣價格因天氣推動而迅速上漲，導致市場恐慌情緒攀升，一旦極端天氣過去，‘恐慌溢價’往往會迅速消失，價格也隨之大幅回落。」因此，「對天然氣價格而言，阻力最小的路徑是下跌。」

對於希望押注天然氣價格回落的投資者，一些反向ETF如ProShares UltraShort Bloomberg Natural Gas(KOLD.US)或提供短線交易機會。該ETF旨在追蹤天然氣期貨每日表現的兩倍反向收益，即當天然氣下跌時，該基金上漲。

不過，SentimenTrader也提醒，參與這類產品風險極高，極易陷入「接飛刀」的境地。由於天然氣市場極度依賴天氣因素，任何意外氣温波動都可能迅速顛覆交易邏輯。