伊頓免税分拆流動集團釋放價值：法國巴黎銀行

法國巴黎銀行股票研究高級分析師安德魯·布斯卡利亞周一表示，伊頓（ETN）分拆其移動業務的決定應該會通過加強公司對高增長業務的關注來釋放股東價值。

Buscaglia寫道：「與徹底出售相反，鑑於其免税性質，分拆更具吸引力。」他補充説，投資者越來越將移動資產視為伊頓（ETN）長期戰略的非核心。

伊頓在市場開盤前表示，計劃將其移動部門（包括車輛和電動汽車業務）分拆為一家獨立的上市公司。免税分拆預計將於2027年第一季度完成，旨在創建兩家俱有更明確戰略優先事項的不同公司。

法國巴黎銀行估計，伊頓（ETN）汽車和電動汽車部門到2025年的總銷售額將約為31億美元，約佔總收入的11%。Buscaglia指出，隨着伊頓（ETN）電氣和航空航天部門在過去五年里的擴張，移動性對盈利的影響變得較小，並且越來越成為投資論點的邊緣。

根據法國巴黎銀行的預測，汽車部門預計2025年調整后的營業利潤率將達到16.2%，而電動汽車預計將虧損運營。兩者都與伊頓（ETN）超過24%的預期企業平均利潤率相比不利。移動領域的有機銷售增長也落后於電氣和航空航天領域的高個位數至低兩位數增長。

Buscaglia表示，法國巴黎銀行根據部分總和分析向該移動集團分配了約35億美元的企業價值，但資產負債表細節和離職成本尚未披露。伊頓（ETN）表示，交易完成后應立即促進有機增長和營業利潤率。

分拆后，伊頓（ETN）將專注於數據中心、公用事業以及航空航天和國防市場，並計劃收購Boyd Therapy Therapy和最近完成的Ultra PCS收購提供支持。法國巴黎銀行表示，這一精簡的投資組合符合伊頓（ETN）2030年增長戰略，並支持其將該股視為2026年首選的觀點。

作為一家獨立的公司，伊頓的移動事業部將為商用車、汽車和非公路製造商提供卡車變速箱、高壓EV保險絲和氣門驅動技術等關鍵任務產品，以及為OEM客户提供的集成電氣化解決方案。

法國巴黎銀行在早些時候的一份報告中將伊頓（ETN）列為2026年的首選股票。