德魯肯米勒、查馬斯、弗里德蘭：銅超級循環合唱團變得更加響亮

銅出現了新的牛市--它來自億萬富翁宏觀投資者，而不是礦業首席執行官。

斯坦利·德魯肯米勒（Stanley Druckenmiller）曾稱銅為「我研究過的最緊的位置」。Chamath Palihapitiya表示，電氣化使短缺不可避免，銅應該「呈曲線形」。礦業傳奇人物羅伯特·弗里德蘭（Robert Friedland）更進一步：他説，投資者仍然沒有掌握問題的規模。

弗里德蘭説：「你就是不能擁有足夠的銅。」「我們每年消耗3000萬噸......要保持3%的GDP增長，沒有電氣化，我們必須在未來18年開採與過去10，000年開採量相同的銅。"

電動汽車、人工智能數據中心、電網升級和可再生能源正在拉動銅需求。一輛電動汽車使用的銅大約是內燃機汽車的四倍。數據中心和電網增加了另一個結構層。

投資者通過Freeport-McMoRan Inc（紐約證券交易所代碼：FCX）、Southern Copper Crop（紐約證券交易所代碼：SCCO）、Teck Resources Ltd（紐約證券交易所代碼：TECK）以及Global X Copper Miners ETF（紐約證券交易所代碼：COPX）等ETF來表達這一觀點。

與此同時，供應以地質速度移動。新礦山需要10-20年的許可和建設。成績正在下降。資本支出已經落后十年。

弗里德蘭的觀點是殘酷的：世界甚至還沒有開始大規模的擴張，而基本情況已經要求將千年規模的採礦努力壓縮到20年內。

這不是周期性交易。這是一個結構性重新定價的命題。

當德魯肯米勒、查馬斯和弗里德蘭都引用相同的數學計算時，銅不再是大宗商品故事，而是開始看起來結構性的。

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