內幕報道：熊被戳但仍在冬眠

上周股市再次下跌，但這次納斯達克指數跌幅最小，收盤下跌0.06%。標準普爾500指數和道瓊斯工業平均指數表現更差，收盤分別下跌0.35%和0.53%。貴金屬延續歷史性漲勢，創下歷史新高，白銀首次觸及三位數。隨着市場上避險信號持續增加，大宗商品反彈。本周科技公司的收益必須兑現，因為我們也為聯邦公開市場委員會的利率決定做準備。

下一次FOMC會議將於1月28日星期三舉行。市場對美聯儲沒有任何期望，因為他們將將短期利率維持在3.50-3.75%的範圍內。請放心，這將導致埃克爾斯大廈和白宮之間的緊張關係更加嚴重。

在某個時候，降息窗口將會關閉。這是我認為美聯儲獨立性受到威脅的一個重要原因--在債務問題上，我們已經過了緊急狀態--這只是一個數學問題。

如果利率繼續居高不下，國債利息支出將繼續爆炸式增長。它已經超過了其他主要權利。一旦下一次經濟危機到來，這將是災難的根源，因為由於預算限制，政府將無法輕易地刺激。機不可失。

上周，我們看到總統在關税方面又一次掉頭。目前看來，2月1日起不會對某些歐洲國家實施新的關税。每次宣佈這樣的事情時，歇斯底里的反應都是令人厭倦的，后續行動也是如此，最終它並不是一個大問題。

與此同時，季度GDP估計持續上升，這給美聯儲帶來了真正的問題。這並不是降低利率的環境，但如上所述，這已成為財政方面的生存問題。

這就是所謂的「熱運行經濟」。「債務市場將（及時）崩潰，因為通脹將高於利率。在這樣的環境下，債務實際上可以通過嚴肅的金融魔法轉化為資產。對於那些不知道如何玩遊戲的人來説，這是一個真正困難的局面。

這個市場的輪換正在快速加速。自第四季度初以來，能源（XLE）即將成為表現最佳的行業。這並不是最樂觀的發展，並警告該市場已進入周期后期區域。

好消息是，公用事業（XLU）是自第四季度初以來表現最差的行業，但消費品（XLP）也在最近幾周成功反彈，躋身其中。

那麼，看漲者需要看到什麼呢？我們現在面臨的一個大問題是，非必需消費品（XLY）、科技（XLK）、金融（XLF）和通信（XLC）等行業都接近底部。如果這些板塊開始反彈，那麼我們仍可能看到漲勢的延續。否則，我們必須做好隨時防守的準備。

編者注：越來越多的后期領導力。我們正處於「風險規避」的邊緣。"

由於大盤股指數在今年年初舉步維艱，與追蹤小盤股的羅素2000指數相比，情況完全不同。我這里有小盤股（IWM）和標準普爾500指數（SPY）之間的比率。

多年來，小盤股的表現一直不佳。這一比例的多年下降趨勢顯而易見。但現在看來，由於最近一系列的高點和低點，潮流似乎已經扭轉。

該比例甚至突破了向下傾斜的趨勢線上方。至少，這意味着下降率不再有效，但這看起來更像是政權更迭。如果你在2026年沒有持有小盤股，你可能會被拋在后面。

自10月底以來，大型股指數一直在苦苦掙扎的最大原因是科技股。我有技術（XLK）和標準普爾500（SPY）之間的比率分享如下。在過去的幾個月里，上升趨勢出現了明顯的停頓。

當您意識到技術約佔標準普爾500指數的30%時，這並不難理解。這確實是一個我們依靠技術生存和死亡的市場。這里的比率正處於一個關鍵的轉折點，因為它徘徊在楔形地層的前阻力轉變支撐之上。

通常，在走勢高點附近的盤整被認為是看漲的。但危險在於，如果這是從楔子中的錯誤突破，正如俗話所説，「從錯誤的舉動，來快速的舉動。「如果科技在這里崩潰，標準普爾指數將隨之而來。

通貨膨脹的爭論繼續在各地肆虐。顯然，貴金屬在大宗商品領域引起了廣泛關注，但那里的強勢並未轉化為能源，而能源是通脹預期的主要驅動力。

我更喜歡通過債券市場衡量通脹預期，我最喜歡的方法是查看國債通脹避險證券（TIP）和7-10年期國債（IEF）之間的比率。

自2022年通脹達到頂峰以來，這一比例一直存在波動。但整合意味着通脹傳奇尚未結束。我們就會知道它是否突破三角形的上趨勢線。否則，請尋找它保持受控狀態。

本周回到以太坊。該股面臨大幅拋售，相當於12月10日高點下方的低點。在3200-3300區域和下降通道上方趨勢線的技術阻力位也被拒絕。

這使得以太坊重新回到無人區，位於2600-2800支撐上方，位於3200-3300阻力下方。如果價格跌破2600-2800點，最終跌破2100-2200點將擺在桌面上，而且可能會以投降低點的形式出現。

但是，如果以太坊保持住並突破12月高點10，並清除3200-3300的阻力，這將表明低點已經完成。在這種情況下，我們將在未來幾個月內達到歷史新高。

法律披露：

此通訊僅供參考。

本通訊是根據來自據信可靠來源的信息（包括市場價格、數據和其他信息）編寫的，但Beninga不保證其完整性或準確性，但與Beninga和/或其附屬公司相關的任何披露以及分析師參與可能成為本通訊主題的任何公司（或證券、其他金融產品或其他資產類別）的情況除外。任何意見和估計均構成我們截至本材料發佈之日的判斷，如有變更，恕不另行通知。過去的表現並不代表未來的結果。此通訊無意作為購買或銷售任何金融工具的要約或招攬。Beninga不會提供個性化定製的投資建議。本文中的任何意見和建議均不考慮個別客户的情況、目標或需求，並且無意作為對特定客户的特定證券、金融工具或策略的建議。您必須就本文中提到或相關的任何證券、金融工具或策略做出自己的獨立決定。可根據具體發展或公告、市場狀況或任何其他公開信息，定期提供有關公司、發行人或行業的最新信息。然而，出於監管或其他原因，Beninga可能會被限制更新本通訊中包含的信息。客户應聯繫分析師，並通過其所在司法管轄區的Benzinga子公司或關聯公司執行交易，除非法律允許。

未經Benzinga明確書面同意，不得全部或部分、或以任何形式或方式重新分發或重新傳輸此通訊。禁止任何未經授權的使用或披露。收到和審查此信息即構成您同意，未經事先獲得Benzinga授權官員的明確許可，不會重新分發或複製此通訊中包含的內容和信息。版權所有2022年Benzinga。All rights reserved.