永傑新材上市未滿一年豪擲近13億元啟動「買買買」模式 交易未設置業績補償

每經記者｜黃鑫磊    每經編輯｜董興生    

1月25日，永傑新材（SH603271，股價47.14元，市值92.73億元）公告稱，擬以支付現金方式購買奧科寧克（中國）投資有限公司（以下簡稱「奧科寧克」）持有的奧科寧克（秦皇島）鋁業有限公司（以下簡稱「奧科寧克秦皇島」）100%股權和奧科寧克（崑山）鋁業有限公司（以下簡稱「奧科寧克崑山」）95%股權。

據悉，本次交易股權對價初步確定為1.80億美元（摺合人民幣12.80億元），包含了股權收購款、貸款償還金額及奧科寧克享有的福特收益份額。

另外，奧科寧克集團（Arconic Corporation）還與奧科寧克秦皇島、奧科寧克崑山簽署了《技術許可協議》，前者將軋製鋁產品、有色金屬複合材料、新型合金材料和普通合金材料及相關產品的某些先進且有價值的最前沿技術信息以作為技術的一部分以及在合同產品生產方面的實際生產經驗許可給后二者。

作為上市不足一年的鋁加工企業，永傑新材此次重大資產重組不涉及發行股份，因此控股股東、實控人地位等均未發生改變。但公司稱，交易尚需經公司股東會審議通過、反壟斷審批等程序，存在一定審批不確定性。

資料顯示，被收購公司奧科寧克秦皇島和奧科寧克崑山均屬於鋁壓延加工行業，前身均為美國鋁業在華覈心製造基地，傳承了美鋁及后續奧科寧克的核心工藝與質量管控體系，在高端鋁材領域具備較強的技術積澱和客户基礎。

奧科寧克秦皇島成立於2005年，註冊資本43.94億元，年產能20萬噸，擁有從熔鑄到精整的全流程生產線，產品包括鋁罐體料、鋰電池用料、車身板等，應用於包裝、電動汽車、工業等領域，客户涵蓋中糧包裝、寧德時代、宇通客車、福特汽車等。

財務數據顯示，奧科寧克秦皇島2024年實現營業收入33.43億元，淨利潤虧損9434.87萬元，虧損原因主要是向集團公司支付費用及產能釋放不足。2025年，公司實現營業收入41.56億元，淨利潤為836.78萬元，實現扭虧為盈。

奧科寧克崑山成立於2006年，註冊資本6000萬美元，年產能5萬噸，專注於汽車及工業用高端熱管理釺焊料的研發生產，是國內少數能批量生產五層複合釺焊料的企業，客户涵蓋電裝、摩丁、豐田、本田等全球頭部汽車零部件供應商及整車廠。

財務數據顯示，奧科寧克崑山2024年實現營業收入12.64億元，淨利潤為8865.96萬元；2025年實現營業收入13.41億元，淨利潤8748.69萬元，業績表現較為穩定。

根據收購預案，本次交易總對價包括四部分，一是受讓奧科寧克崑山95%股權的對價，等值於9090萬美元；二是受讓奧科寧克秦皇島100%股權的對價，等值於8890萬美元；三是償還渤海集團內部貸款，截至協議簽署日未償還本金1600萬美元，年利率5.65%，到期日為2030年1月24日；四是出售方享有的福特收益份額，預估為4620萬美元。

公開資料顯示，鋁加工行業普遍採用「鋁錠價+加工費」的定價模式，企業盈利穩定性受鋁錠價格波動影響較大，當前行業呈現「成本上漲、加工費承壓、需求分化」的格局，行業洗牌加速。

近年來，鋁價高位震盪，截至1月26日，滬鋁主連合約收盤價為24215.00元，相較2025年初漲幅超22%，主要受美聯儲降息、全球庫存低位、海外鋁廠減產等因素推動。

加工費方面，行業呈現結構性下滑態勢。以河北地區1A60鋁杆為例，2025年初加工費均價400元/噸，至今年1月16日，報價集中在300—350元/噸，主要受建築鋁材需求疲軟拖累。

下游需求結構正在發生變化，傳統包裝領域需求穩定，而以新能源汽車、儲能、人工智能熱管理、低空經濟為代表的新興領域對高端、高性能鋁材的需求快速增長，成為行業增長新引擎。

永傑新材專業從事鋁板帶箔的研發、生產與銷售，年產能48.5萬噸，產品主要應用於鋰電池、電子電器、車輛輕量化和新型建材等下游產品或領域。2025年前三季度，公司實現營收70.20億元，同比增長20.01%；歸母淨利潤為3.09億元，同比增長30.99%。

對於此次收購，永傑新材稱將獲得顯著的協同效應與戰略提升，一是公司總產能將快速增加約25萬噸，提升超過50%；二是公司可藉此強化在罐體料、汽車車身板、高端釺焊料等高附加值產品領域的佈局，特別是獲得已通過福特等國際車企認證的車身板生產能力，切入汽車輕量化高端供應鏈；三是標的公司擁有的全球優質客户網絡，與永傑新材現有客户形成良好互補，有助於交叉銷售，深化市場滲透等。

值得注意的是，永傑新材表示，本次交易后，標的公司的經營權由上市公司持有，交易各方基於市場化商業談判而未設置業績補償，該安排符合行業慣例及相關法律、法規的規定。如果未來宏觀形勢、行業情況等發生不利變化，標的公司經營情況不及預期，而上市公司因本次交易支付的對價將無法得到補償，從而會影響上市公司的整體經營業績和盈利水平。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝