盤活閒置資金 上市公司青睞信託理財

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截至2026年1月22日，上市公司海信家電自2025年12月20日起已連發三條公告購買信託理財產品，覆蓋的信託公司包括金谷信託、華能信託、中糧信託，涉及總金額超過55億元。

2026年1月21日，海信家電發佈公告披露，旗下空調營銷公司、冰箱營銷公司在2025年7月16日至2026年1月20日期間，與華能信託簽訂理財協議，斥資18.15億元認購其理財產品，其間累計簽訂10份相關協議。據《金融時報》記者瞭解，這已是海信家電自2026年以來第二次披露大手筆認購信託理財，2026年1月7日，海信家電曾公告其附屬公司在2025年7月至2026年1月6日期間，以18.55億元認購中糧信託6款理財產品。2025年12月末，海信家電曾公佈其附屬公司在2025年10月14日至2025年12月19日期間與金谷信託訂立協議，認購金谷信託理財產品金額為18.92億元。

作為央企背景的信託公司，上述涉及的三家信託公司2025年經營業績較為亮眼，其中，中糧信託實現營業收入14.09億元、淨利潤6.53億元；華能信託營收達28.15億元、淨利潤12.60億元；金谷信託營收達15.62億元、淨利潤8.23億元，均處於已公佈業績的信託公司中上游。在業內人士看來，穩健的經營表現成為企業理財資金來源的重要考量。

事實上，海信家電對信託理財的佈局遠不止於此。數據顯示，海信家電2025年以178.54億元的認購金額佔據上市公司購買信託理財的主導地位，佔全年總額的68.3%。該公司表示，此舉是利用自有閒置資金提升使用效率、增加現金資產收益，且不影響日常生產經營。

《金融時報》記者注意到，上市公司創遠信科於2026年1月8日發佈公告稱，使用閒置自有資金購買理財產品的金額為2540萬元，其中一款產品涉及「平安信託固益聯3M-24號集合資金信託計劃」，產品金額為1540萬元。

行業屬性各異 理財選擇有別

近年來，信託理財已成為上市公司盤活閒置資金的重要方式之一。數據顯示，2025年，A股上市公司合計認購信託產品金額為261.23億元，共涉及46家上市公司，整體配置規模較2024年（229.09億元）有所上升。

除海信家電外，百大集團、網宿科技、迪阿股份、沙鋼股份和天邑股份認購金額均超5億元。上述公司覆蓋的行業包括製造業、商業零售、信息技術等，不同背景的企業在信託理財的選擇上展現出了差異性。

例如，科技領域企業資金流動性需求較高，多選擇短期產品，兼顧收益與資金靈活性。如網宿科技多次購買上海信託、中海信託的中低風險理財產品，短則持有幾十天，長則持有數月；而一些製造業企業，如沙鋼股份、海信家電等選擇的信託產品大部分為央企國企背景信託公司發行的固收類產品，期望以此保障收益的穩定性。

綜合來看，上市公司普遍選擇固定收益類、低風險產品較多，多數產品預期年化收益率集中在2%至3%，反映出企業以「保本穩收、提升資金效率」為核心目標。

機遇與風險並存 理財須守好底線

不過，市場上也出現上市公司踩雷信託理財的情況。1月17日，長光華芯發佈《關於提起訴訟的公告》，就該公司與中融國際信託有限公司（以下簡稱「中融信託」）的信託理財糾紛向哈爾濱市南崗區人民法院提起訴訟，認為中融信託沒有嚴格按照法律法規和合同的約定履行信託管理和信息披露等義務，並針對購買的信託理財產品到期無法兑付的情況請求中融信託賠償投資本金損失以及信託產品收益損失。

「信託可以為上市公司提供資產配置，還可以為上市公司提供受託管理服務，滿足上市公司在不同發展階段的多元化需求。但是仍需注意的是，上市公司理財須嚴格履行信息披露相關義務，避免投向高風險的非標資產，切實保障資金安全與運作合規。」用益信託研究員帥國讓向《金融時報》記者表示。

行業轉型深化 監管持續加碼

值得注意的是，近年來，資產管理信託呈現良性發展態勢，標準資產已成主導配置方式，非標資產降為輔助配置方式。此外，監管對信託公司的信息披露愈發嚴格。

中國信託業協會數據顯示，非標資產投資已經成為資金信託的次要運用方式。2022年末，非標資產的投資規模在資金信託總規模中佔比達54.52%，但自2023年以來，其佔比一直下降至40%以下。2025年上半年，資金信託對非標資產的投資規模為9.70萬億元，佔資金信託總規模的比例為39.70%。

從信託公司的信息披露來看，2025年修訂的《信託公司管理辦法》要求信託公司建立健全信息披露制度，並對報告和信息披露的真實性負責；2025年1月發佈的《關於加強監管防範風險推動信託業高質量發展的若干意見》中也提出，要強化盡職履責和信息披露，加大對應披未披、迟披漏披、虛假披露等違規行為的監管力度，提升信息披露質量。

帥國讓認為，在監管引導與行業轉型雙重作用下，信託行業將為實體經濟提供更穩健、專業的金融服務，上市公司也能在更規範的市場環境中實現閒置資金的科學配置。