【券商聚焦】金裕富證券首予環球新材國際（6616.HK）「買入」評級，目標價15.86港元

2026年1月21日，金裕富證券發佈環球新材國際（6616.HK）深度研究報告——全球珠光材料整合者，三重成長曲線共振下的價值重估。首次覆蓋給予「買入」評級，目標價15.86港元。

環球新材國際作為一家全球化新材料科技平臺企業，主營業務涵蓋珠光顏料、人工合成雲母、高端片狀氧化鋁、高端工業功能性材料及表面活性材料等，產品廣泛應用於汽車製造、塗料、化粧品、新能源、電子電器等領域，在珠光顏料、人工合成雲母、表面活性材料等多個細分領域處於全球領先地位。

核心技術自主化：公司率先突破合成雲母規模化生產的技術與工藝壁壘，實現了高性能、低成本合成雲母的自主可控。這不僅解決了行業對稀缺天然雲母資源的依賴，更為公司產品高端化與成本優化提供了核心材料保障，構築了長期競爭壁壘。

戰略併購實現跨越：公司通過收購韓國CQV與全球龍頭德國默克表面解決方案業務（SUSONITY），完成行業地位的「二級跳」。不僅帶來了收入規模的躍升，更關鍵的是實現了高端品牌、頂尖技術、全球客户網絡及高端產品矩陣的戰略性獲取，協同效應已在產品結構優化、供應鏈降本及市場交叉開拓中初步顯現。

量價齊升的成長動能：內生層面，公司產能有序釋放，保障銷量增長；外延與內生協同下，產品結構持續向高單價、高毛利的汽車級與化粧品級升級，推動均價穩步上行。「量價齊升」邏輯清晰，是短期業績增長的核心驅動力。

盈利預測：環球新材國際已成功轉型為具備全球競爭力的平臺型材料企業。當前公司正處於市場份額提升、產品結構優化、協同效應釋放與盈利能力修復多重利好疊加的關鍵階段。其成長路徑清晰，護城河深厚。預計2025—2027年營業收入分別為36.5/65.0/82.0億元，同比增速分別為123.0%/78.1%/26.2%。淨利潤分別為3.85/7.25/10.50億元，同比增速分別為59.1%/88.3%/44.8%。建議投資者積極關注其作為全球行業整合者的長期投資價值。給予「買入」 評級。