黃金的「簡單邏輯」征服市場，業內人士：今年最高將觸及7150美元！

現貨黃金價格周一突破每盎司5000美元關口創歷史新高，分析師預計，受全球地緣緊張局勢持續升級，以及各國央行和零售市場強勁買盤支撐，金價今年將進一步攀升。

受地緣政治與經濟風險衝擊市場影響，黃金價格一度衝高至5110美元以上。這一避險資產在2025年大漲64%后，今年漲幅已超17%。

黃金近年來的年度表現

倫敦金銀市場協會年度貴金屬預測調查顯示，分析師預計2026年黃金價格最高將觸及7150美元，全年均價為4742美元。

高盛集團已將2026年12月黃金價格預期從4900美元上調至5400美元。

獨立分析師羅斯・諾曼（Ross Norman）則預計，黃金價格今年高點將達6400美元，全年均價為5375美元。

諾曼表示：「目前唯一可以確定的似乎只有不確定性本身，而這正是黃金的最大利好。」

地緣政治緊張局勢持續發酵

黃金近期的漲勢，由多重地緣政治緊張局勢共同推動，其中包括美歐因格陵蘭島問題產生的北約內部分歧、關税政策的不確定性，以及市場對美聯儲獨立性的質疑不斷升溫等。

金屬聚焦諮詢公司董事菲利普・紐曼（Philip Newman）稱：「隨着美國中期選舉臨近，政治層面的不確定性或進一步加劇。與此同時，市場對美股估值過高的擔憂始終存在，這或將推動更多資金為分散投資組合而流入黃金市場。」

他補充道：「在突破每盎司5000美元的里程碑后，我們預計金價將繼續走高。」

各國央行購金熱情居高不下

2025年推動金價上漲的核心因素——各國央行購金行為，預計在今年仍將保持強勁態勢。

高盛預測，受新興市場央行持續將外匯儲備多元化配置至黃金的推動，全球央行月度黃金購買量平均將達60噸。

波蘭央行行長亞當・格拉平斯基（Adam Glapinski）本月表示，波蘭央行2025年末的黃金儲備為550噸，計劃將這一規模提升至700噸。

諾曼認為，這些計劃再次印證了黃金價格飆升的核心動因：各國央行正「尋求去美元化……而除了黃金，他們別無選擇」。

中國央行在去年12月延續購金態勢，實現了連續14個月增持黃金。

黃金ETF資金流入+零售需求旺盛

市場預計美國今年將進一步降息，這也推動黃金ETF資金持續流入，成為金價的又一支撐。黃金ETF為投資者持有實物黃金，是黃金投資需求的重要組成部分。

Gabelli黃金基金聯席投資組合經理克里斯・曼奇尼（Chris Mancini）表示：「持有無收益的黃金存在機會成本，而隨着利率下行，這一成本也會隨之降低。如果美聯儲2026年繼續降息，黃金需求勢必會上升。」

世界黃金協會數據顯示，2025年黃金ETF迎來創紀錄資金流入，其中北美基金表現領跑，全年資金流入額飆升至890億美元；按噸位計算，流入規模達801噸，創下2020年以來的最高紀錄。

按地區劃分的黃金ETF資金流動

儘管高金價抑制了珠寶首飾端的黃金需求，但印度等核心市場對小型金條和金幣的強勁需求，在一定程度上抵消了這一利空。

分析師稱，歐洲市場的金條金幣購買需求同樣旺盛，不過已有部分投資者開始獲利了結。

Numismatica Genevensis（一家交易貴金屬硬幣的公司）全球銷售主管弗雷德里克・帕尼祖蒂（Frederic Panizzutti）表示，對眾多散户投資者而言，黃金的吸引力在於其投資邏輯的簡單性，該公司主營貴金屬錢幣交易。

他説：「投資黃金，你無需分析資產負債表、評估信用風險，也不必擔憂國家或主權風險。持有實物黃金的唯一風險，只有價格波動。而在地緣政治和地緣經濟形勢愈發複雜的當下，這份簡單性變得愈發有吸引力。」

黃金后市將走向何方？

分析師指出，多重因素可能引發黃金價格回調，包括美聯儲降息預期降温、股市出現追加保證金要求，以及市場對美聯儲獨立性的擔憂緩解等。

不過，多數分析師認為，任何回調都將是短暫的，且會被市場視為逢低買入的良機。

紐曼補充道：「黃金價格若要出現顯著且持續的下跌，需要全球經濟和地緣政治迴歸更穩定的格局，而目前來看，這一可能性微乎其微。」