港股收評：恆指微漲0.06%，科指跌1.24%；有色金屬概念股全天強勢，長飛光纖光纜逆勢大漲近18%

華盛資訊1月26日訊，港股三大指數漲跌不一，恆生指數漲0.06%，國企指數跌0.15%，恆生科技指數跌1.24%。

恆指成分股中，中國海洋石油漲4.01%，中國神華漲4.42%，紫金礦業漲4.35%；康師傅控股跌4.59%，信義光能跌5.85%，李寧跌4.14%。

科指成分股中，騰訊音樂-SW漲5.51%，攜程集團-S漲1.40%，阿里健康漲1.36%；零跑汽車跌3.47%，小鵬汽車-W跌4.17%，蔚來-SW跌3.79%。

板塊方面

黃金與貴金屬上揚，中國白銀集團漲19.12%，中國黃金國際漲8.08%，老鋪黃金漲7.80%，赤峰黃金漲7.44%，山東黃金漲4.51%。

金屬與採礦上揚，俄鋁漲12.31%，中廣核礦業漲10.00%，中國有色礦業漲9.87%，洛陽鉬業漲6.26%，新疆新鑫礦業漲6.09%。

媒體與娛樂走勢分化，騰訊音樂-SW漲5.51%，網易雲音樂漲3.37%，大麥娛樂漲3.26%，OSL集團漲1.35%，貓眼娛樂跌0.00%。

蘋果概念下挫，藍思科技跌5.16%，高偉電子跌3.98%，丘鈦科技跌3.52%，瑞聲科技跌3.12%，舜宇光學科技跌3.05%。

光伏太陽能下跌，協鑫新能源跌13.50%，凱盛新能跌6.42%，信義光能跌5.85%，福萊特玻璃跌4.03%，福耀玻璃跌3.72%。

個股方面

方舟健客漲33.22%；

中國白銀集團漲19.12%；

長飛光纖光纜漲17.82%；

九方智投控股跌25.92%；

明略科技-W跌16.04%；

協鑫新能源跌13.50%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券：科技與周期「耗材」引領港股回升

華泰證券發佈港股策略報告指出，受益於外部壓力緩解、美聯儲降息預期回擺及國內宏觀數據穩定，港股市場資金面持續改善，外資與南向資金流入，公募港股倉位降至23%減輕拋壓，情緒指數迴歸中性。該機構預期一季度港股延續反彈，短期建議關注近期營收盈利預測上修、動量效應強且交易擁擠度適中的AI產業鏈（半導體、軟件）及創新葯板塊，中期看好優質消費股（潮玩、餐飲）的配置機會，並建議超配周期品、電力設備產業鏈上游、保險及香港本地地產等板塊。

中信證券：銀行基本面預期穩定 夯實價值投資底線

中信證券指出，央行近期表態顯示貨幣政策仍有放松空間，國債買賣操作將更加靈活。開年以來銀行股面臨資金流出壓力，上周淨流出約251億元，但估值性價比提升爲穩定回報資金提供配置機會。已披露業績快報的8家銀行顯示板塊基本面預期穩定，資產質量和盈利指標持續修復。展望2026年，預計銀行業資負結構將持續優化，息差下行符合預期，重點領域不良生成邊際穩定，基本面穩定為板塊價值提供支撐。

中信證券：家電板塊25Q4承壓 關注國補銜接帶來業績改善

中信證券表示，國家發改委與財政部發布的以舊換新政策將分三階段演進，從2024年1500億元特別國債起步，到2025年國補資金加力至3000億元覆蓋12類家電品類，再到2026年聚焦大白電等6大核心品類實現"穩總量、調結構、提效率"轉型。該機構預計2025Q4家電行業業績將受國補效應退坡及高基數影響承壓，白電龍頭面臨高基數及國補斷檔壓力，黑電龍頭受國內銷量承壓及海外價格戰影響，小家電和廚電行業整體處於復甦待機階段。考慮到2026年以舊換新政策延續並聚焦黑白電領域，該機構建議關注具備產品結構和渠道優勢的家電龍頭，包括受益國補託底與全球化佈局的白電龍頭，以及Mini LED全球領跑的黑電雙雄。

中信證券：印尼鎳礦生產配額減少，鎳價有望持續上漲

中信證券指出，印尼政府預計2026年鎳礦生產配額將大幅削減至2.5-2.6億噸，較2025年顯著下滑，預期將導致印尼鎳產量降至260-270萬噸，全球鎳行業或面臨20萬噸供應短缺，LME鎳價有望上漲至2.2萬美元/噸。該機構認為，即使配額政策未能如期實施，印尼政府對鎳礦的長期嚴監管仍將壓制產量，推動鎳價從底部回暖，隨着印尼采礦監管趨嚴，鎳礦產量增速預期放緩，鎳價中長期向好。

中信證券：現房銷售或是構建房地產發展新模式的重要一環

中信證券指出，二十屆四中全會提出完善商品房基礎制度，2025年底全國住房城鄉建設工作會議再次強調推進現房銷售制。目前現房銷售仍以地方試點為主，在土地出讓環節約定現房銷售的項目佔比偏低。該機構預計后續改革試點範圍將逐步擴大，通過"新老劃斷"方式降低負面影響，並配套融資、財税支持措施。參考海南經驗，現房銷售制可能使房企拿地更謹慎、地方財政壓力加大，但有助於推進地產供求平衡、降低庫存去化壓力。

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