光大證券：商業航天已成為市場近期最強主線之一 太空光伏為核心受益賽道

光大證券發佈研報稱，商業航天已成為市場近期最強主線之一，太空光伏為核心受益賽道。太空光伏的技術迭代將帶來新技術產能設備需求的持續增長，提前佈局太空光伏領域並實現差異化技術儲備的光伏企業有望在行業發展初期獲得先發優勢與估值溢價。

光大證券主要觀點如下：

事件

馬斯克在2026年達沃斯世界經濟論壇上宣佈，特斯拉與SpaceX計劃未來三年在美國建設總計200GW光伏產能（各100GW），主要用於地面數據中心與太空AI衞星供能。

商業航天已成為市場近期最強主線之一，太空光伏為核心受益賽道

近期商業航天板塊催化頻出：政策端，從國家航天局商業航天司正式設立到《國家航天局推進商業航天高質量安全發展行動計劃（2025-2027年）》正式印發，行業發展迎來頂層保障；需求端，低軌衞星星座規模化組網穩步推進，低軌頻軌資源「先佔先得」的全球競爭格局加速，行業正從「0到1」突破邁入「1到N」放量；資本端，藍箭航天、中科宇航、星河動力、天兵科技、星際榮耀等五家主營運載火箭的企業均已啟動IPO進程，刺激資本市場提升板塊估值與流動性。

在政策、需求、資本的多重催化下，商業航天已成為市場近期的最強主線之一；而商業航天的低軌衞星組網、太空算力落地等場景的規模化發展則為太空光伏打開了廣闊的需求空間，其作為商業航天規模化、商業化發展的核心能源基石也受到了資本市場的密切關注。

馬斯克對太空光伏的具體落地規劃是帶動板塊股價上行的核心催化因素之一

作為商業航天和新能源領域的全球創新領袖，馬斯克對太空光伏的表述已從早期的概念性表態逐步轉向具體落地規劃，圍繞技術研發、產能建設、場景落地等多維度持續完善特斯拉和SpaceX的太空光伏領域佈局。此次在達沃斯世界經濟論壇上馬斯克提出了明確的產能目標，進一步提升資本市場對太空光伏商業化落地的信心，進而帶動光伏ETF（159857）次日大漲9.57%。

從腳踏實地到仰望星空，使用場景更迭推動技術路徑演變和產能擴張

從腳踏實地的地面光伏應用，到仰望星空的太空光伏佈局，光伏產業的使用場景實現跨維度躍遷，這一變化不僅催生技術體系的迭代升級，更帶來了全球範圍的增量產能擴張需求。太空光伏的技術路線在經歷硅太陽電池—單結砷化鎵太陽電池—多結砷化鎵太陽電池—薄膜砷化鎵太陽電池的四次迭代后，當前已形成砷化鎵技術主導、P型異質結滲透率提升、鈣鈦礦疊層技術加速研發的發展格局。未來隨着低軌衞星、太空算力等下游場景的需求放量，將進一步帶動行業規模化佈局超薄P型HJT、鈣鈦礦疊層等太空光伏專屬產線，同時推動抗輻射封裝等配套環節的產能針對性擴張。

投資建議：建議關注鈞達股份、東方日升、晶科能源、天合光能、邁為股份、捷佳偉創、奧特維、雙良節能等。

風險分析：商業航天技術進步、商業化速度低於預期；行業落后產能出清進度受阻致價格修復不及預期；行業需求增長不及預期。