搶佔投資風口 險資密集落子私募基金

　來源：北京商報

　　在監管層持續深化「長錢長投」政策導向與低利率環境雙重驅動下，保險資金正加速湧入一級市場，以私募基金為重要通道，佈局國家戰略性新興產業。1月23日，中國人壽公告，將與關聯方成立匯智長三角（上海）私募基金合夥企業（有限合夥），重點投向人工智能技術和相關應用等。2025年以來，在政策持續引導與科技革命帶來的產業機遇共同驅動下，一級市場信心逐步回升，金融機構類LP（有限合夥人），尤其是保險機構的出資活躍度同步提升，成為不可忽視的重要力量。從人工智能、集成電路到新能源、生物醫藥，險資憑藉規模大、期限長的核心優勢，精準錨定國家戰略賽道，為產業升級注入長期活水的同時，也重塑着資本市場的價值投資邏輯。

　　長錢長投

　　新年伊始，險資佈局私募基金的動作持續加碼。1月23日，中國人壽公告，出資40億元，與關聯方成立匯智長三角（上海）私募基金合夥企業（有限合夥）。中國人壽表示，基金擬以人工智能引導「科技創新、產業升級」為主線，與上海市和浦東新區市區兩級開展合作，以參股型私募股權投資方式，重點投向人工智能技術和相關應用，以及包括集成電路、生物醫藥等其他各類科技創新產業，有助於提升保險資金投資收益，符合保險資金配置需求。

　　同日，中國人壽另一則公告提到，作為有限合夥人，擬與合夥企業成立北京國壽養老產業股權投資基金二期（有限合夥），專注於養老產業領域投資。

　　實際上，自2025年以來私募投資市場迎來一波險資入場熱潮。2025年12月，協合新能源表示，與泰康人壽和泰康養老及其他合作方共同設立一隻聚焦新能源賽道的私募基金。投資方向明確聚焦新能源產業，將通過直接或間接股權投資、股東貸款等方式，投向風電、太陽能等可再生能源項目，並開展相關投資管理與資產管理業務。此外，2025年6月，中國太保「官宣」了目標規模300億元的太保戰新併購私募基金，聚焦上海國資國企改革和現代化產業體系建設的重點領域，推動上海戰新產業加快發展和重點產業強鏈補鏈。

　　在業內看來，保險資金的大規模出資，在為一級市場提供「源頭活水」的同時，其偏好長周期、經營穩健、服務國家戰略發展的投資風格，也在引導市場向更理性、耐心的價值投資轉變。科方得智庫研究負責人張新原表示，險資的「長錢長投」屬性與這些賽道的長期發展周期高度匹配。這些行業通常需要較長的研發和產業化周期，與險資的資金久期相契合，能夠實現穩健的資產增值。

　　投硬投新是主旋律

　　保險系私募基金的投資方向一直備受關注。從行業佈局看，其投資思路在一定程度上延續了險資此前的路徑，投硬投新是主旋律，重點佈局硬科技賽道，如新能源、汽車、生物醫藥等。

　　張新原表示，險資當前密集佈局人工智能、集成電路、生物醫藥及新能源等賽道，核心邏輯在於這些領域符合國家長期戰略導向，具備高成長性和技術壁壘，能夠為險資帶來長期穩定的回報。這些行業不僅受益於政策支持，也代表了未來經濟結構轉型的方向，有助於險資在低利率環境下優化資產配置，提升整體收益水平。

　　保險資金具備成為耐心資本的條件，近年政策也在鼓勵引導險資支持創投領域。去年4月發佈的《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》提到，鼓勵保險機構按照市場化原則，通過多元化投資工具加大對創業投資等投資機構的支持力度，發展長期資本和耐心資本。

　　未來，保險系私募基金的投資將呈現怎樣的姿態？蘇商銀行特約研究員付一夫預測，站在2026年視角，險資在一級市場的佈局預計將呈現三方面趨勢：一是投資領域進一步拓寬，覆蓋更多硬科技與民生相關產業；二是合作模式深化，有望加強直投能力或與產業資本形成聯動；三是險資有望更加註重行業細分賽道的選擇，強化投研能力以應對不確定性，同時靈活調整投資節奏與退出策略。