港股午評：三大指數漲跌不一，恆指微漲近0.1%，科指跌超1.3%；有色金屬概念股大漲

華盛資訊1月26日訊，港股三大指數漲跌不一，恆生指數漲0.09%，國企指數跌0.09%，恆生科技指數跌1.31%。

恆指成分股中，中國海洋石油漲4.28%，紫金礦業漲5.05%，新鴻基地產漲4.80%；百度集團-SW跌4.05%，信義光能跌4.18%，康師傅控股跌4.59%。

科指成分股中，京東集團-SW漲1.39%，騰訊音樂-SW漲7.63%，攜程集團-S漲1.98%；快手-W跌3.63%，小鵬汽車-W跌4.04%，蔚來-SW跌3.95%。

板塊方面

金屬與採礦齊漲，俄鋁漲13.98%，中國有色礦業漲11.55%，中廣核礦業漲8.84%，中國東方集團漲8.21%，赤峰黃金漲7.09%。

黃金與貴金屬上漲，中國白銀集團漲11.76%，中國罕王漲7.82%，中國黃金國際漲7.25%，老鋪黃金漲6.92%，紫金礦業漲5.05%。

石油與天然氣集體走高，安東油田服務漲9.09%，山東墨龍漲5.62%，中海油田服務漲4.79%，中國海洋石油漲4.28%，中集安瑞科漲4.16%。

蘋果概念下挫，藍思科技跌5.66%，丘鈦科技跌3.32%，高偉電子跌3.08%，舜宇光學科技跌2.89%，瑞聲科技跌1.66%。

半導體全線走低，天岳先進跌5.79%，天數智芯跌5.50%，兆易創新跌4.56%，英諾賽科跌4.42%，黑芝麻智能跌3.97%。

個股方面

方舟健客漲41.70%；

長飛光纖光纜漲14.82%；

南華期貨股份漲14.80%；

協鑫新能源跌12.27%；

醫脈通跌12.06%；

英矽智能跌11.10%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

華泰證券：科技與周期「耗材」引領港股回升

華泰證券發佈港股策略報告指出，受益於外部壓力緩解、美聯儲降息預期回擺及國內宏觀數據穩定，港股市場資金面持續改善，外資與南向資金流入，公募港股倉位降至23%減輕拋壓，情緒指數迴歸中性。該機構預期一季度港股延續反彈，短期建議關注營收盈利預測上修、動量效應強且交易擁擠度適中的AI產業鏈（半導體、軟件）及創新葯板塊；中期看好優質消費股（潮玩、餐飲）的配置機會，建議超配周期品、電力設備及上游銅鋁金屬、保險以及香港本地地產板塊。

中信證券：銀行基本面預期穩定 夯實價值投資底線

中信證券指出，央行近期表態顯示貨幣政策仍有放松空間，國債買賣操作將更加靈活。開年以來銀行股遭遇資金大幅流出，上周淨流出約2792億元，其中銀行板塊資金淨流出約251億元，但這使得銀行股性價比提升，為穩定回報型資金提供配置機會。已披露業績快報的8家銀行顯示板塊基本面預期保持穩定，資產質量和盈利指標持續修復。展望2026年，預計銀行資負結構將持續優化，息差下行符合預期，重點領域不良生成邊際穩定，基本面穩定為板塊價值提供支撐。

中信證券：家電板塊25Q4承壓 關注國補銜接帶來業績改善

中信證券認為國家以舊換新政策將分三階段演進，從2024年1500億元特別國債起步，到2025年資金加力至3000億元拉動1.92億台換新需求，再到2026年2500億元資金聚焦核心品類實現政策轉型。該機構預計2025Q4家電行業將面臨國補效應退坡和高基數壓力，白電龍頭受高基數及國補斷檔影響業績承壓，黑電龍頭因國內銷量承壓及海外價格戰導致業績回落，小家電和廚電行業整體處於復甦待機階段。考慮到2026年政策延續並聚焦黑白電等核心品類，建議關注具備產品結構和渠道優勢的白電龍頭及Mini LED領跑的黑電雙雄。

中信證券：印尼鎳礦生產配額減少，鎳價有望持續上漲

中信證券指出，印尼政府預計2026年鎳礦生產配額將大幅削減至2.5-2.6億噸，較2025年顯著下滑，這將導致印尼鎳產量降至260-270萬噸，全球鎳行業或出現20萬噸供應短缺，推動LME鎳價上漲至2.2萬美元/噸。該機構認為，即使配額政策未能如期實施，印尼政府對鎳礦的長期嚴監管仍將壓制產量，支撐鎳價從底部回暖，隨着印尼采礦監管趨嚴，鎳礦產量增速有望放緩。

中信證券：現房銷售或是構建房地產發展新模式的重要一環

中信證券表示，二十屆四中全會提出完善商品房基礎制度，2025年底全國住房城鄉建設工作會議再次強調推進現房銷售制。目前現房銷售以地方試點為主，土地出讓環節約定現房銷售項目佔比仍偏低，預計后續試點範圍將逐步擴大，通過"新老劃斷"方式降低改革負面影響，並配套融資、財税支持措施。參考海南經驗，現房銷售制可能使房企拿地更謹慎、地方財政壓力加大，但有助於推進地產供求平衡、降低庫存去化壓力。

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