史無前例的冬季風暴席捲美國，哪些股票正被重新定價？

周末，一場「史無前例」的冬季風暴「費爾恩」席捲美國，導致至少1萬5136趟航班停飛，73萬2000多個用户斷電。風暴從新墨西哥州橫掃至北卡羅來納州，波及32個州，約一半人口受影響。紐約市預計降雪量達30.5釐米，華盛頓特區可能出現1989年以來首次連續七天氣温低於冰點的情況。經濟損失可能高達240億美元。

圍繞本次以及未來的風暴，以下是CNBC能源記者Brian Sullivan認為值得關注的股票和能源相關行業。

天然氣生產商

天然氣價格的波動極為劇烈。不到兩周內，天然氣這一大宗商品價格上漲了70%，堪稱歷史級別的行情。

部分天然氣相關股票也吸引了買盤，其中天然氣進口商Excelerate Energy(EE)本月股價大漲28%。埃克森美孚(XOM)通常被視為一隻偏重石油的股票，但其背后實際上擁有龐大的天然氣業務。該股持續刷新歷史高位，1月以來已上漲12%。

當前的核心問題在於究竟有多少天然氣產能可能下線，市場估算區間從100億立方英尺到約800億立方英尺不等。

根據FactSet數據，分析師認為上行空間最大的生產商包括Antero Resources(AR)，潛在漲幅29.6%；EOG(EOG)，24%；Expand Energy(EXE)，21%；以及Coterra Energy(CTRA)，18%。

回顧歷史，2021年的冬季風暴「尤里」曾導致美國每日約300億立方英尺的天然氣產量消失，相當於當時全國總產量的約三分之一。即便如此，當年風暴期間天然氣價格幾乎未出現明顯波動。

而近期這輪價格飆升的幅度，是四年前的數倍。CNBC能源記者Brian Sullivan説，我接觸過的人以及讀到的研究中，沒有人認為天然氣價格還會進一步大幅飆升，買者自慎。

管道行業

天然氣並非只有氣體形態，其中還含有微小的水分顆粒，而水也常常是天然氣生產過程的一部分。水會結冰，天然氣設備會凍結，管道設備同樣可能凍結。此外，管道運行還依賴電力，一旦斷電，管道活動可能隨之停擺。

管道運營商同樣面臨受影響地區的風險敞口。在這些區域內、且相對於分析師目標價上行空間較大的公司包括Energy Transfer(ET)、OneOK(OKE)、Kinder Morgan(KMI)、Enterprise Products Partners(EPD)和Williams Cos(WMB)。另外兩家在得克薩斯州敞口較大的公司是Targa Resources(TRGP)和Kinetik Holdings(KNTK)。可關注的ETF包括Alerian MPL(AMLP)。

「尤里」風暴並未在整體上引發管道股的大幅波動，但它確實成為該板塊多年上行趨勢的起點，不過這一趨勢更可能源於疫情封鎖后的經濟復甦，而非單一風暴事件。

公用事業

最大的擔憂在於，大雪、凍雨和結冰可能導致數以百萬計的家庭停電，其中部分地區可能持續較長時間。

Exelon(EXC)是美國按客户數量計算最大的公用事業公司，業務主要集中在華盛頓—巴爾的摩走廊以及芝加哥地區，這些區域預計將遭遇惡劣天氣和嚴寒。

總部位於得州的NRG Energy(NRG)為超過800萬戶家庭供電，並在2021年的「尤里」風暴中受到嚴重衝擊。NRG也是分析師眼中上行空間最大的公用事業股，目標價較當前股價高出42%。私有公司Oncor是得州最大的公用事業企業，其控股股東為上市公司Sempra Energy(SRE)。

美國東南部兩大電力生產商包括Southern Company(SO)和Duke Energy(DUK)。至於東北部地區，費爾恩將帶來降雪和嚴寒，但預計並不會成為歷史前25強的暴雪事件。

公用事業行業正處於圍繞電價和數據中心問題的輿論博弈之中。面對本次及未來的風暴，它們將格外努力，力求應對得當。

基礎設施與電網韌性

倒塌的電力線路需要迅速修復。在部分地區氣温極低的情況下，時間甚至可能意味着生命。雖然公用事業公司擁有自有的搶修隊伍，但也存在一些外部企業，可能會引起交易員的關注。

Quanta Power Services(PWR)是最大的電力線路建設公司之一，未來將明顯受益於「更多線路入地」的呼聲。D.A. Davison還認為，給予「買入」評級的MasTech(MTZ)和Primoris(PRIM)將從維修與投資中獲得業務機會。從更長期的能源基礎設施建設角度看，可關注Eaton(ETN)以及法國的施耐德電氣(SU-FR)。

這更偏向於長期邏輯，而非短線交易。分析師表示，大範圍停電將進一步凸顯電網可靠性問題，可能推動行業獲得更多投資。

LNG出口商

任何天然氣生產、管道運行或電力供應的放緩乃至中斷，都可能短期衝擊天然氣出口商，因為液化天然氣需要將氣體冷卻液化並裝船。

兩家最純粹的LNG公司是Cheniere(LNG)和Venture Global(VG)，此外，殼牌(SHEL)和埃克森美孚等貿易商與供應商也可能受到影響。

歐洲和亞洲的長期天然氣需求將遠遠超過任何短期的生產影響。嚴寒並非美國獨有，歐洲同樣出現氣温驟降，推升需求並消耗庫存。對美國LNG的需求將持續很長時間。

能源主題本身將遠遠大於這場風暴、下一場風暴，乃至之后的風暴。截至本文撰寫時，一些最糟糕的預測尚未出現，但對美國許多地區而言，未來幾天仍將十分艱難。