港股周報 | 阿里擬分拆平頭哥上市！小摩稱估值或佔阿里市值6-14%；泡泡瑪特周內狂飆超22%

• 全球動盪推升避險需求，白銀價格突破100美元關口
• 潘功勝：靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，今年降準降息還有一定的空間
• 商業航天再迎利好！概念股狂飆，鈞達股份周漲超56%，金風科技漲超15%
• 泡泡瑪特「電子木魚」爆火，隱藏款溢價超200%，股價周內狂飆近23%
• 「平頭哥」單獨上市？摩根大通：對「報道時機」驚訝，估值或佔阿里巴巴市值6-14%

一、一周大盤迴顧（1.19-1.23）

港股方面，恆生指數跌0.36%，報26749.51點；恆生科技指數跌0.42%，報5798.01點；國企指數跌0.65%，報9160.81點。

美股方面，道瓊斯指數跌0.53%，報49098.71點；納斯達克指數跌0.06%，報23501.24點；標普500指數跌0.35%，報6915.61點。

A股方面，上證指數周漲0.84%，報4136.16點；深證成指周漲1.11%，創業板指周跌0.34%。

• 南向資金本周淨流入約235.23億港元，加倉阿里小米及泡泡瑪特

據Wind數據顯示，本周南向資金累計淨流入約235.23億港元，環比上周多流入135億。趨勢上，本周南向資金明顯主動流入，前4日日均流入超50億港元，僅周五小幅流出16億港元。港股大市本周也温和反彈，恆指中樞有所上移。

個股方面，近7天南向資金：

大幅淨買入：阿里巴巴-W33.49億港元；小米集團-W25.83億港元；泡泡瑪特16.91億港元；中芯國際16.83億港元；中國人壽15.38億港元。

大幅淨賣出：中國移動55.19億港元。

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二、市場熱點回顧

• 全球動盪推升避險需求，白銀價格突破100美元關口

現貨白銀周五漲超7.0%，升破100美元，繼續創歷史新高，本周累計上漲14.60%，全球白銀市場已連續五年處於供應短缺狀態。隨着價格不斷走高，散户買盤迅速湧入。本周白銀的進一步上漲，源於美國與歐洲盟友關係出現裂痕，同時就結束烏克蘭衝突的談判迄今未能取得突破。此外，對美聯儲獨立性受到挑戰的擔憂，也進一步推升了避險需求。此外，現貨黃金本周一度漲至4990.89美元創歷史新高，本周累計上漲8.52%。

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• 潘功勝：靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具，今年降準降息還有一定的空間

中國人民銀行行長潘功勝表示，做好預期管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。加強債券市場、外匯市場、貨幣市場、票據市場、黃金市場監督管理。建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排。繼續用好支持資本市場的兩項貨幣政策工具，支持資本市場穩定發展。

• 中國財政部：2026年財政總體支出力度「只增不減」，政府負債率依然較低

財政部明確2026年將實施「硬核」積極財政政策，確保支出力度「只增不減」，併爲當日發佈的中小微企業貼息等惠企政策做好預算安排。發佈會強調將通過貸款貼息、專項擔保等組合拳降低民企融資成本與門檻，並繼續安排超長期特別國債，同時指出中國財政補貼規模實際遠低於國際估算，企業競爭力源於研發與創新。

• 商業航天再迎利好！概念股狂飆，SpaceX計劃於2027年發射星鏈二代衞星

商業航天概念周內狂飆！鈞達股份周漲超56%，金風科技漲超15%，亞太衞星漲超11%。消息面上，SpaceX在近期提交給美國聯邦通信委員會(FCC)的文件中透露，計劃於2027年推出第二代蜂窩式星鏈系統，旨在實現「大幅增強」的衞星直連手機服務，提供接近地面5G網絡的體驗。

• 國務院食安辦等部門將對預製菜國家標準等公開徵求意見

國務院食安辦組織國家衞生健康委、市場監管總局等部門起草了《食品安全國家標準預製菜》《預製菜術語和分類》草案；會同市場監管總局、商務部等部門起草了關於推廣餐飲環節菜品加工製作方式自主明示的公告，將於近日向社會公開徵求意見。下一步，相關部門將在充分吸納各方意見建議的基礎上，進一步修改完善，按程序發佈。

預製菜相關港股企業：鍋圈、呷哺呷哺、海底撈、頤海國際

三、公司熱點回顧

• 「平頭哥」單獨上市？摩根大通：對「報道時機」驚訝，估值或佔阿里巴巴市值6-14%

媒體報道阿里巴巴準備推進旗下芯片業務「平頭哥」單獨上市，摩根大通對「報道時機」感到意外，參照同業估值測算，「平頭哥」的潛在估值可能在250億至620億美元之間，約佔阿里當前市值的6%到14%。

• 發佈文心大模型5.0正式版！百度集團-SW周漲超10%重上160港元，創近3年新高

消息面上，百度正式發佈文心大模型5.0正式版，其基於原生全模態建模，擁有2.4萬億參數，支持文本、圖像、音頻、視頻等多種信息理解輸出。目前，文心5.0正式版已可在百度千帆平臺調用，文心一言官網、百度慧播星及文心助手等其他百度AI產品也已接入。

• 小米集團-W宣佈最高25億港元的自動股份回購計劃，並將註銷購回的股份

小米集團-W在港交所宣佈最高25億港元的自動股份回購計劃，並將註銷購回的股份。今年以來，小米回購總金額已經接近50億港元，接近去年回購金額的80%。

• 兆易創新：2025年淨利同比預增46%左右，AI算力建設提速帶動需求提升

兆易創新發布2025年度業績預告，預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.10億元左右，與上年同期相比增長46%左右。報告期內，公司營業收入實現穩健增長，主要得益於技術變革、行業格局優化及公司戰略有效落地形成的多重協同效應，AI算力建設提速帶動需求提升，存儲行業周期上行推動產品價量齊升，公司多領域產品矩陣與市場需求形成高效協同，助力業績穩步攀升。

• 招商銀行：2025年淨利1501.81億元，同比增1.21%

招商銀行發佈2025年度業績快報，2025年實現營業收入3375.32億元，同比微增0.01%；歸屬於本行股東的淨利潤1501.81億元，同比增長1.21%。

• 泡泡瑪特「電子木魚」爆火，隱藏款溢價超200%，股價周內狂飆近23%

近日，泡泡瑪特「PUCKY敲敲系列」產品登上熱搜。因輕拍即可發出清脆木魚聲，被網友戲稱為「電子木魚」。‌‌目前官網顯示已售罄。在某電商平臺上潮玩店鋪售賣的泡泡瑪特畢奇敲敲毛絨掛件隱藏款售價爲327元左右，溢價率高達230%。

此外，泡泡瑪特近期還通過回購等手段強化市場信心。1月21日晚間公告顯示，泡泡瑪特當日斥資9649萬港元回購50萬股股份，回購價區間為191.1至194.9港元。此舉為本周內第二次回購，累計金額近3.5億港元。

• 長和據報擬將港口資產拆分 通過新股權結構推動出售

彭博引述知情人士稱，長和( $00001.HK )正在重拾努力，以完成其出售所持港口業務的計劃。長和計劃將此前的整體交易分拆成若干資產包，使每個資產單元可以擁有各自的持股結構。知情人士表示，這種安排可給中國遠洋海運集團在諸如非洲等一些與中國友好地區的港口更大的股權，而意大利富豪Gianluigi Aponte的Terminal Investment Ltd和美國貝萊德則可以在其他地區擁有更大股權。

創維集團復牌周飆升36%創歷史新高，實物分派創維光伏股份並以介紹形式在主板上市

消息面上，公司宣佈擬通過股份回購計劃私有化退市，每股計劃股份理論總額約為港幣10.16元，較最后交易日收市價溢價約96.15%。其次，創維集團計劃分拆光伏業務並在香港聯交所主板上市，這一舉措有望釋放創維光伏業務的真實價值。

• 藍思科技：商業航天領域已實現批量供貨，針對太空環境極端需求已研發出超薄光伏玻璃模組等。
• 赤子城科技2025年營收67.6~70.0億元，創新業務爆發式增長
• 金蝶國際：預計2025年利潤超6000萬元扭虧為盈
• 安踏Q4業績發佈，多品牌韌性凸顯，去年高端户外增長近50%

四、下周新股、財報預告及重要經濟數據

港股方面，下周新東方-S、東方甄選、恆隆地產等將發佈財報。新股方面，下周「量販零食第一股」鳴鳴很忙將於周二公佈結果並開啟暗盤，預計將於下周三上市。該股孖展認購倍數超過1500倍，騰訊、淡馬錫、貝萊德等為基石投資者。

下周重點經濟數據及事件方面可關注：

下周詳細預告請看：一周財經日曆 | 下周重磅齊襲！美聯儲將公佈利率決議，特斯拉、蘋果、Sandisk等明星股齊放榜

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以上就是本周港股覆盤，祝您周末愉快！

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