隨着數字和生產復甦推動增長，SLB預計2026年收入將達到369億美元-377億美元

盈利電話洞察：SLB NV（SLB）2025年第四季度

首席執行官Olivier Le Peuch表示，SLB「第四季度運營和財務表現強勁，實現了連續收入增長、利潤率擴大和大量現金流產生」。他指出，收入連續增長9%，「國際上保持個位數高增長，北美地區增長十幾歲。「國際有機收入增長7%，北美有機收入增長6%，所有地區自2024年第二季度以來首次出現環比增長。

Le Peuch強調「全球生產系統年終產品銷售強勁、勘探數據銷售增長以及各領域數字化運營的強勁需求。「他指出，中東，特別是沙特阿拉伯和阿聯酋的活動有所增加，撒哈拉以南非洲地區也恢復了增長。數字年經常性收入超過10億美元，同比增長15%，並推出了「Tela」，這是一款代理人工智能助手，旨在變革上游能源行業。"

Le Peuch還宣佈與ADNOC合作，為數據中心解決方案業務推出人工智能驅動的生產系統優化平臺和擴展計劃，目標是「每年10億美元的季度收入運行率」。"

執行副總裁兼首席財務官Stephane Biguet報告説：「第四季度每股收益（不包括費用和信貸）為0.78美元。與去年第四季度相比，環比增加0.09美元，減少0.14美元。「他詳細介紹了每股0.23美元的淨費用，包括善意減損、合併和整合費用、裁員和其他項目，部分被税收抵免抵消。

Biguet補充道：「我們第四季度的收入為97億美元，環比增加8.17億美元，增幅為9%。「數字收入為8.25億美元，環比增長25%，税前營業利潤率為34%。生產系統收入達到41億美元，環比增長17%。

Le Peuch表示：「就全年而言，假設油價保持在50至60的高位區間，我們預計2026年收入將在369億至377億美元之間。「北美預計將受益於ThomonX活動和數據中心增長，而國際收入預計將呈上升趨勢，其中拉丁美洲、中東和亞洲領先。

該公司預計「調整后EBITDA在86億美元至91億美元之間，利潤率仍與2025年全年水平保持一致。"

對於2026年第一季度，「我們預計收入將按高個位數順序下降。我們還預計調整后的EBITDA利潤率將比上一季度下降150至200個基點。"

Biguet指出：「我們預計收入將受益於一整年的QuanonX，這將導致2026年的增量收入約為18億美元。"

Biguet報告稱：「第四季度，我們從運營中產生了30億美元的現金流和23億美元的自由現金流。「全年」，我們產生了41億美元的自由現金流。"

本季度淨債務減少了18億美元，最終為74億美元。本季度資本投資為7.16億美元，全年為24億美元。

SLB全年向股東返還了40億美元，其中包括24億美元的股票回購和16億美元的股息。該公司宣佈2026年股息增加3.5%。

Evercore ISI的Stephen Richardson詢問了CapEx趨勢和資本密集度。Biguet迴應道：「與去年相比，我們的資本支出略有提高，達到.. 25億美元.過去幾年我們的資本效率有了很大提高。基本上，我們可以用更少的錢做更多的事情。"

理查森詢問了中東客户結構。Le Peuch解釋説：「我們正在期待並已經見證沙特鑽井和修井活動的反彈，這非常有利.利比亞.正在吸引大量投資，我們已經看到了它的早期好處.阿爾及利亞.正在南方探索商業……伊拉克.未來將繼續發揮重要作用。"

Melius Research的James West詢問了2026年的退出率。Le Peuch表示：「我們預計2026年第四季度將高於2025年第四季度。這將由國際反彈主導。"

韋斯特還詢問了數字商業採用的情況。勒皮赫説：「我們剛剛接觸到這種轉變的早期幾局……我們正在追求數據和人工智能的採用，Lumi. 50多名客户.特拉.十幾個顧客.動力來自數字運營。"

摩根大通的阿倫·賈亞拉姆（Arun Jayaram）詢問了委內瑞拉。勒普赫迴應道：「假設投資恢復和加速的條件已經具備……我們在整合方面有着良好的記錄.今天，我們擁有一系列重要的資產，可以在整個鑽井服務、整個生產中部署..從長遠來看，在合適的條件下，我們可以成為領先的鑽井合作伙伴。"

巴克萊銀行的約翰·安德森詢問了生產恢復情況。Le Peuch回答道：「我們稱之為生產恢復，是公司的新篇章..我們共同建立的集成能力將使我們有機會為市場創建解決方案、端到端解決方案，這將有助於提高現有生產資產的性能。"

分析師主要關注增長動力、資本密集度、區域趨勢、數字化採用和生產恢復業務。基調從中性到略顯積極，並對市場潛力和執行提出了探究性問題。

管理層表現出信心，特別是在國際反彈、數字業務和生產復甦方面。Le Peuch經常提到該公司的準備情況和強大的定位，並表示：「我們相信，行業持續見證的長期趨勢將有利於我們的平臺方法。"

與上一季度相比，管理層的語氣顯示出對國際復甦和數字/數據中心軌跡的信心增強，儘管市場存在不確定性，但仍保持建設性的前景。

2026年收入指引（369億美元至377億美元）標誌着對上季度2025年第四季度實現個位數高收入增長和利潤率擴張的前瞻性更新。

管理層重申了數字化和生產恢復的戰略重要性，這是在上一季度引入獨立的數字部門和整合EsconX的基礎上進行的。

本季度更加重視數據中心解決方案和國際市場復甦，而上一季度則更多地關注於ECONONX和數字平臺擴張的早期影響。

分析師繼續關注數字增長、區域市場趨勢和資本配置，對國際復甦基調略樂觀。

管理層表示，「近期供應過剩可能會在2026年上半年繼續對大宗商品價格造成下行壓力，而地緣政治不確定性加劇應該會提供價格下限。"

定價壓力持續存在，尤其是在國際市場，Le Peuch指出，「考慮到過去18個月或12個月國際市場市場一直在下跌，市場一直在承受壓力。"

該公司對資本配置保持警惕，並準備好在活動恢復快於預期的情況下提高資本支出。

SLB的管理層強調了強勁的連續增長，強勁的數字化採用以及成功整合的ECONONX作為支持建設性2026年前景的驅動因素。該公司預計2026年全年收入在369億美元至377億美元之間，這得益於國際市場復甦以及數字和數據中心業務的擴張。管理層仍有信心維持利潤率並向股東回報超過40億美元，同時密切關注商品價格波動和地緣政治不確定性帶來的風險。生產恢復和數字化解決方案的戰略重點是抓住未來一年不斷變化的客户需求和市場機遇。

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