摩根大通第一季度的熱門短期創意：FTNT、XT、IMO等

摩根大通的美國股票主題研究團隊對其排名靠前的分析師進行了調查，以確定他們在2026年第一季度最引人注目的結構性和戰術性短期想法。

他們精選了24種高信念選擇，涵蓋多個行業，從航空（JETS）和能源（XLE）到科技（XLK）和金融服務（XLF），每一種選擇都得到了涵蓋這些名稱的分析師的詳細理由支持。

賣空股票既是一種對衝機制，也是一種從高估或基本面疲軟中獲利的策略。對於分析師推薦空頭頭寸來説，需要識別重大結構性缺陷、不可持續的估值或可能給股票表現帶來壓力的有意義的戰術阻力。這些建議具有很大的説服力，因為它們與市場的總體上行傾向背道而馳。

以下是列表：

德事隆公司(TXT)

摩根大通預計，由於第四季度塞斯納交付量不足，航空部門的銷售額和利潤率將面臨壓力，而MV-75計劃的資本支出投資的提前可能會對短期自由現金流指引造成壓力。

Brown-Forman Corp.（BF.B）

該公司面臨着來自酒精消費持續壓力的長期結構性阻力，其估值相對於同行的溢價，加上趨勢改善缺乏可見性，使分析師保持謹慎。

安裝建築產品公司(IBP)

儘管預期每股收益強勁，但該股被認為是「完美的定價」，2026年EBITDA約為18倍，而其5年和10年平均值約為12倍，接近同行BLD約為13.5倍。

Krispy Kreme Inc.（DNUT）

由於美國麥當勞取消全系統推出后持續的業務轉向缺乏可見性以及計算淨槓桿水平較高，該股被評為「低估」。

加拿大太陽能公司（CSIQ）

最近，太陽能投入品（如太陽能）的價格上漲幅度超過了組件定價，可能導致毛利率壓縮，而美國-如果公司未能滿足懸而未決的外國關注實體指導方針，基於製造業就面臨中斷的風險。

喬比航空公司（JOBY）

儘管認證和規模化運營需要多年的時間軸，但JOBY的交易價格遠高於傳統的A&D同行和其他未實現收入的清潔技術公司，目前的企業價值意味着積極的採用和利潤率假設。

帝國石油有限公司（IMO）

隨着時間的推移，委內瑞拉出口的增加可能會取代加拿大西部沉積盆地WCSB進入美國天然氣公司，對Keystone前景產生不利影響，而所需的資產負債表去槓桿化、增長放緩和重大的單一資產風險會給投資論點帶來壓力。

Transocean Ltd.（RIG）

RIG股價2026-27年EV/EBITDA倍數高於海上鑽探同行，隨着現有的高日利率合同到期，未來固定裝置可能會減少自由現金流並延長公司的去槓桿化時間軸。

South Bow Corp（SOBO）

導致委內瑞拉出口增加的地緣政治事態發展可能會導致WCSB轉向USGC，對SOBO增長計劃和Keystone前景產生不利影響，並再加上必要的資產負債表去槓桿化。

第一夏威夷公司(FHB)

FHB本已處於同行較低水平的融資成本限制了其利用較低短期利率的能力，該公司的頂線和底線增長預期是最低的，同時股價也遠高於同行。

LM Corp.（LAM）

該公司面臨着應屆大學畢業生充滿挑戰的環境帶來的周期性阻力，以及如果人工智能削弱了知識工作者教育投資的價值，則可能面臨長期阻力。

林肯國家公司（LNC）

負面觀點反映了LNC的高風險負債狀況、業務趨勢前景好壞參半以及資本靈活性有限，如果市場糾正或信貸狀況疲軟，下行風險將大大增加。

Biomea Fusion Inc.（BEMA）

存在根本性擔憂，即在沒有重大長期稀釋或建立合作伙伴關係的情況下為正在進行的研究提供資金，從而在第四季度26關鍵的COWALENT-211和COWALENT-212數據更新之前造成融資積壓。

Integra生命科學控股公司（IART）

Integra多年來經歷了供應挑戰的中斷，預計這將持續到2026年，儘管新的Braintree工廠可能實現穩定，但新的、意想不到的問題仍浮出水面。

卡伯特公司（CBT）

由於木炭價格動態為負，Cabot為2026財年提供了負面盈利指引，因為輪胎客户今年結算合同的速度較慢，預計2025財年每股收益在6至7美元之間，而每股收益為7.25美元。

IHS Holding Ltd.（IHS）

由於缺乏明確的催化劑、近幾個月估值較高以及尼日利亞和撒哈拉以南非洲的地緣政治和外匯不確定性以及投資者對國際塔資產的興趣有限，上漲空間有限。

班布爾公司（BMBL）

用户參與度仍然面臨結構性和公司特定阻力的壓力，預計2026年收入百分比將下降兩位數，利潤率將壓縮。

TELUS Corp.（T）

低估評級反映了人們對9.3%股息收益率可持續性、EBITDA增長放緩、槓桿率上升以及進一步資產貨幣化以實現去槓桿目標的擔憂。

Sirius XM Holdings Inc.（SIRI）

儘管努力提高價值並減少車內流失，但由於持續的訂户流失和ARPU稀釋阻礙了長期增長前景，人們仍然持謹慎態度。

英邁微控股公司（INGM）

該公司面臨着非人工智能企業支出的挑戰以及潛在的內存相關限制。

洞察企業公司（NSIT）

隨着客户優先考慮並將重點轉向人工智能相關投資，Insight面臨着非人工智能企業支出挑戰的阻力。

Inserity Inc. (NSP)

NSP面臨着疲軟的中小企業招聘環境，同時在關鍵的1月1日續訂期實施高於正常水平的保險重新定價，儘管前景下降，NSP的NTM P/E溢價仍較同行TNET高出6倍。

Skyworks Solutions Inc.（SWKS）

儘管iPhone的近期表現可能會有所改善，但由於擔心內存價格上漲可能會影響下半年的智能手機需求，該股被視為相對於更廣泛的半導體集團表現不佳。

Fortinet Inc.（FTNT）

與在供應商整合期間更被視為平臺的同行相比，FTNT被認為處於競爭劣勢，在內存需求加速的情況下，人們越來越擔心維持產品增長和利潤率。