復星醫藥擬分拆疫苗子公司港股上市，2024年虧損1.2億元

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　　來源：財熵

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　　澎湃新聞，記者 李瀟瀟

復星醫藥擬分拆疫苗子公司港股上市，2024年虧損1.2億元

　　港股或將迎來新的疫苗上市公司。

　　1月22日晚間，復星醫藥（600196.SH；02196.HK）公告稱，擬分拆子公司復星安特金至香港聯交所主板上市。分拆完成后，復星醫藥的股權結構不會因此發生重大變化，且預計仍將維持對復星安特金的控制權。

　　公告顯示，復星安特金將於其股東會決議有效期內選擇適當的時機和發行窗口完成本次發行並上市，具體發行時間將由復星安特金股東會授權其董事會或董事會授權人士根據資本市場狀況、監管部門的審批、備案進展情況及其他相關情況決定。

　　1月23日，復星醫藥A股盤中最高漲超1.7%，H股最高漲超3%。

　　港股方面，康希諾生物（06185.HK）、艾美疫苗（06660.HK）、中慧生物（02627.HK）等國內疫苗企業此前已上市。A股市場則有智飛生物（300122）、華蘭生物（002007）、沃森生物（300142）等老牌疫苗企業。近兩年，疫苗企業業績承壓明顯，HPV疫苗、流感疫苗等明星品種也捲入「價格戰」。湘財證券1月18日研報認為，從業績層面看，短期挑戰仍在，智飛生物與百克生物2025年業績預虧，顯示出疫苗行業受需求不振、競爭激烈等因素影響依然較大。整體來看，行業將繼續在長期創新投入與短期市場壓力下並行發展，呈現存量博弈、增量創新的局面，行業或進一步凸顯出結構性調整期的特徵。

　　對於分拆，復星醫藥稱，復星安特金將實現獨立上市，藉助香港資本市場拓寬融資渠道、增強資金實力，並完善激勵機制，有利於其持續強化在疫苗領域的綜合競爭力、品牌知名度和市場影響力。分拆完成后，復星高科技仍為復星醫藥的控股股東、郭廣昌先生仍為復星醫藥的實際控制人。

　　復星醫藥還提到，本次分拆完成后，短期內公司按權益享有/承擔的復星安特金的淨利潤（虧損）存在減少的可能，但從中長期來看，預計復星安特金的融資能力將得到加強，經營規模、生產及研發能力將快速提升，企業綜合競爭力、品牌知名度和市場影響力持續增強，進而有助於提升復星醫藥集團未來的整體盈利水平，促進長期價值提升。

　　復星醫藥直接運營的業務包括製藥、醫療器械、醫學診斷、醫療健康服務，並通過參股國藥控股覆蓋到醫藥商業領域。其中，製藥業務為核心業務，包括創新葯、成熟產品及製造以及疫苗。

　　復星安特金部分股東持股情況

　　復星安特金設立於2012年，復星醫藥全資子公司上海復星醫藥產業發展有限公司是控股股東，直接持有其70.08%的股權，郭廣昌是復星安特金的實際控制人。

　　目前，復星安特金共有2家分公司及2家子公司，業務圍繞減毒/滅活技術、多糖/結合技術、重組蛋白技術平臺從事疫苗的研發、生產與銷售。公司已在中國上市銷售的產品包括人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、凍干人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、三價流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗；主要在研管線包括13價肺炎球菌結合疫苗、24價肺炎球菌結合疫苗、凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）等。

　　復星安特金財務情況

　　根據管理層報表，2022年至2024年，復星安特金營業收入分別為4.61億元、3.41億元和9742.33萬元；歸母淨利潤分別為8663.67萬元、1135.17萬元和-1.23億元；扣非歸母淨利潤分別為7197.06萬元、1242.79萬元和-1.25億元。

　　對於2024年業績變化的原因，復星醫藥提到，收入減少較多主要受復星雅立峰產品換代的影響；同年經營虧損，主要由於研發投入增加所致。若復星安特金未來長期持續虧損或業績下滑，則可能面臨持續經營風險。

　　對於復星安特金的發行規模，公告稱，初始發行規模為不超過緊接發行后經擴大后總股本的25%（超額配售權行使前），並授予全球協調人/簿記管理人不超過上述初始發行規模15%的超額配售權。最終發行比例、發行數量由復星安特金股東會授權其董事會或董事會授權人士根據法律規定、監管機構批准或備案及市場情況確定。

　　定價方式上，復星醫藥稱，發行價格將在充分考慮復星安特金現有股東利益、投資者接受能力以及發行風險等情況下，按照國際慣例，結合發行時資本市場情況、復星安特金所處行業的一般估值水平以及市場認購情況，並根據路演和簿記的結果，由復星安特金股東會授權其董事會或董事會授權人士和主承銷商共同協商確定。

　　公告提醒，本次分拆能否獲得上述批准或同意以及最終獲得相關批准或同意時間均存在不確定性。本公司將遵守相關法律法規要求，積極穩妥推進相關事宜，並持續履行相應的信息披露義務。■