泡泡瑪特、老鋪黃金雙雙大漲6%！港股通消費50ETF(159268)再度收紅！消費ETF(159928)近5日有3日獲資金青睞！

今日（1.23），港股消費再度大漲，港股通消費50ETF（159268）收漲0.42%，全天成交額超5000萬元！熱門成分股中，泡泡瑪特、老鋪黃金收漲超6%，古茗、中國中免漲超2%；安踏體育、毛戈平回調近1%（成分股僅做展示，不作為個股推介）。

消息面上，泡泡瑪特1月19日宣佈斥資2.51億港元回購公司140萬股股份。這是自2024年以來公司的首次回購行動。1月22日，泡泡瑪特發佈2026年情人節限定款盲盒「星星人怦然星動」系列，該系列上線后迅速售罄。

滬指今日再度收紅，大消費板塊小幅回調。消費ETF（159928）收跌0.13%，全天成交額超3.7億元。資金面上，近5日有3日獲資金青睞，累計淨流入超3.7億元。截至1月22日，消費ETF（159928）最新規模超229億元，同類遙遙領先！

【機構：為何關注食飲消費底部反轉？】

華安證券指出，食飲消費價值窪地值得重視。重視價值窪地原因在於：（1）股息率水平已值得重視（較高分紅外還有額外向上彈性）；（2）長期視角消費可以穿越周期（更高概率走出困境反轉）。

華安證券認為，未來可能在分化節奏中完成築底修復，重視兩類投資機會：（1）高效企業：平價消費時代（即極致性價比），供應鏈提效或運營成本佔優的細分翹楚。（2）低估企業：景氣低谷周期，逆勢搶佔份額或供需格局改善的典型板塊，帶來足夠賠率，包括頭部企業困境反轉。

投資主線一，優質餐供。B端邊際改善，頭部企業份額提升。預計B端需求邊際改善有望帶動餐飲供應鏈2026年困境反轉，頭部企業有望持續提升市場份額。當前餐供板塊處於歷史估值低位，2026年板塊業績成長性較強。

投資主線二，高效連鎖。渠道紅利與店型改革雙驅。預計下游連鎖渠道2026年在性價比新店型集中爆發下有望延續渠道紅利，其中量販零食頭部兩強預計仍維持較快開店速度，規模效應持續釋放下盈利彈性逐步兑現。

投資主線三，白酒加速出清、周期修復。2025H2在外生需求衝擊下，企業普遍下調原定全年目標，經營重心進一步轉向庫存去化，以維護渠道健康，預計庫存去化將持續至2026年上半年。2026年白酒板塊基本面仍處於築底階段，經營節奏前低后高，板塊核心催化仍來自於估值修復，推薦護城河深厚的白酒龍頭。

投資主線四，乳製品周期修復與成長兼具。乳製品子板塊需求分化，液奶中低温品類景氣度好於常温，周期向上有望推動常温白奶競爭緩和，國內深加工頭部企業有望受益於國產替代。

（來源：華安證券20260121《為何關注食飲消費底部反轉？》）

【千問融入阿里全生態，對新消費影響幾何？】

事件方面，2026年1月15日，阿里千問App正式發佈超級版本更新，上線超400項辦事功能，深度打通淘寶、支付寶、飛豬、高德等阿里全生態，全球首次實現點外賣、購物、訂機票酒店等AI購物閉環，標誌着AI行業正式從"對話交互"邁入"落地辦事"的全新階段。

從應用場景來看，千問App首批功能聚焦用户高頻場景，主要集中在本地生活、購物及旅遊三大領域。

1）在即時零售領域，千問已實現較為完整的交易閉環，用户可通過對話直接調用淘寶閃購下單購買餐飲，並在對話界面中完成支付，無需跳轉；

2）在旅遊規劃場景，千問展現多任務協同能力，能夠完成行程規劃、智能比價，並通過調用飛豬完成機票、酒店預訂，同時由高德地圖提供路線導航支持；

3）在購物場景，千問支持對話式商品探索，特別適合用户需求不夠明確、需要AI輔助決策的購物場景。

天風證券認為，隨着AI技術的逐步滲透，消費者購物決策路徑正在逐步轉變，AI驅動有望成為流量獲取與用户增長的新引擎。隨着阿里千問等AI Agent從"對話交互"邁入"落地辦事"階段，消費領域的流量入口與增長機制正在發生逐步變革，跨境電商、電商服務、即時零售、在線旅遊、教育等板塊具有AI驅動邏輯的相關標的有望率先受益。

（來源：天風證券20260122《阿里千問發佈會，對商社新消費影響幾何？》）

消費ETF（159928）標的指數作為消費大板塊中的剛需、內需屬性板塊，具有明顯的穿越經濟周期的盈利韌性。前十大成分股權重佔比超68.55%，其中4只白酒龍頭股共佔比32%，養豬大户佔比15%，其他權重股還包括：伊利股份（10%）、海天味業（4%）、東鵬飲料（4%）和海大集團（3%）。（數據截至：2025/12/5）關注大消費板塊，相關產品消費ETF（159928），場外聯接（A類：000248；C類：012857）。

一鍵佈局新消費，認準更「純粹」的港股通消費50ETF（159268）！潮玩、珠寶、美粧，情緒消費一「基」在手，佈局下一個LABUBU風口！港股通消費50ETF（159268）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股通消費賽道更為高效便捷的選擇，一筆描繪屬於Z世代的新消費藍圖！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述產品均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，本文出現信息只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通消費50ETF（159268）的基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募説明書、產品資料概要等法律文件。投資者在申購/贖回ETF基金份額時，申購贖回代理券商可按照不超過0.50%的標準收取佣金，其中包含證券交易所、登記機構等收取的相關費用。其他基金的銷售費用請參見相應基金的招募説明書、產品資料概要等法律文件。