港股午評：恆生指數漲0.32%，恆生科技指數漲0.12%

華盛資訊1月23日訊，港股三大指數普漲，恆生指數漲0.32%，國企指數漲0.33%，恆生科技指數漲0.12%。

恆指成分股中，泡泡瑪特漲6.50%，信義光能漲5.88%，中升控股漲2.87%；中國石油股份跌2.09%，中國海洋石油跌2.02%，華潤置地跌1.88%。

科指成分股中，小米集團-W漲2.50%，聯想集團漲2.20%，阿里巴巴-W漲2.61%；海爾智家跌1.44%，華虹半導體跌2.20%，網易-S跌1.72%。

板塊方面

休閒設備與用品漲跌不一，泡泡瑪特漲6.50%，中國儒意漲0.85%，高偉電子跌1.51%。

稀土概念-HK齊漲，金風科技漲8.96%，金力永磁漲3.55%，中國鋁業漲2.38%，江西銅業股份漲1.26%。

黃金與貴金屬普漲，老鋪黃金漲7.32%，赤峰黃金漲7.15%，大唐黃金漲5.41%，紫金黃金國際漲5.06%，中國黃金國際漲4.50%。

化粧美容股集體回調，上美股份跌5.00%，鉅子生物跌2.19%，毛戈平跌0.11%。

石油股集體回調，崑崙能源跌3.13%，中國石油股份跌2.09%，中國海洋石油跌2.02%，中石化煉化工程跌1.44%，中國石油化工股份跌0.97%。

個股方面

鈞達股份漲29.43%；

凱盛新能漲18.90%；

來凱醫藥-B漲15.82%；

透雲生物跌61.54%；

腦動極光-B跌9.42%，腦動極光-B發佈公告，宣佈與賣方ZTan Limited及配售代理訂立配售及認購協議，將以先舊后新方式進行配股，配售9200萬股股份，配售價爲每股5.6港元，配售股份佔公司現有已發行股本約7.27%；本次配股預計籌集資金淨額約5.01億港元，其中約50%將用於研發計劃資金，包括開發非侵入式腦機介面干預系統、多模態深度推理大模型、消費者擴展數字健康平臺等，約30%用於國內及國際市場開發，約10%用於戰略投資及收購數字健康生態系統相關公司，約10%用於補充營運資金。

獅騰控股跌7.54%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

一文總覽：安踏最新運營數據喜憂參半 長期增長邏輯如何？

安踏體育(02020)發佈2025年第四季度及全年運營數據，呈現喜憂參半態勢。第四季度安踏主品牌錄得低單位數負增長，為2023年后首次收縮，FILA品牌實現中單位數正增長，其他品牌維持35%-40%高增長但增速回落。全年各品牌均實現正增長，集團零售額取得雙位數增長。受第四季度表現偏軟及管理層對2026年謹慎展望影響，野村、大和、高盛、美銀、中金、交銀國際等多家投行下調目標價，惟花旗逆勢上調至112.7港元。股價連續下跌，1月22日盤初跌至77.9港元創近10個月低位。多數券商維持積極評級，認為當前約14.5倍市盈率處兩年低點，短期壓力已被市場消化，多品牌矩陣核心競爭力未變，長期增長邏輯清晰。

華泰證券：龍頭房企短期壓力舒緩有助於階段性穩定市場預期

華泰證券指出，萬科"21萬科02"債券持有人會議高票通過展期議案，該方案以"本息兑付調整+固定兑付安排+增信措施"為核心，為萬科提供短期流動性紓解併爲后續債務償付提供範本。此次龍頭房企償債方案落地有助緩解行業信用壓力憂慮，穩定行業及金融市場預期，疊加近期地產政策預期升溫，為地產股估值修復帶來機遇。該行重點推薦具備"好信用、好城市、好產品"的地產股、現金流管控能力強的房企、受益香港市場復甦的本地房企及具備分紅優勢的物管企業。

華泰證券：12月快遞件量增速放緩，價格降幅收窄

華泰證券指出，12月"以舊換新"補貼效用退坡導致商品零售額增速從10-11月的1.9%放緩至0.7%，實物商品網上零售額增速也從3.0%降至0.5%。快遞行業方面，受電商經營成本上升、國補高基數及暖冬影響，件量同比增速從6.4%回落至2.6%；但快遞價格同比降幅收窄至1.0%，環比上漲0.12元，主要受益於反內卷效應及去年同期低基數。該行建議關注海外業務增長快的快遞企業、件量結構優化的綜合物流龍頭，以及現金流充沛、具備成本和份額優勢的快遞公司。

中信證券：白酒行業即將迎來春節旺季營銷活動

中信證券認為，白酒行業即將進入春節旺季營銷期，渠道商正積極學習龍頭企業的改革經驗，行業有望在新改革方向下重新聚焦市場培育和消費者教育。該機構判斷，考慮到動銷逐步平穩、2026年春節假期延長等因素，春節白酒實際動銷有望維持平穩，看好白酒行業底部配置機會。同時預計2026年啤酒行業將在底部温和復甦，建議關注具備渠道控制力和品牌溢價能力的行業龍頭。

中金公司：考慮到品牌授權費調整以及中國澳門政府或將進行干預帶來的相關風險 預計板塊估值或仍將承壓

中金公司發研報預計2026年博彩板塊EBITDA利潤率有望增長6%至24.9%，主要受益於衞星娛樂場關閉帶來的利潤率改善，但澳門半島競爭加劇可能小幅影響利潤率。該機構預計中場業務將繼續推動板塊發展，中場博彩收入同比增長7%，得益於新物業持續放量、多元化活動吸引遊客、有利匯率及全球資本市場走強的財富效應。不過，品牌授權費調整及澳門政府潛在干預風險可能令板塊估值承壓，中金已將估值基礎調整為EBITDA以更準確反映各公司運營表現。

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