甲骨文的現金正在消失-但拉里·埃里森的股息支票明天仍將結清

甲骨文公司（紐約證券交易所代碼：ORCL）正在大量現金建設其人工智能雲，但仍在向股東返還數十億美元。這種緊張局勢正在成為大型科技公司中最被低估的資本配置故事之一。

周五，甲骨文將支付約14億美元的股息，儘管分析師預計本財年將消耗近230億美元的現金。從紙面上看，削減股息似乎合乎邏輯。事實上，這很複雜。

甲骨文聯合創始人兼執行董事長拉里·埃里森（Larry Ellison）擁有甲骨文超過40%的股票，使他成為迄今為止最大的股息接受者。按照目前的支付水平，這相當於數十億美元的年收入。

這種專注很重要。股息政策不僅僅是資產負債表決策，也是治理和所有權問題。由於創始人持有如此大的股份，任何派息變化都對公司的控股股東基礎產生了巨大的影響。

然后，還有市場機制。以股息為重點的基金和收益ETF，例如First Trust NASDAQ Technology股息指數基金（NASDAQ：TDIV）或DEC 3D股息增長ETF（NASDAQ：DVGR）持有Oracle股票專門用於派息。暫停股息可能會引發被迫拋售，給已經面臨高額人工智能資本支出和債務上升的股票增加壓力。

甲骨文已經撤回了回購，將回購從2021年的210億美元削減至最近的約6億美元。這使得股息成為主要股東回報的焦點--這也是對收益投資者最明顯的信號。

甲骨文正在平衡人工智能基礎設施軍備競賽與由所有權結構和市場預期決定的數十億美元股息承諾。

從財務上來説，節省現金是有意義的。實際上，股息是粘性的。對於甲骨文股票投資者來説，支付不再只是收益率--這是一個治理信號，可能會影響甲骨文多年來如何為其人工智能野心提供資金。

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