3199萬元！退市半個月后，浙系房企創始人豪宅易主

本報記者 李貝貝 上海報道

1月20日上午，經過5輪競拍，德信控股集團有限公司（下稱「德信集團」）創始人、董事長胡一平、魏佩芬夫婦名下位於杭州的江景豪宅易主，最終成交價格3199.4萬元。而在半個月前的1月7日，德信集團旗下上市平臺「德信中國」已正式告別港交所，上市之路畫下句號。

值得關注的是，德信中國曾與祥生控股、佳源國際、中梁控股（02772.HK）並稱為「浙系房企四小龍」。然而，隨着房地產行業進入深度調整期，四家曾風光無限的浙系房企陸續陷入困境，除中梁控股仍處停牌狀態外，其他三家均已退市。

就退市對公司經營狀況的影響、后續公司戰略層面的調整等問題，《華夏時報》記者多次撥打德信集團官網電話，一直無人接聽。上海易居房地產研究院副院長嚴躍進向記者直言，「浙系房企四小龍」的衰落軌跡存在多重相似性，如均靠激進拿地、高槓杆擴張實現規模躍升，過度依賴外部融資。而在戰略調整滯后的狀態下，四家企業也均未及時從「規模導向」轉向「質量導向」。

涉4500萬元債權，杭州江景豪宅7折法拍

根據阿里資產平臺信息，杭州市上城區金色海岸住宅區2幢2單元2201室房產於1月19日上午10時正式啟動法拍，起拍價為3141.4萬元。此次競拍共吸引3人報名，獲得21883次圍觀，826人設置提醒，市場關注度頗高。

從競買記錄來看，該套房產僅進行了五次競價便成功落槌。其中「R7314」號、「A0529」號競買人各出價2次，「B7041」號競買人出價一次，最終由自然人章彭毅（即「R7314」號）以3199.4萬元的最高應價勝出，較起拍價僅溢價58萬元。

公開信息顯示，金色海岸小區面朝錢塘江，為杭州老牌一線江景豪宅，目前二手房均價約為12萬元/平米。據拍賣信息，該套房源的房屋建築面積為376.8平米，土地使用權面積為18.5平米，用途為住宅。以起拍價計算，該套房源的價格約8.3萬元/平米。房源的評估價為4487.69萬元，起拍價僅3141.4萬元，相較評估價直降1345.6萬元，相當於打了七折。

杭州華正房地產估價諮詢有限公司出具的一份涉執房地產處置司法評估報告顯示，該套房產登記於2010年9月，為德信集團創始人及董事長胡一平及其配偶魏佩芬共同共有。

從阿里資產平臺發佈的照片來看，該套房產整體較為整潔，內部物品已全部搬空，但局部牆面有受潮痕跡，部分牆紙出現脱膠情況。此外，房源物業費繳至2024年12月31日，物業費標準是6元/平米/月；水費截至2025年11月15日，無欠費；電費截至2025年11月1日，欠費214.5元；燃氣費截至2025年10月30日，欠費379.44元。

該套房源進入法拍程序，源於一筆4500萬元的債權。根據《杭州市不動產登記信息查詢記錄》，在德信中國美元債公開違約前約8個月（即2022年4月），胡一平將其名下位於杭州市上城區金色海岸住宅區2幢2單元2201室的不動產，以最高額抵押方式抵押予上海銀行股份有限公司杭州分行，對應最高債權數額為4500萬元，債務履行期限自2022年4月18日起，至2025年4月18日止。

同時，杭州市上城區人民法院於2025年12月5日作出的執行裁定書顯示，在上海銀行股份有限公司杭州分行與胡一平、德信控股集團有限公司、德信地產集團有限公司、魏佩芬、寧波凱鴻股權投資合夥企業（有限合夥）之間的金融借款合同糾紛一案中，法院判令胡一平、德信控股集團有限公司、德信地產集團有限公司、魏佩芬支付執行款約7595萬元，並承擔法律文書確定的后續利息。由於被執行人未履行生效法律文書確定的義務，該院依法裁定拍賣該套房產。

從「三年千億」到落寞退市

這套江景豪宅的法拍，只是德信中國債務危機的縮影。這家曾喊出「三年千億」口號的浙系老牌房企，早已在行業調整中跌落神壇。

官網顯示，德信集團起步於1993年，總部位於杭州。2019年2月，旗下地產平臺「德信中國」登陸港交所。彼時在敲鍾儀式上，胡一平提出「三年跨入千億陣營」的口號，顯示出對規模擴張的強烈野心。

2019年，德信中國實現銷售450.77億元，次年（2020年）累計實現合約銷售金額約635.30億元，較上年同期增長40.9%。為兑現「千億」豪言，公司啟動瘋狂拿地模式，僅2021年就取得32幅新增地塊，截至同年底土地儲備量高達1913萬平米。不僅如此，德信還為項目制定了「35612」鐵律：即要求拿地后3個月拿施工證、5個月開放示範區、6個月首次開盤、12個月實現股東資金回正。

然而，這種高周轉、高成本拿地的激進模式也為企業發展埋下致命隱患。2022年，房地產市場持續下行。未經審覈營運數據顯示，該年德信中國實現累計合約銷售金額約人民幣361.00億元，資金回籠陷入停滯，此前積累的債務開始集中爆發。同年12月，德信中國因未能支付一筆9.95%利率的3.5億美元債利息，債權人建設銀行（亞洲）決定向香港法院提交清盤呈請，公司債務危機正式爆發。

面對暴雷困境，德信中國並未「躺平」。2022年11月，公司提出境外債重組方案，即每1000美元舊債置換2024年到期的975美元新債，以及25美元前期本金和5美元現金同意費，但未能獲得足夠債權人支持。

2023年12月，德信中國表示，未能根據計劃完成重組，延期至2024年4月尋求解決方案，正在與顧問進行討論，以期制定適當考慮所有利益相關者情況的重組計劃。「預期將及時尋求與計劃債權人進行透明對話，以於2024年4月底前識別及實施協商一致的解決方案。」

但轉機未能出現。2024年3月，建設銀行（亞洲）向香港法院提交清盤呈請，同年6月香港高等法院正式頒令清盤，德信中國股票停牌，股價定格在0.085港元，較2019年發行價暴跌98%，市值僅剩約2.52億港元。2025年3月，仍處於清盤階段的德信中國披露，尚未就潛在重組達成或簽訂任何承諾或正式協議，公司將繼續停牌，直接表明其清盤與重組進程仍處於僵局狀態。

直至今年1月6日，德信中國發布公告稱，香港聯合交易所宣佈，自2026年1月7日上午9時起，該公司的上市地位將根據《上市規則》第6.01A（1）條予以取消。

目前，德信系的清算仍在持續。除此次被拍賣的江景豪宅外，德信旗下温州市區的德信君亭酒店也在2026年1月掛上了拍賣名單。不過，胡一平本人並未淡出公眾視野。浙江省房地產業協會官網1月14日更新的信息顯示，該協會會長為胡一平。另據湖州商會青年聯會消息，1月10日，杭州市湖州商會三屆四次會員大會暨2026新春年會在杭州舉行，300余名會員參加，胡一平出席並致歡迎辭。

「浙系房企四小龍」集體折戟

德信中國的隕落並非個例。曾經與其並稱「浙系房企四小龍」的中梁控股、祥生控股、佳源國際，均在行業調整中陷入相似困境，書寫了一部跌宕起伏的興衰史。

據公開信息，在房地產行業高速增長的「黃金時代」，靠着浙江民間資本的充沛滋養以及對高周轉模式的極致追求，「浙系房企四小龍」均曾創下驚人的擴張速度。

例如，祥生地產2015年銷售額剛過百億元，2018年就突破千億元。2020年，祥生控股正式在港交所上市，上市當天公司總市值一度達到167.7億港元，陳國祥及家族所持市值超110億元，一躍成為福布斯雜誌富豪榜上的億萬富翁；據克而瑞數據，被業內稱為「小碧桂園」的中梁控股2015年銷售額168億元，2016年便增至336.8億元。2019年，其招股書顯示，2018年公司全年銷售額為1015億元，擴張勢頭同樣迅猛。

但隨着房地產行業進入深度調整期，「四小龍」陸續謝幕。在德信中國摘牌之前，佳源國際早在2023年4月3日即正式停牌，經過18個月的努力依舊未能達成復牌條件；2024年10月29日，佳源國際的上市地位被正式取消。

緊隨其后，2024年11月11日，距離上市滿4周年僅差7天的祥生控股告別港交所，證券代碼「02599.HK」正式被聯交所移除。即便祥生控股前后發佈了6份關於復牌進展的季度更新公告，但均未滿足聯交所的復牌指引。更令人唏噓的是，祥生創始人陳國祥已於2023年因病去世。

「四小龍」中唯一沒有退市的中梁控股，其股票也長期停牌。今年1月9日，中梁控股宣佈，公司2025年累計合約銷售金額約為120.7億元，曾經的「千億房企」光環已然褪去。

嚴躍進分析認為，「浙系房企四小龍」的衰落軌跡存在多重相似性：「其一，高槓杆擴張埋下隱患，四家企業均通過激進拿地、快速擴張實現規模躍升，當然也和當時赴港上市有關，但本質上都是當時市場擴張中的一個重要體現；其二，過度依賴外部融資，四家企業均依賴美元債、信託等高成本融資渠道，客觀上也在市場下行的過程中成為壓垮企業的最后一根稻草；其三，戰略調整滯后，四家企業均未及時從‘規模導向’轉向‘質量導向’。尤其是房地產市場供求關係發生重大變化的情況下，調整節奏是比較慢的。」

嚴躍進強調，未來房地產行業將進入「低增長、低槓桿、低周轉」階段，在行業發展新模式的過程中，民營房企需聚焦幾大轉型方向。例如，降負債優化資本結構，通過資產出售、債轉股、引入戰略投資者等方式降低有息負債。同時，聚焦核心城市與產品升級，圍繞好房子等實現更貼近市場需求的產品。「當然核心點是，還是要專注市場形勢分析，對市場判斷越準確，方向纔會更精準。」嚴躍進表示。