A+H提速，102家A股正待港股敲鍾，四重邏輯支撐A+H熱潮

財聯社1月22日訊（記者 陳俊蘭）2026年開年以來，港股IPO持續火熱。Wind數據顯示，截至1月21日，已有11家企業成功登陸港交所，合計募資超330億港元；此外，尚有343家企業遞交上市申請，排隊等候港股「敲鍾」。

值得注意的是，在這波港股上市熱潮中，A股公司正成為不可忽視的主力軍。今年以來，兆易創新、豪威集團等市值超千億元的A股科技龍頭相繼完成H股發行併成功掛牌，引發市場廣泛關注。據梳理，在當前遞表企業中，102家為已在A股上市的公司，佔比接近三成，赴港上市的A股公司隊伍正加速擴容。

展望全年，瑞銀最新預測指出，2026年港股IPO融資總額有望超過3000億港元，上市企業數量預計在150至200家之間。從項目儲備和推進節奏來看，一季度或將迎來多個大型IPO項目集中落地。瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管諶戈此前亦表示，當前由A股龍頭企業引領的「A+H」上市熱潮具備堅實的基本面支撐與政策協同基礎，預計這一趨勢將持續至少一年。

赴港上市熱，A+H企業尤為熱情

在資本市場互聯互通持續深化、企業跨境融資需求日益多元的背景下，越來越多內地上市公司將香港市場視為拓展融資渠道、提升國際影響力的重要舞臺。這一進程不僅體現在數量與規模的快速增長上，更在路徑與結構上呈現出鮮明的特徵，主要可從以下三個維度觀察：

其一，A股公司赴港上市步伐顯著加快，「A+H」正走向主流。自2024年美的集團赴港上市開啟新一輪「A+H」浪潮以來，截至2026年1月21日，已有24家A股公司實現在港上市。僅2025年一年，有19家A+H公司成功登陸港股，創下歷史新高。

進入2026年，這一趨勢持續活躍。目前，港股市場遞表企業達343家，其中102家為已上市A股公司。同時，據LiveReport大數據不完全統計，另有71家A股公司已公開披露赴港上市計劃，「A+H」正從個別案例演變為顯著的結構性趨勢。

並且此輪赴港熱潮不同於以往單純融資導向，越來越多企業將H股上市視為全球化佈局的關鍵一環。例如，兆易創新在招股書中明確表示，募集資金將重點投向車規級MCU研發、AI存儲生態構建及海外併購；豪威集團則強調通過港股平臺強化與國際客户及供應鏈的資本紐帶，加速拓展北美與歐洲市場。

其二，A股企業分拆子公司赴港上市成為新熱點。Wind數據顯示，2025年以來，已有10家A股上市公司宣佈分拆子公司赴港交所主板上市。其中南山鋁業分拆的南山鋁業國際、紫金礦業分拆紫金黃金國際已成功登陸港交所。其余公司中，5家已通過股東大會，3家尚處於董事會預案階段。

最新案例來自安防龍頭大華股份控股的機器視覺與智能裝備平臺「華睿科技」已正式向港交所遞交主板上市申請，擬借力港股對硬科技資產的高估值偏好，釋放子公司的獨立價值。

其三，A股IPO「撤否」企業加速轉戰港股，開闢第二通道。在A股審覈趨嚴、排隊周期拉長的背景下，不少原擬衝刺A股的企業選擇主動撤回材料，轉投港股懷抱。據不完全統計，自2025年以來，至少已有18家曾申報A股IPO但最終撤回或被否的企業轉向港股遞表，集中於半導體、生物醫藥、高端製造等硬科技賽道。

最新案例為上海生生醫藥。這家原計劃登陸科創板的創新葯企，於2025年9月撤回A股申請后，僅隔四個月便向港交所提交主板招股書。

一位資深投行人士坦言：「港股在時間確定性、上市門檻靈活性及對未盈利生物科技企業的包容度上，正成為企業的最優替代方案。」

為何企業如此青睞「A+H」？

為何企業如此青睞「A+H」？記者綜合近期對券商以及業內人士的採訪瞭解到，本輪A+H上市熱潮正是「天時、地利、人和」多重因素共振的集中體現。此輪熱潮背后存在四重邏輯支撐。

一方面是政策紅利持續釋放，制度環境顯著優化。2024年4月，國務院明確支持內地龍頭企業赴港上市；同年10月，港交所與香港證監會為合規A股公司設立「快速通道」，市值超百億且記錄良好的企業可在30個工作日內完成評估；2025年5月更推出「科企專線」，為科技及生物科技企業提供早期上市輔導，大幅降低合規門檻。

另一方面，港股流動性全面激活，疊加市場信心持續修復，推動估值體系重塑，為內地企業A+H上市創造有利窗口。股市場的資金面改善顯著降低融資成本，提升了IPO吸引力；估值回升增強了企業海外發行的估值錨定效應，有助於實現「H股不折價、甚至溢價」的發行定價目標。

同時，企業全球化戰略需求日益迫切。在製造業「本地化」趨勢下，A股融資受限於外匯與審批障礙，而港股憑藉資本賬户自由、紅籌/VIE架構靈活等優勢，成為「走出去」的關鍵跳板。大金重工、藍思科技等均將H股上市定位為深化全球佈局、打通海內外業務鏈條的核心舉措，並借力提升國際投資者覆蓋。

此外，港股再融資機制高效多元，為企業后續資本運作提供強大支撐。無論是配售舊股、供股、配發新股，還是以股份支付收購資產的「代價發行」，流程均無需逐案審批，靈活性遠超A股，助力企業快速響應戰略需求。