港股三大指數午后反覆 恆指全日漲0.17% 泡泡瑪特(09992)升5.97%

金吾財訊 | 港股三大指數午后反覆，全日高開低走，截至收盤，恆指漲0.17%，國企指數跌0.09%，恆生科技指數漲0.28%。

藍籌中，泡泡瑪特(09992)漲5.97%，九龍倉置業(01997)漲4.81%，理想汽車-W(02015)漲4.13%，百度集團-SW(09888)漲4.00%；跌幅方面，中國人壽(02628)跌3.82%，中國宏橋(01378)跌3.01%，京東健康(06618)跌2.92%。

板塊方面，商業航天概念股回暖，鈞達股份(02865)漲15.83%，亞太衞星(01045)漲13.35%，金風科技(02208)漲5.99%，航天控股(00031)漲3.17%。長城證券表示，雖然商業航天板塊產生了一定的調整，但國家政策層面對行業的支持是非常明確的，1月17日，商業航天頭部企業中科宇航的IPO輔導狀態已更新為「輔導驗收」，成為繼藍箭航天之后，第二家按科創板第五套標準啟動IPO征程的商業火箭公司，近期可能對板塊形成驅動。國泰海通證券研報指出，我國商業航天已形成涵蓋「上游製造—中游發射—下游應用」的完整鏈條，國有航天企業發射能力平臺化，文昌商業發射場正式投運，基礎設施能力外溢；民營企業在火箭/衞星/遙感終端等環節快速崛起，協同效應增強。遙感、導航、通信等垂直場景快速拓展，數據運營價值加速釋放，產業從單點商業化逐步邁向可規模複製的閉環生態，具備中長期成長韌性與空間。

芯片股走強，天數智芯(09903)漲22.51%，ASMPT(00522)漲6.29%，英諾賽科(02577)漲5.14%，華虹半導體(01347)漲3.21%。昨夜，美股芯片股普漲，費城半導體指數漲3.18%，刷新歷史新高，英特爾漲超11%，超威半導體漲逾7%，美光科技漲超6%。TrendForce集邦諮詢在最新的報告中指出，本輪存儲芯片漲價並非短期市場情緒驅動，而是由「先進製程產能受限」與「AI服務器需求剛性增長」雙重因素共同作用，其持續性明顯強於歷史周期。銀華基金經理方建表示，中國的科技股行情剛剛開始，半導體是科技股的中堅力量，當前國產化仍是國內半導體領域最確定的投資機會之一。展望2026年一季度，仍將重倉低估值、高成長、大空間和強確定性的半導體國產化標的。同時密切關注並積極配置基本面確定性受益於AI浪潮的相關芯片設計和製造公司。

個股方面，中國罕王(03788)由跌轉漲8.6%。中國罕王公佈，擬發行及配發合共4396萬股認購股份，佔經配發及發行認購股份及配售股份后擴大的已發行股本約1.96%。每股配售價格為3.80港元，較上交易日收市價4.650港元折讓約18.28%。配售事項的所得款項總額預期約為6.16億港元。配售事項的所得款項淨額預期約為6.07億港元(經扣除配售事項的相關費用及開支后)。公司擬將認購事項及配售事項所得款項淨額連同自有資金用於支持Mt Bundy金礦項目的開發，並預期所有所得款項淨額將於2027年末前全數動用。為加快推進Mt Bundy金礦項目，未來幾個月的工作包括礦山建設EPC承包商的招標、員工宿舍、食堂等營地的建設工作。施工圖及債務融資完成后，2026年下半年開工建設選廠，至2028年一季度實現投產。

泡泡瑪特漲5.97%。浙商證券表示，1月19日公司斥資2.51億港元回購140萬股股份，1月21日再度斥資9649萬港元回購50萬股，低位連續回購彰顯公司信心，該行認為國內及海外其他新興市場仍有向上預期差。信達證券表示，全球大量市場處於初期階段，目前渠道密度相比國內比較低、未來渠道擴張確定性強，但也客觀存在IP周期短、渠道承載能力相對弱以及單IP依賴問題。公司在全球範圍有意識去增加線下供應，引導消費者從線上轉線下，鼓勵線下提貨。同時，泡泡瑪特的供應鏈集中在亞洲，美洲市場同比大幅增長致使公司供應鏈出現結構性制約。公司目前需要逐步理順供應鏈和物流問題、產品結構和渠道結構問題、本地化團隊配置等問題。先處理好運營問題再重點佈局IP產品，更有利於公司長期海外發展。美國作為全球核心潮玩消費市場，具備巨大增長潛力，短期以經營能力築基，長期以IP勢能驅動，符合公司海外市場長期發展邏輯。華泰證券發研報指，近期泡泡瑪特市場預期受短期高頻追蹤數據影響明顯，並導致對IP 熱度、業績成長持續性的擔憂有所升溫。我們追蹤的數據顯示，公司Q4 國內、海外業績環比趨勢呈現高韌性，在度過Labubu 3.0 銷售高峰后，IP 矩陣的力量對銷售增長形成堅實支撐。我們梳理了市場觀點的三個潛在預期差：高頻數據的綜合判斷、新鋭IP 成長性、內容等IP 生態佈局的潛力。公司1 月19 日以2.51 億港元回購140 萬股股份，每股回購價177.7-181.2 港元，彰顯對成長前景的信心。我們認為公司業績增長的可持續性以及中長期空間受低估，在當前市場分歧階段估值具備吸引力，維持「買入」評級，繼續重點推薦。

華夏基金認為，港股市場對公司盈利和宏觀經濟的敏感度極高。如果接下來發布的月度、季度經濟數據，能連續超預期，那麼市場的預期就會被大幅修正。這種基本面的「驚喜」，往往能同時點燃A股和港股，而港股因為之前跌得多、預期低，其反彈的彈性可能反而會更大。

*本文由FIU金融資訊智能生成算法生成，版本為V1.0.4，生成時間 2026-01-22