新城悦服務「過冷冬」 停牌九個月交出虧損年報

觀點網 臨近2025年年報發佈的節點，新城悦服務交出了2024年的年度成績單。

迟到將近一年，新城悦服務至今還未完全解決資金挪用帶來的停牌危機，從年報中還能窺見業績不穩的一角。

按照新城悦服務此前發佈的盈警公告，2024年淨利潤同比跌幅大概在257%-302%區間。

年報出爐，細節一一呈現，卻能發現情況比盈警中展現得更為棘手：收入回降、撥備減值增加、年內淨虧損超8億元、手頭現金劇減……

但補發2024年年報並不是停牌路的終點，新城悦服務需要補救的方面還有很多。

迟到的年報

發不出2024年業績公告是新城悦服務停牌的導火索。

作為一家上市物企，新城悦服務本應在2025年3月31日發佈公司2024年業績公告。然而，當天發出來的卻是一份停牌公告。

關於延迟刊發業績的原因，新城悦服務解釋稱：「發現與關聯方之間的資金往來，董事會已對該等關聯方資金往來啟動調查程序。此外，該等資金往來及調查結果尚需核數師進行更多審覈程序。」

於是在4月1日，新城悦服務正式進入停牌，成為當時唯一一家因發不出年報而停牌的上市物企。

停牌至今已有九個月，2024年業績公告才姍姍來迟，翻看這份迟到的年報，也能看出新城悦服務面前仍是挑戰重重。

截至2024年12月31日，新城悦服務錄得收入50.56億元，同比下降6.8%；毛利為9.37億元，同比下降34.9%；年內虧損8.76億元，同比下降272.4%；歸母淨利潤虧損8.2億元，同比下降284.2%。

縱覽摘要，除了物業管理服務收入微升0.6%，新城悦服務2024年的表現可以説是全面退步。

比起收入回調，最引人注目的還是表中降超280%的淨利潤，這也是新城悦服務上市以來錄得的首次虧損。

據物聊社瞭解，新城悦服務自2018年登陸港交所后一直保持正向盈利，除2022年之外，營收與利潤都基本保持在正向增長軌道上。

即便是在2024年上半年，新城悦服務依然錄得3.3%的營收增速與2.7%的淨利潤增速。

與此同時，上半年經營活動產生的現金淨額同比增長了213.5%至2062萬元，現金及現金等價物則同比增長約1.8億元達到21.07億元。

對於全年業績，雖然早有盈警公告壓下期待，但與過往營利情況相對比，2024年虧損數額已經大大超出2023年的盈利規模。

根據公告，新城悦服務年內利潤不理想主要源於壞賬撥備及商譽減值有所增加。

截至2024年12月31日，來自關聯方的應收款項為9.61億元，同比上升20.27%；來自第三方的應收款項為12.61億元，同比微降125%。

新城悦服務對此預期信貸虧損撥備金額為9.63億元，同比上升245.16%。此外，還對其他應收款項及按金的預期信貸虧損撥備1.64億元，同比上升83.93%。

另一邊，新城悦服務報告期內商譽減值虧損8545.5萬元，同比增加54.75%。新城悦服務還在年報中表示，過往收購的一家公司在2023年末業績壓力與商譽風險較高，已於2024年內完全退出該公司。

或許受到資金挪用影響，又或許是物業費收繳不及預期，新城悦服務至2024年末手頭現金僅有9.9萬元，2023年同期為34.4萬元；同時有5.33億元資金變為受限制現金。

和盈利表現相比，新城悦服務在收入方面的波動已算是非常輕微。

分業務板塊看，物業管理服務收入35.75億元，同比上升0.6%；社區增值服務收入11.84億元，同比下降9.9%；開發商增值服務收入2.94億元，同比下降46.9%。

作為最大的基礎盤，新城悦服務物業管理業務相對保持穩定，在拓展合同金額下降的情況下還是維持住了正向增長趨勢。

而受到上游行業影響，開發商增值服務業務規模持續萎縮，或許還會繼續以「拖油瓶」的形象存在於新城悦服務的業務架構之內。

值得一提的是，新城悦服務還在兢兢業業做着「炊事員」。

根據公告，新城悦服務團餐服務已經成為公司第二大收入來源，截至2024年底收入已超5億元，同比增長20%，且佔總收入比重達10%，同時在手團餐服務年化合約金額已超6億元。

期限過半

距離停牌退市時限還有9個月，至少在補發的2024年業績報告中，可以看到新城悦服務對關聯交易重拾謹慎。

新城悦服務表示，在2024年下半年，以半年度環比角度看，公司與地產行業相關的業務收入繼續大幅下降，且預計2025年通過新城控股等關聯方提供服務所獲得的收入將不會超過1.2億元。

「鑑於新的持續關聯交易金額極少，以及我們在催促關聯方付款方面的努力，相信我們與關聯方之間的貿易應收款項應該可以進入下降的趨勢。」

特意將「重新平衡與房地產的關係」重點提出並加以解釋，新城悦服務或許也存在給資金挪用事件「打補丁」的想法。

只是就最新復牌指引的內容而言，新城悦服務還沒完成所有任務。

新城悦服務的第一項任務，是對關聯方資金往來進行適當的獨立法證調查，評估其對公司業務運營及財務狀況的影響、公佈調查結果並採取適當的補救行動。

截至目前，新城悦服務已經在2025年9月30日發佈獨立法證調查主要結果：新城悦服務附屬公司的五個銀行賬户存在差異，涉及該等附屬公司與新城控股附屬公司「上海悦崧」之間的關聯方資金往來，包括在2023年度的18億元和2024年度的51.7億元，合計涉及69.7億元。

事發之后，新城悦服務宣佈罷免「主導人」楊博的執行董事及首席運營官職務，並終止楊博在公司及其附屬公司與聯營公司擔任的所有董事及高級管理層職務。

經過磋商后，新城悦服務與楊博於2025年12月訂立和解協議，楊波將分三期向新城悦服務支付共411.51萬元的資金佔用費。

截至2025年12月，楊博已支付首期金額為61.51萬元的資金佔用費，第二期100萬元及第三期250萬元資金佔用費將分別於2026年1月31日及2月15日前到期支付。

而第二項任務則是新城悦服務目前進度最慢的方面，需要公佈所有尚未公佈的財務業績，並處理任何審覈修訂。

據物聊社瞭解，新城悦服務只發布了2024年全年業績，2024年年報、2025年中期業績及2025年中期報告還在「難產」，目前也還未公佈預期刊發日期。

最艱難的第一項、第二項復牌指引尚未完成，新城悦服務同時還要對剩余指引作出進度説明。

證明管理層誠信、能力不會給投資者帶來風險並損害市場信心方面，新城悦服務表示，除楊博外，獨立法證會計師並未發現現任董事會或高級管理層成員曾參與關聯方資金往來，公司也已罷免楊博相關職務。

只是根據獨立法證調查報告，在審查過程中，因部分取證對象不同意會計師全面存取其工作用途的個人電腦，或因電腦故障而導致無法取回涉事電腦，以及部分取證對象因已離職或個人原因無法參與面談等原因，會計師無法完全履行相關調查程序。

也就是説，或許有更多的細節其實已經被掩埋在故障的電腦以及離職員工的身影里。

儘管如此，新城悦服務並沒有落下該走的流程，在2025年12月31日同步發佈了內部監控檢討的主要結果及改善措施。

此次檢討覆蓋了2023年1月1日至2025年3月31日期間，涉及整體企業管治環境、銷售至收款循環等11個主要營運循環。

新城悦服務認為，整改措施足以處理內部監控檢討的主要結果，防止類似事件再次發生，並認為目前已遵循上市規則設有充分有效的內部監控制度。

如今期限已經過半，任務還未完成的新城悦服務距離復牌還有很長一段路要走，迫在眉睫的便是能否如期發佈2025年業績公告，以及在此之前補發剩余三份業績報告。