夜讀 | 特朗普為什麼要「死磕」格陵蘭島？

北京時間周三晚間，特朗普達沃斯論壇發表演講，再次就提及他對格陵蘭島的索求，呼籲就「收購格陵蘭島」立即展開談判。

而就在昨日，全球金融市場經歷了一場罕見的黑色震盪，美股、美債、美元匯率以及加密貨幣同步下挫。比特幣跌破9萬美元，國際金價則進一步刷新了歷史高位，華爾街「拋售美國」交易迅速重燃。

美股大型科技股周二全線下跌，其中英偉達、特斯拉兩大龍頭股均重挫，跌幅均超過4%，另外，蘋果、亞馬遜均跌逾3%，Meta、谷歌均跌逾2%，微軟跌超1%。

按理説，股市跌的時候，資金通常會躲進國債避險，美債價格應該漲纔對。但現在美債價格也在暴跌，直接把長期利率拉到了讓人頭皮發麻的高度。

這種罕見的股債匯三殺，往往對應着某種大事。

引爆這場海嘯的，竟然是丹麥一家規模不大的養老基金 Akademiker Pension。

這家基金宣佈退出美債市場，持倉規模其實只有 1 億美元，在數十萬億規模的市場里連浪花都算不上。但它的首席投資官 Anders Schelde 說了一些話，原話是：「從根本上説，美國已經算不上一個優質信用主體；從長期看，美國政府的財政也不可持續。」

這個養老金規模也不算大，只有250億美元。但這家基金退出美債市場，所釋放出來的政治與金融信號卻是原子彈級別的。這是歐洲頂級金融機構首次公開質疑美債的無風險資產屬性，這也意味着歐洲開始考慮動用其持有的美國資產，對美國進行反制，以阻止美國對格陵蘭島的主權訴求。

過去，歐洲對美國的不滿停留在嘴炮層面，但現在，正式的長期配置機構開始用腳投票了。

長期以來，歐洲不僅是美債的穩定買家，更是美股高估值的核心支撐方。根據美國財政部 TIC 數據，歐洲投資者持有的美國證券總額接近 10 萬億美元，佔所有外國投資者持有的美國證券的三分之一。美國科技股能長期走牛，歐洲投資者貢獻很大。美國借了那麼多債，赤字那麼大，但還能維持運轉，也跟歐洲投資者分不開。

很多人覺得歐洲衰落了，在互聯網和人工智能時代被中美甩在了身后。但在金融世界里，永遠不要低估「老錢」（Old Money）的耐心和殺傷力。

歐洲確實沒有像硅谷那樣的造神運動，但它手里握着的是過去幾百年積累下來的天量財富。

歐洲老錢的特點是配置周期極長，動輒幾十年，平時看起來不顯山不露水，但一旦它們決定不再給美國輸血，這種力量，遠比散户的恐慌性拋售要可怕得多。

歐洲人根本不需要暴力拋售，不用把10萬億美元的證券全部拋掉，他們只要做一件極小的事：不再續約。原本美債到期了，歐洲主權基金會習慣性地買入新債，現在他們只要袖手旁觀，美債就會出大事。

橋水基金創始人達利歐在這兩天的瑞士世界經濟論壇上表示：「與貿易、赤字和貿易戰相對應的還有資本和資本戰。」這句話，在當下顯得格外貼切。

老錢們對信用有着近乎潔癖的敏感。

對於這些管理着幾代人財富的機構來説，特朗普把格陵蘭島這種領土主權擺上貨架，並以此威脅關税，本質上是破壞了二戰以后最基礎的契約共識。老錢們不怕市場波動，他們怕的是有人要改寫規則。一旦他們認為美債不再是無風險資產，這種認知的轉彎是不可逆的。

如果歐洲這些隱形的財富巨人開始覺得持有美元資產不再安全，那就不只是關税高低的問題，而是美國整個金融體系會被出大問題。

在目前美國赤字滿天飛、急需新錢續命的關頭，歐洲這個最大的債主一旦決定放慢投資節奏，那麼美國的麻煩就大了。

瘦死的駱駝比馬大。歐洲雖然在科技創新上一言難盡，但在作為全球債主這件事上，他們依然擁有掀桌子的實力。

而且歐洲這次是有備而來。2023 年底生效的歐盟反脅迫工具（ACI）已經成了歐洲人手中的致命武器。這套工具被一些人比喻為「火箭筒」，旨在作為威懾手段，但歐盟至今尚未使用過。

這套工具箱里裝的可不是一般的扳手。它能直接限制一個國家的企業進入歐洲金融市場，能封鎖公共採購，甚至能凍結知識產權保護。簡單來説，如果你在主權問題上逼我，我就能讓你的銀行在歐洲寸步難行，讓你那些高科技產品的專利保護在歐洲瞬間失效。這種把金融和資本流動制度化地納入反制手段的做法，是前所未有的。

上周馬克龍已經明確表態，如果美國對歐盟加徵關税，他就會請求啟動這個核選項。雖然歐盟也一直在強調，這東西主要是爲了威懾，最好永遠別用，但信號已經發出去了。

歐洲急的要拿出壓箱底武器來對付美國，背景大家都知道，就是格陵蘭島問題。

特朗普重回白宮后，非要買下格陵蘭島不可。前幾天，歐洲的反應很有意思，丹麥、法國、德國這些國家沒跟他在網上對罵，而是默默派了點軍隊去格陵蘭搞協同存在。軍隊人數確實不多，法國派了15人，德國派了13人。

即便歐洲僅僅是稍微擼了一下袖子，特朗普依然暴怒。

1 月 17 日，他在社交媒體上大發雷霆，點名指責丹麥和一眾盟友在玩火。隨后他直接祭出殺招：從 2 月 1 日起，對這些國家加徵 10% 的關税，如果不服，6 月份就漲到 25%，直到你們同意賣島為止。

這已經不是貿易摩擦了，這是赤裸裸的經濟勒索。面對這種盟友反目，歐洲才決定動用ACI。

這就是為什麼這兩天的市場反應這麼大。

很多人覺得丹麥只是個幾百萬人口的小國，面對特朗普的極限施壓，除了抗議似乎只能束手就擒。但如果真的這麼看，那就太小瞧這個北歐國家的實力了。

丹麥能和美國叫板，手里握着的絕不只是幾張養老金的支票。

很多人忽略了一個基本事實，丹麥雖小，但它是北約成員國，如果美國真的強佔格陵蘭島，那麼北約將在瞬間分崩離析，這是美國無法承受的。

美國對格陵蘭的迷戀，除了稀土等戰略資源，很大程度上是因為那里有著名的圖勒（現更名為皮圖菲克）空軍基地，當然還有礦產資源等。那是美國「金穹頂」導彈防禦系統的核心節點，也是監控俄羅斯和北極航道的唯一制高點。

如果高超音速導彈從北極方向襲來，傳統的雷達系統根本來不及反應。而格陵蘭島的地理位置，恰好處於這條攻擊線的 「死亡中點」。美國人必須在此部署最頂尖的定向能武器。所以，對他們而言，格陵蘭島是一面至關重要的盾牌。

雖然美軍在那駐紮了幾十年，但這個基地的合法性基礎是1951年美丹防務協定。如果特朗普真的把關税加到25%，甚至動用軍事威脅，丹麥完全可以宣佈該協定失效。

別看美軍強大，但在格陵蘭這種極端氣候下，離開當地人的補給支持和丹麥政府的行政配合，基地的運轉成本會呈幾何倍數增加。丹麥雖然武備不強，但它是這個島的房東。房東如果不續租，甚至斷水斷電，房客會很難受。

很多人不知道，丹麥在某些關鍵產業上，對全球供應鏈有着近乎壟斷的發言權。

比如諾和諾德（Novo Nordisk），它現在的市值已經超過了丹麥全國的 GDP，是全球減肥藥和胰島素市場的霸主。美國有大量人口依賴這些藥品，如果丹麥配合歐盟啟用 ACI 工具，限制這些關鍵專利和藥品的出口，那也會對美國社會造成一些動盪。

丹麥在風能技術和全球航運（如馬士基）上的地位，也會讓美國投鼠忌器。

面對一個不講武德的超級大國，前有烏克蘭，今有丹麥，都做了一些示範。拿下我可以，但你也要做好流血三斤的準備。

上周六，在丹麥和格陵蘭爆發了揭露特朗普領土野心的大規模示威。在格陵蘭島首府努克，人們在雨中高喊「美國走開」，在哥本哈根，身着格陵蘭和丹麥國旗紅白兩色的人潮涌向美國大使館，用格陵蘭語高呼着格陵蘭的名字：「Kalaallit Nunaat！」他們齊聲高喊：「格陵蘭不可出售 !」

格陵蘭小姐娜雅·馬羅西 (Naja Marosi)發佈帖文説： 「儘管特朗普威脅要武力奪取格陵蘭島，令人感到震驚，但我看到了這一刻的美好，看到了格陵蘭人民的驕傲和守護家園的決心。我為自己是格陵蘭人，是丹麥王國和歐洲的一份子而感到自豪。」 

據英國金融時報的報道，目前只有16%的歐洲人把美國視為盟友，而有20%的歐洲人已經把美國當作對手或敵人。

現在世界經濟論壇正在阿爾卑斯山腳下的瑞士達沃斯召開，大佬們估計正在后台吵得不可開交。特朗普一貫喜歡漫天要價，先提一個吞併領土這種離譜的要求，再回過頭來砍價。但他可能忘了，有些東西是不能擺上貨架的。

我們習慣把歐洲和美國合稱為歐美，好像它們天然就是一體的。但現在，特朗普正在親手把這個同盟拆開，歐是歐，美是美。他這麼做，並不是因為愚蠢，而是因為焦慮。他知道時間不站在美國這邊，於是選擇用更激進的方式去搶時間。但諷刺的是，越是急於施壓，這個世界就和他越疏離，嘲笑他反對他的人就越多。

歐洲對外關係委員會的一項全球調查顯示，在很多國家的公眾眼中，美國優先並沒有讓美國更加偉大，反而在幫助中國更加偉大。

照這個趨勢下去，等特朗普離任，他或許會意外收穫一個頭銜，中國人民的老朋友。

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