德祥地產再定增：瑞凱4.7億如約衝刺30%控股線，香港立法會議員吳傑莊「入局」

　　估值邏輯將徹底轉向數字化資產發行平臺的溢價模型。 

　　據IPO早知道消息，1月19日盤后，德祥地產（0199.HK）發佈公告，宣佈啟動新一輪增發：引入香港立法會議員吳傑莊博士作為新股東，並且戰略股東瑞凱集團（Reynold Lemkins）通過特別授權大幅增持。若相關權證完全行權，瑞凱的潛在持股比例將達到30.90%，合計投入4.7億港幣——瑞凱或將正式跨越全面要約收購的制度紅線。

　　公司股份於1月20日停牌，將於1月21日復牌。

預言兑現：從「試水」到「接棒」的精準步點

　　據IPO早知道此前信息，2025年11月，德祥地產向瑞凱集團增發1.008億新股，募資7056萬港元，交易后瑞凱股份佔比10%。彼時業內人士表示，該交易禁售期一年、公司主動邀請新股東瑞凱入局董事會、靈活用途的資金安排等信號，反映出此次定增是典型的「分步控股」開篇。

　　如今看，瑞凱的動作節奏極具老練資本的剋制與精準。第一步以10%股權「投石問路」進入治理層；第二步則在公司加速出清傳統地產負債、財務結構優化的窗口期，通過「高溢價正股+遠期權證」的組合拳，直接謀求實質性控盤。

　　這種「縮短時間、抬高成本」的入局方式，顯示出瑞凱並非二級市場的短線客，而是以德祥為載體，志在構建一個橫跨新舊金融周期的資產數字化平臺。隨着「殼王」陳國強逐步退居幕后，瑞凱的這一跳，正式宣告了德祥地產控制權交接的深水區到來。

吳傑莊入局重構RWA平臺基因，合規升維驅動「數字化新生」

　　新一輪定增股東吳傑莊為香港立法會議員，也是香港Web3.0政策的核心推動者之一。從政策深度去看此次交易，吳傑莊以個人名義參股並鎖定一年，其象徵意義遠超資金本身。在香港RWA（真實世界資產數字化）政策進入落地期的當下，一位具備深厚政策參與背景的專業人士入股，實際上是為德祥貼上了「合規示範生」的標籤。

　　這也從側面解釋了瑞凱為何敢於在此時支付溢價：當合規確定性與資本運作能力在德祥這個「乾淨」的平臺上合流，其估值邏輯將從傳統的地產NAV折價，徹底轉向數字化資產發行平臺的溢價模型。

　　德祥地產的這盤棋，是陳國強作為老派資本傳奇的「最后傑作」，也是瑞凱作為新鋭金融勢力在香港的首個「樣板間」。

　　從去年7000萬港元「佔位式」小額定增，到如今觸碰30%控股線的深度重組，德祥地產正在完成一場關於「公司類別」的基因突變。