港股評級匯總：海通國際：給於津上機牀中國優於大市評級

海通國際：首次覆蓋津上機牀中國 給於優於大市評級

海通國際就津上機牀中國(01651.HK)發佈研報稱，公司為精密車牀龍頭，在走心式數控縱切車牀領域具備顯著精度優勢；AI液冷接頭加工與人形機器人零部件精密製造帶來新增長動能，2025–2026財年已實現AI液冷相關產品銷售1.2億元，預計2026年貢獻營收達8億元。

交銀國際：維持藥明合聯買入評級 目標價91港元

交銀國際就藥明合聯(02268.HK)發佈研報稱，公司2025年收入及淨利潤均增長超45%，受益於ADC訂單高增長及無錫DP3投產；技術升級（如WuXi DARx、X-LinC接頭）與全球產能擴張（新加坡、江陰、DP5/6）強化XDC CRDMO龍頭地位，外延收購東曜藥業進一步夯實ADC一體化能力。

中金公司：維持TCL電子跑贏行業評級 目標價14.7港元

中金公司就TCL電子(01070.HK)發佈研報稱，公司2025年經調整歸母淨利潤預計同比增長45%~60%，TV全球出貨量達3041萬台、同比+5.4%，排名第二；與索尼擬設合資公司有望補齊高端產品線，並提升海外渠道與品牌力，驅動估值修復。

中金公司：維持百度集團-SW跑贏行業評級 目標價196港元

中金公司就百度集團-SW(09888.HK)發佈研報稱，AI雲維持30%以上增速，蘿卜快跑在阿布扎比開啟全無人商業化運營，並加速佈局迪拜、倫敦；文心大模型登榜LMArena，超級智能體「伐謀」吸引超2000家企業試用，AI應用出海提速。

中金公司：維持南山鋁業國際跑贏行業評級 目標價77.76港元

中金公司就南山鋁業國際(02610.HK)發佈研報稱，公司啟動印尼25萬噸電解鋁項目建設，中長期規劃再增50萬噸，正式邁向氧化鋁—電解鋁一體化；依託印尼低成本鋁土礦、卡朗巴唐經濟特區税收優惠及馬六甲區位優勢，盈利能力和抗風險能力有望提升。

華創證券：維持康耐特光學強推評級 目標價69.36港元

華創證券就康耐特光學(02276.HK)發佈研報稱，公司與歌爾光學成立合資公司切入AI/AR眼鏡鏡片賽道，憑藉1.74折射率量產能力及性價比優勢，深度綁定Meta等頭部客户；AI眼鏡納入2026年國補，Meta擴產計劃翻倍至2000萬副，催化產業放量拐點提前。

華泰證券：維持泡泡瑪特買入評級 目標價410港元

華泰證券就泡泡瑪特(09992.HK)發佈研報稱，Q4海外銷售韌性超預期，Labubu熱度趨穩后星星人、Crybaby等新IP快速成長；內容生態加速落地，動畫短片及歐洲藝術家招募有望推動IP破圈，強化粉絲情感連接，支撐平臺化長期價值。

華泰證券：維持騰訊控股買入評級 目標價792港元

華泰證券就騰訊控股(00700.HK)發佈研報稱，4Q廣告收入預計同增20%，受益AI驅動長尾預算增長；《逆戰：未來》上線首周破千萬用户，微信小程序AI代碼工具降低開發門檻，AI小程序token調用量與eCPM持續提升，社交電商GPM同比翻倍。

華泰證券：維持中國太平買入評級 目標價26港元

華泰證券就中國太平(00966.HK)發佈研報稱，2025年歸母淨利潤預增215%–225%，主因下半年投資收益強勁回升及新企業所得税政策下遞延税項一次性轉回；分紅險佔比達87.1%，負債端結構優化，NBV增長具韌性。

興業證券：首次覆蓋威高股份 給予增持評級

興業證券就威高股份(01066.HK)發佈研報稱，公司擬控股威高血淨，將威高普瑞注入其血液淨化平臺，整合中空纖維過濾技術與生制包客户資源，切入超200億元國產替代潛力的生制包濾器市場；威高股份作為集團旗艦平臺，戰略地位顯著提升。