「春季躁動」行情仍在延續 機構稱AI應用爆發引領港股新行情

對此國聯民生證券指出，2026年初的港股環境與去年極其相似，雖然外部流動性(分母端)改善預期有限，但AI應用(分子端)的爆發將驅動「中國AI價值重估」行情。

中國AI價值重估：從基礎設施到應用生態

硬件基礎設施：確定性高景氣延續

2026年，國內外大模型蓬勃發展將持續為AI硬件層公司帶來"確定性溢價"。

應用層突破：兩大主線引領價值重估

中國特色平臺型互聯網企業

本周阿里巴巴旗下"千問App"表現亮眼，上線僅兩個月后C端月活躍用户數(MAU)突破1億，成為國內增長最快的AI應用之一。1月15日，千問App宣佈全面接入淘寶、支付寶、高德等阿里生態業務，上線超400項AI辦事功能，標誌着阿里AI戰略正從"模型層"向"應用層"加速滲透，正式從"聊天對話"邁入"AI辦事時代"。

多模態及視頻模型領先的平臺：快手、嗶哩嗶哩，其中快手旗下可靈(Kling)憑藉Motion Control功能在海外社交媒體引發熱議，Sensor Tower數據顯示其在韓國圖形設計類應用榜單登頂，在美國、土耳其等市場躋身前十。

智能駕駛：當前最大的AI落地場景

海外方面，特斯拉FSD與Grok整合大幅提升智駕體驗；1月13日，美國眾議院解除對Robotaxi企業2500輛汽車的運營限制，行業迎來政策拐點。國內主機廠和Robotaxi企業在特定區域亦取得超預期進展。

投資策略：把握AI價值重估三主線

基於對市場環境和產業趨勢的分析，我們維持對中國AI價值重估行情的積極看法，具體投資建議如下：

主線一：平臺型互聯網巨頭

具備算力資源、模型能力與應用場景協同優勢的阿里巴巴-W(09988.HK)、騰訊控股(00700.HK)，有望在AI商業化進程中獲得最大收益。

主線二：AI生態創新企業

具備獨特模型或應用能力的快手-W(01024.HK)、MINIMAX-WP(00100.HK)、智譜(02513.HK)、嗶哩嗶哩-W(09626.HK)、匯量科技(01860.HK)以及垂直領域AI賦能的京東健康(06618.HK)、阿里健康(00241.HK)等，將享受稀缺性溢價。

主線三：智能駕駛產業鏈

作為當前AI最大規模落地場景，關注全棧自研智駕的小鵬汽車-W(09868.HK)、AI技術賦能的百度集團-SW(09888.HK)、智駕解決方案商地平線以及感知硬件供應商禾賽-W(02525.HK)、小馬智行-W(02026.HK)、文遠知行-W(00800.HK)。