關税回來了，自滿情緒並不高漲：ETF可能從波動性衝擊中受益

股市目前最大的問題不是關税，而是否認。

在工業股和價值股擴大漲勢的支持下，市場經歷了數月相對平靜的幾個月后，在唐納德·特朗普總統再次發表貿易戰言論后，波動性捲土重來。這些評論包括對歐洲提高關税的可能性。市場迅速反應，股市下跌，黃金價格上漲，凸顯了地緣政治事態發展如何擾亂估值驅動的市場趨勢。

定位表明投資者還沒有準備好。雅虎財經報告援引美國銀行的最新調查，以波動率衡量，波動性保護處於八年來的最低水平。現金水平處於歷史低點，股票配置處於2024年12月以來的最高水平，而標準普爾500指數的預期收益為23倍，遠高於歷史平均水平。

這種組合幾乎沒有留下令人驚訝的余地。另一方面，關税專門針對驚喜。

對於希望直接應對市場波動的投資專業人士來説，與波動性掛鉤的ETF突然再次變得重要起來。ProShares VIX短期期貨ETF（BATS：VIXY）和ProShares Ultra VIX短期期貨ETF（BATS：UVXY）等基金的設計目的是在波動性增加時增加。這些基金可以在拋售期間提供令人難以置信的短期保護，儘管它們的基於期貨的結構由於滾動衰退而使它們的長期持有變得糟糕。

不想完全離開股票的投資者可能會青睞低波動性策略。iShares MSCI美國最低波動率ETF（BATS：USMV）和Invesco標準普爾500低波動率ETF（NYSE：SPLV）都專注於其股票在過去表現出相對較低價格波動的公司，這應該有助於減少投資組合在危險時期的波動。

好消息是，這些ETF通常在不確定性上升的時刻表現得更好，即使它們在欣快的反彈期間有所滯后。

以質量為重點的ETF，例如iShares MSCI USA Quality Factor ETF（BATS：QUAL），專注於資產負債表強勁和盈利穩定的公司，當政策風險上升時，這些往往是真正重要的因素。

與此同時，iMGP DBi管理期貨策略ETF（紐約證券交易所代碼：DBMF）等主動管理期貨ETF將隨着市場趨勢動態變化，並在股票相關性上升時提供多元化。

毫不奇怪，黃金重新受到青睞。在政治不確定性和股票估值過高的情況下，SPDR Gold Shares（紐約證券交易所代碼：LGA）和iShares Gold Trust（紐約證券交易所代碼：IAU）等ETF再次成為投資組合的壓艙物。這兩隻基金周二均上漲近4%。

隨着關税重新進入討論以及波動性定價完美，為更艱難條件而構建的ETF可能不再看起來是防禦性的。他們可能只是看起來做好了準備，而更廣泛的市場顯然沒有做好準備。

圖片來自Shutterstock/ Jack_the_sparow