阻力減少，餐飲業胃口更好-摩根士丹利

摩根士丹利的布萊恩·哈伯（Brian Harbour）表示，雖然2026年餐飲業的消費者需求可能與2025年沒有太大差異，但明顯擾亂交通或銷售的負面因素似乎較少。

他的需求模型預測，2026年美國餐飲業銷售增長將比2025年略有放緩至5.3%，但更好的實際增長抵消了定價的下降。

他補充道：「就業市場預期可能不會提供更好的支持，但退税和利率有所幫助，旅遊業的拖累可能會減少，低於平均水平的消費者的壓力不應加劇。」

Harbour告訴客户，快速休閒和飲料概念仍然是「趨勢」，得益於部門持續增長和積極努力解決價值認知的支持，這一年將相對強勁。

在他快速隨意報道的股票中，Harbour仍然看好Chipotle Mexican Grill（CMG）和Dutch Bros（Bros），評級為超重。

由於預計今年將是「表現更穩定的可能性更高」的一年，Harbour也喜歡Shake Shack（SHAK），並將這家漢堡連鎖店添加到他旗下的超重品牌中，該品牌從中量級升級。

哈伯説：「這可能確實是我們預計在首席執行官羅伯特·林奇（Robert Lynch）領導下，營銷、創新、忠誠度、運營、供應鏈和其他變革將牢牢紮根的第一個全年。」儘管「年初至今走勢良好」，但估值並沒有捉襟見肘。

在休閒餐飲方面，Harbour將Brinker International（EAT）從輕量級升級為Overweight，加入了Darden Restaurants（DRI）和Texas Roadhouse（TXRH）的行列。

Brinker表示：「鑑於最近的重大舉措和大量資金，我們認為我們可以捍衞15倍+的P/E倍數」，並將CY 27數據的目標價上調至200美元。

與此同時，達美樂披薩（DPZ）的評級從超重下調至超重，因為Harbour預計「敍事仍將受到挑戰」。

「該部門面臨壓力，我們不相信DPZ的政策（無論是SSS還是單位增長）在未來幾年內是可以擊敗的，因此該股應該重新評級至歷史水平。」

除了Shake Shack（SHAK）的升級之外，Harbour還將其價格目標提高了9%至125美元，將Brinker International（EAT）的價格目標提高了25%至200美元。達美樂披薩（DPZ）的價格目標下調15%至455美元。