美國金融市場正迎來黃金時代

　　特朗普政府領導下的美國商品期貨交易委員會開啟全新發展紀元

　　作者：邁克爾・S． 塞利格邁克爾・S． 塞利格系美國商品期貨交易委員會主席

　　當下，美國金融市場正處在轉型升級的關鍵節點。技術革新催生了全新的金融產品、交易平臺與商業模式，進而重塑着我們所熟知的金融服務版圖。

　　在特朗普總統的領導下，美國國會即將通過具有里程碑意義的數字資產市場結構法案。這項法案將為代表着未來發展前景的美國數字資產行業，提供迟來已久的監管確定性。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）在為這一全新金融前沿領域制定規則的過程中，肩負着至關重要的使命。該委員會最初成立的目的，是推動農產品遠期交割市場的有序運轉。但隨着創新驅動資本運作效率不斷提升，政策制定者已然意識到，這個擁有監管從豬肚期貨到信用違約互換等各類產品豐富經驗的機構，具備監管新興創新市場的獨特能力。

　　如今，創新者正藉助區塊鏈與人工智能等技術，不僅對傳統金融體系進行現代化改造，更在構建全新的金融生態。當年美國農場主力拓北美大平原的開拓精神，正激勵着如今的企業家們跳出傳統金融的框架，去開拓全新的未知領域。

　　只需一部智能手機和穩定的網絡連接，任何人都能接入區塊鏈原生金融市場。這類市場採用點對點交易模式，全年無休、24 小時不間斷開放。與此同時，人工智能技術的進步，讓人們得以發掘連資深專業人士都可能忽略的風險管理對衝方法。這些技術正在降低市場準入門檻，豐富風險管理工具庫，還能讓市場參與者根據自身需求與偏好定製交易策略。新技術帶來的無限可能令人振奮，我們也看到，前一屆政府曾試圖忽視甚至徹底取締的部分市場，如今參與度正不斷提升。

　　拜登政府非但沒有建立能夠激發創新活力的監管框架，反而奉行 「以執法代監管」 的模式 —— 將數字資產、永續期貨這類創新產品，強行套入早已過時的監管規則。這些規則既不匹配創新產品的特性，卻恰好方便檢察官立案追責。這種對創新的排斥態度，導致眾多極具進取精神的企業被迫遷往海外，而美國普通民眾則為此付出了代價。

　　在我的領導下，美國商品期貨交易委員會正開闢一條全新的發展路徑。

　　儘管前屆政府犯下諸多失誤，但美國依然是全球頂尖創新人才的聚集地，我們的市場也仍是全球深度最深、流動性最強的市場。這樣的市場地位歷經數十年積澱而成，但卻無法僅憑過往的積澱而永續長存。美國商品期貨交易委員會及其他金融監管機構，必須制定清晰且適配市場需求的監管規則，既要為企業家們開拓創新提供空間，又要持續保護公眾免受欺詐、騙局與市場操縱的侵害。

　　為使美國商品期貨交易委員會能夠適應未來的創新發展，機構的監管規則必須主動對接國內創新者的實際需求。這正是我發起 「未來適配」 計劃的初衷。數十年前為農產品期貨合約量身打造的監管規則，或許至今仍適用於這類傳統市場，但已完全無法覆蓋新興的金融產品與交易場所。正如美國企業正藉助新技術推動傳統金融體系的現代化轉型，美國商品期貨交易委員會也必須革新監管思路，為創新發展松綁。作為這項計劃的核心內容，委員會工作人員將全面審視現行監管規則體系，並對其進行現代化升級，確保新入場者與老牌機構能夠在公平的環境中競爭。

　　隨着新型資產類別不斷涌現，美國商品期貨交易委員會的職能也在持續演變。我們制定的監管準則，不僅要適配金融產品的特性，更要實現精準化的監管目標。預測市場的熱度正急劇攀升，越來越多的市場參與者希望通過這類市場對衝投資組合風險，同時檢驗自身的趨勢預判能力。無獨有偶，數字資產經濟已從最初的密碼學實驗，發展成為規模超 3 萬億美元的龐大市場，各類基於區塊鏈網絡的新型資產還在不斷涌現。

　　若美國國會能夠履行承諾，推動美國成為全球加密貨幣之都，並將數字資產市場結構法案遞交總統簽署生效，美國商品期貨交易委員會將肩負起一系列全新的重要職責。將這一發展的接力棒交到我們手中，我們必將以量身定製的監管框架，推動這些市場在本土蓬勃發展，確保美國金融市場始終保持全球領先地位。

　　主觀武斷、繁瑣冗余且晦澀不明的監管規則，終究無法經受時間的考驗。美國商品期貨交易委員會的監管思路應當是：實施恰到好處的監管 —— 不多一分，也不少一毫。這意味着要徹底終結 「以執法代監管」 的模式，同時要求委員會的政策制定部門，通過公開徵求意見的規則制定流程，為市場參與者明確清晰的行爲準則，確保監管要求不會因政府換屆而發生劇烈變動。

　　總統已為金融監管領域組建了一支卓越的團隊，我很榮幸能夠成為其中一員。要實現總統口中的美國金融市場黃金時代，監管機構必須摒棄過去僵化嚴苛的監管模式。美國商品期貨交易委員會將抓住這一歷史性機遇，推動監管模式的現代化轉型與未來適配改革，確保當下及未來的重大金融創新成果，都能誕生在美國。