花旗將StubHub定為「賣出」，表明EBITDA風險上升

由於該股目前的交易價格比2025年9月的IPO價格低了30%以上，花旗研究公司懷疑股價的變化反映了對2026年EBITDA估計的擔憂，分析師Jason Bazinet認為該估計「需要下降」。

因此，Bazinet以賣出評級和街頭最低13美元的價格目標開始對門票市場進行報道--鑑於四大風險，假設比周五收盤價下跌19%。

首先，隨着該公司減少廣告支出，EBITDA可能會面臨阻力。Bazinet的數據顯示，廣告支出每增加1美元，二級商品銷售總額（GMS）就會增加5.33美元（這意味着收入為1.66美元，接受率為20%）。因此，由於廣告支出和GMS下降的預期，Bazinet認為2026年EBITDA將比IPO時的共識預期低約2.6億美元。

其次，聯邦貿易委員會最近針對Live Nation（LY V）的案件，指控Live Nation允許經紀人超過藝術家設定的門票限制，給StubHub（STBU）等所有二級平臺帶來了風險。

第三，直接發行不太可能像華爾街預期的那樣成功，這表明EBITDA將產生1.39億美元的負面影響。

最后，轉售價格上限的影響最終將降低每張門票的二級費用，類似於6700萬美元的EBITDA逆風。

因此，花旗研究認為StubHub（STUB）是一個具有高風險資格的賣出，這歸因於50%的浮動空頭權益，股票的高波動性，以及考慮到最近IPO的有限公司財務業績歷史。

儘管在成功IPO后對該公司的預測非常樂觀，但StubHub（STBU）的股價在2025年已下跌35%。

StubHub（STBU）在上市公司的首份財報中報告稱，收入為4.68億美元，每股虧損4.27美元，而收入為4.5137億美元，預計為虧損3.08美元。結果令投資者失望，第二天收盤時股價下跌21%。

StubHub（STBU）股價周二開盤下跌4%。