華盛早報 | 格陵蘭島爭端引發恐慌！納指大跌2%，金銀價格再創新高；奈飛績后大跌近5%

• 中國財政部：2026年財政總體支出力度「只增不減」，政府負債率依然較低
• 美國ADP招聘小幅放緩，周均新增就業8000人，低於前值11750人
• 格陵蘭島爭端擾動市場，納指跌超2%，恐慌指數躍升至為去年11月以來最高水平
• 奈飛Q4業績優異但Q1指引遜色，為收購華納暫停回購，盤后一度跌超5%
• 存儲概念股逆勢走強，據報韓國兩大存儲芯片巨頭繼續削減產量
• 特朗普今日將在達沃斯論壇發表演講

• 中國財政部：2026年財政總體支出力度「只增不減」，政府負債率依然較低

財政部明確2026年將實施「硬核」積極財政政策，確保支出力度「只增不減」，併爲當日發佈的中小微企業貼息等惠企政策做好預算安排。發佈會強調將通過貸款貼息、專項擔保等組合拳降低民企融資成本與門檻，並繼續安排超長期特別國債，同時指出中國財政補貼規模實際遠低於國際估算，企業競爭力源於研發與創新。

• 格陵蘭島爭端擾動市場，納指跌超2%，恐慌指數躍升至為去年11月以來最高水平

美國總統特朗普再次重申有關攫取格陵蘭的強硬言論，威脅提高對歐洲八國的關税引發市場擔憂。美股三大指數均大幅收跌，道瓊斯指數跌1.76%，標普500指數跌2.06%並創去年10月以來最大單日跌幅，納斯達克綜合指數跌2.39%。衡量市場恐慌程度的芝加哥期權交易所波動率（VIX）指數，即華爾街的「恐慌指數」，躍升至20.69，為去年11月25日以來的最高水平。

• 美國ADP招聘小幅放緩，周均新增就業8000人，低於前值11750人

ADP最新周度數據顯示，截至2025年12月27日的四周內，美國私營部門平均每周新增8000個崗位，較前一周的11750人有所放緩，顯示年末招聘節奏略有回落。此前，12月私營就業人數增長4.1萬，已扭轉11月的下降態勢，但略低於市場預期。整體來看，就業市場在經歷短期波動后呈現企穩韌性，周度趨勢仍屬温和調整。

• 發改委：將研究制定出台擴大內需戰略實施方案，研究設立國家級併購基金

發改委提到，將綜合整治「內卷式」競爭，實現從「卷價格」向「優價值」轉變。要發揮好國家創業投資基金行業標杆作用，研究設立國家級併購基金，加強政府投資、基金佈局規劃等，促進創新創業創造，加快培育和發展新質生產力。努力促進高質量充分就業，逐步推行免費學前教育，推動優化節假日安排。

• 歐盟首次迴應特朗普關税威脅：歐洲議會凍結美歐貿易協議批准程序

雖然歐洲議會延迟批准不會直接導致協議失效，但此舉向白宮發出了強烈的不滿信號。美國貿易代表格里爾稱，美歐貿易協議未解決美國的諸多不滿，特朗普的威脅是恰當的關税使用方式，他可能在為格陵蘭島相關談判做準備。丹麥首相稱不會在主權問題上談判，做好貿易戰準備。

• 黃金、白銀再創新高，現貨黃金一度漲至4766美元

市場對美國與歐洲再次爆發貿易戰的擔憂進一步加劇，特朗普威脅要對葡萄酒和香檳徵收高額關税，法國總統馬克龍則抨擊特朗普的貿易戰略。黃金、白銀再創新高，現貨黃金一度漲超2%，最高報約4766美元/盎司；現貨白銀一度漲超1%，最高報約95.9美元/盎司。COMEX黃金期貨漲3.70%，報4765.50美元/盎司。

• 丹麥養老基金AkademikerPension擬清倉美債，稱美國信用風險「不可忽視」

丹麥養老基金巨頭AkademikerPension計劃在本月底前全面退出美國國債投資，理由是對美國財政可持續性及政策方向引發的信用風險日益擔憂。據彭博社周二報道，該基金首席投資官Anders Schelde在接受採訪時表示：「美國基本上已不再是一個好的信用主體，從長期來看，美國政府的財政狀況並不可持續。」

• 極致貪婪時刻！美銀基金經理調查：全球經濟「不着陸」首次成共識，股票對衝比例降至八年最低

美銀最新調查顯示，市場情緒達到2021年以來最高點，「不着陸」預期首次取代「軟着陸」，推動現金持倉降至歷史最低且股票配置飆漲。在極致樂觀中呈現矛盾信號：「做多黃金」超越科技股成為最擁擠交易，顯示資金在追逐風險的同時，正為居高不下的地緣政治風險購買「對衝保險」。

• 橋水達利歐警告：特朗普政策可能引發「資本戰」

達利歐認為，貿易緊張局勢加劇和財政赤字增加可能削弱外界對美國債務的信心，促使投資者轉向黃金等硬資產。他建議投資者將黃金作為關鍵對衝工具，在典型的投資組合中配置5%至15%的黃金。

美股三大指數周二大幅下挫。美國總統特朗普堅持要求控制格陵蘭，並以加徵關税作為威脅，再度點燃全球貿易戰擔憂。截至收盤，道瓊斯指數跌1.76%，報48,488.59點；標普500指數跌2.06%，報6,796.86點；納斯達克指數跌2.39%，報22,954.32點。

大型科技股全線下跌，英偉達跌4.38%，蘋果跌3.46%，微軟跌1.16%，谷歌跌2.42%，亞馬遜跌3.40%，Meta跌2.60%，特斯拉跌4.17%，博通跌5.43%，甲骨文跌5.85%，奈飛跌0.84%，英特爾跌3.41%。熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌1.45%，阿里巴巴跌1.82%，京東跌1.80%，拼多多跌2.15%，蔚來汽車跌3.18%，小鵬汽車跌3.15%，理想汽車跌2.84%，嗶哩嗶哩跌6.80%，百度漲0.33%，網易跌0.59%，騰訊音樂跌2.23%，小馬智行跌6.20%。

• 奈飛Q4業績優異但Q1指引遜色，為收購華納暫停回購，盤后一度跌超5%

美國流媒體巨頭奈飛去年四季度業績優於華爾街預期，到年末全球訂閲用户突破3.25億，每股收益從一年前的0.43美元攀升至0.56美元，超過了FactSet上共識預期的0.55美元。收入同比增長18%，達到120.5億美元，高於市場普遍預計的119.7億美元。但該公司對本季度和今年全年的業績指引謹慎，利潤受到收購華納兄弟影響，公司還為此收購決定暫停股票回購，令投資者失望。財報公佈后，奈飛股價盤后跳水，盤后跌幅一度超過5%，跌至83美元下方，此后跌幅收窄到5%以內。

• 存儲概念股逆勢走強，據報韓國兩大存儲芯片巨頭繼續削減產量

存儲概念股昨夜逆勢走強，閃迪漲超9%，美光科技漲近1%。消息面上，韓國兩大存儲芯片巨頭三星電子和SK海力士據報將繼續削減NAND閃存產量，或加劇供應短缺情況。據韓媒援引市場研究機構Omdia數據報道稱，三星電子今年NAND晶圓產量將從去年的490萬片降至468萬片，甚至低於2024年因盈利能力惡化而實施的減產水平。SK海力士的NAND產量也將從去年約190萬片降至今年的170萬片。

• 備戰iPhone 18？臺積電傳擴產WMCM封裝：2027年產能或翻倍至12萬片

報道稱，臺積電積極擴張先進封裝產能，以應對蘋果iPhone 18及摺疊機等2納米芯片需求。技術上將從InFO升級至WMCM架構，優化散熱與AI性能。分析認為AP7廠等擴產計劃預計使WMCM月產能於2027年破12萬片，並帶動測試供應鏈同步轉型。

• 高調做空報告來了，Capitalwatch指控APPLovin「廣告即洗錢」，協助「東南亞殺豬盤」

報告稱，核心股東Hao Tang轉移中國團貸網約66.7億元非法集資款，並與柬埔寨Prince Group實控人陳志（跨國犯罪組織頭目）構建洗錢網絡。詐騙資金通過柬埔寨超級應用WOWNOW轉化為廣告費流入AppLovin，完成"廣告即洗錢"閉環。其技術算法被指協助分發賭博和詐騙軟件。

• 亞馬遜CEO：美國關税成本影響開始顯現，部分商品已加價

亞馬遜CEO Andy Jassy表示，美國總統特朗普推出的大規模關税措施已開始反映在部分商品價格上，商户正衡量如何承擔新增成本。亞馬遜及眾多第三方賣家早前已預先購入庫存，以趕在關税生效前鎖定成本、維持低價，但相關存貨於去年秋季已大致耗盡，故現時部分商品價格已逐步反映關税影響，有賣家選擇將成本轉嫁予消費者，亦有賣家自行吸收成本以刺激需求，或採取折衷做法，相關影響正愈趨明顯。

• 伯克希爾可能減持27.5%卡夫亨氏股份

據一份監管文件顯示，伯克希爾哈撒韋可能會減持其在 卡夫亨氏的27.5%股份，並退出這項十多年前的投資，因為這項投資對該企業集團董事長沃倫-巴菲特來説並不成功。卡夫亨氏的產品包括亨氏番茄醬和奧斯卡·邁耶肉類， 該公司周二向美國證券交易委員會提交了一份招股説明書補充文件，旨在登記伯克希爾可能轉售其持有的3.254億股股份。

• 美國強力球頭獎滾存，零售商受關注

由於無人中得頭獎，美國強力球彩票的獎金池升至估計2.09億美元；近期中獎彩票在 Murphy USA（MUSA）和沃爾瑪（WMT）門店售出，凸顯了博彩客流對大型商店和加油站等燃料零售商的意義。

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• 百度昨日收漲近1%，創2023年8月以來收盤新高，旗下文心助手月活用户數已突破2億

百度集團-SW昨日收漲0.95%，報148.8港元，創2023年8月以來收盤新高。消息面上，百度旗下文心助手月活用户數已突破2億，與豆包、千問形成國內三大億級AI入口。文心助手是百度APP推出的AI智能助手，依託文心大模型和「百度獵户座」AI引擎，實現了搜索與AI的深度重構，是集深度思考、多模態交互與全場景服務於一體的全能搭子。

• 安踏Q4業績發佈，多品牌韌性凸顯，去年高端户外增長近50%

安踏集團昨日發佈2025年第四季度及全年零售數據。總營收超700億，第四季度流水高單位數增長，流水低雙位數增長。2025年全年零售金額錄得穩健增長，多品牌戰略體現出了強勁的韌性和優勢。FILA品牌在2025年全年及第四季度均實現中單位數正增長。以DESCENTE(迪桑特)和KOLON SPORT(可隆)為代表的其他品牌矩陣表現最為亮眼。2025年全年零售金額實現45-50%的高速正增長。

• 葡萄牙政府：將與中創新航等企業簽訂鋰項目相關協議 總投資規模預計達30億歐元

葡萄牙經貿投資促進局1月20日發佈聲明稱，當日將宣佈與中創新航、Lift One、Savannah Lithium和託普索(Topsoe)等六家公司簽訂投資合同，這些公司預計將向葡萄牙鋰項目共計投資30億歐元。

• 恆瑞醫藥：HRS-2141片獲准開展2型糖尿病適應症的臨牀試驗

恆瑞醫藥公告稱，子公司山東盛迪醫藥有限公司收到國家藥監局覈准簽發關於HRS-2141片（Ⅰ）、（Ⅱ）的《藥物臨牀試驗批准通知書》，同意開展2型糖尿病適應症的臨牀試驗。該藥物為固定劑量複方製劑，通過藥理機制互補協同降血糖，目前國內外尚無同類藥物獲批上市。

• 廣汽高域飛行汽車AirCab已獲超33億元意向訂單

據廣汽高域官微，目前，公司首款量產型多旋翼飛行汽車GOVY AirCab已斬獲超2000架次意向訂單，金額超33億元。據介紹，GOVY AirCab已進入全面適航審定階段，預計2026年底取證，開啟量產交付。

• 快手-W1月20日斥資2995.25萬港元回購39.3萬股
• 吉利汽車1月20日耗資約6362.86萬港元回購378.8萬股
• 舜宇光學科技1月20日斥資8860.84萬港元回購140萬股
• 小米集團-W月20日斥資1.96億港元回購550萬股
• 創維集團擬私有化退市並分拆光伏業務上市，1月21日復牌
• 英矽智能與衡泰生物達成超過5億港元的全球戰略合作共同開發新型血腦屏障穿透性NLRP3抑制劑
• TCL電子與索尼就家庭娛樂領域達成戰略合作的意向備忘錄，擬成立合資公司共同打造支撐業務進一步增長

經濟事件和數據

• 特朗普在達沃斯論壇發表演講
• 針對特朗普解僱聯儲理事麗莎·庫克一案，美國最高法院將舉行聽證會
• 15:30 | 歐洲央行行長拉加德和貝萊德CEO出席世界經濟論壇討論會

港股新股

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直播預告

【盈透證券 (IBKR.US) 2025年第四季度業績電話會】| 9：30

Progress Software2025年第四季度業績電話會 | 9：30

【強生公司 (JNJ.US) 2025年第四季度業績電話會】| 21：30

【哈里伯頓公司 (HAL.US) 2025年第四季度業績電話會】| 22：00

美股財報

盤前：強生 $JNJ  哈里伯頓 $HAL 

盤后：金德爾摩根 $KMI

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