港股午評：恆生指數跌0.04%，恆生科技指數跌0.66%

華盛資訊1月20日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.04%，國企指數跌0.12%，恆生科技指數跌0.66%。

恆指成分股中，泡泡瑪特漲8.46%，中國海外發展漲4.00%，華潤置地漲3.92%；藥明康德跌4.55%，翰森製藥跌3.39%，中芯國際跌2.86%。

科指成分股中，海爾智家漲2.19%，攜程集團-S漲2.68%，美的集團漲1.86%；舜宇光學科技跌2.16%，比亞迪股份跌2.83%，華虹半導體跌3.02%。

板塊方面

休閒設備與用品漲跌不一，泡泡瑪特漲8.46%，中國儒意漲1.72%，高偉電子跌1.39%。

內房股上揚，中國海外宏洋集團漲5.91%，綠城中國漲5.45%，中國海外發展漲4.00%，華潤置地漲3.92%，華潤萬象生活漲3.85%。

物業服務及管理齊漲，碧桂園服務漲3.41%，中海物業漲3.40%，貝殼-W漲2.86%，保利物業漲1.13%。

醫藥外包概念（CXO）漲跌不一，藥明康德跌4.55%，藥明生物跌2.22%，金斯瑞生物科技跌1.30%，康龍化成跌0.54%，泰格醫藥漲0.39%。

稀土概念-HK全線走低，金風科技跌3.38%，金力永磁跌2.83%，江西銅業股份跌2.57%，中國鋁業跌2.50%。

個股方面

IFBH漲16.65%；

滬上阿姨漲10.77%；

威勝控股漲8.13%；

新世界發展跌10.57%；

藥捷安康-B跌9.77%；

趣致集團跌8.91%；

港股半日成交額top10概況

大行最新觀點

招銀國際：預計非土方工程機械需求的上升周期將持續到2026年

招銀國際指出，12月工程機械銷售數據顯示國內汽車起重機和履帶起重機銷售強勁增長39%和96%，主要受風電吊裝等能源項目需求推動。除塔式起重機外，各類工程機械出口表現強勁。該機構預計非土方工程機械需求上升周期將延續至2026年，成為板塊催化劑，首推中聯重科，其次推薦恆立液壓和三一重工。但因高空作業平臺銷量仍疲弱，對浙江鼎力維持謹慎態度。

招銀國際點評臺積電財報：AI盈利兑現，謹慎樂觀再獲驗證

招銀國際指出，臺積電公佈強勁FY25業績，營收1,220億美元同比增長35.9%，毛利率達59.9%。公司將2026年營收增長指引上調至約30%，遠超行業平均增速，並大幅提升資本開支至520-560億美元，主要為滿足AI需求而前置先進製程與封裝產能佈局。該機構認為此舉將為AI供應鏈相關標的帶來增量利好，特別是半導體設備廠商有望受益於未來數年的AI基建擴張周期。

華泰證券看好鈾價有望持續位於上漲通道

華泰證券指出，天然鈾現價和長協價雙雙突破25年新高，1月16日現價收漲85美元/磅，12月長協價達86.5美元/磅，月環比增長1%，同比增長7%。主要催化劑為美國政策推動需求預期走強，特朗普簽署"232條款"行政命令將天然鈾認定為"加工關鍵礦物及衍生產品"，承諾確保充足供應並緩解供應鏈脆弱性。結合美國能源部增加戰略鈾儲備的表態，該機構認為美國天然鈾補庫周期有望提前，需求端邏輯強化，疊加供給側瓶頸偏剛性，看好鈾價持續上漲。

華泰證券點評4季度GDP及12月經濟數據：2025增長如期達標

華泰證券指出，中國四季度實際GDP增速從三季度的4.8%放緩至4.5%，全年GDP錄得5%如期完成增長目標。12月工業增加值同比回升至5.2%超預期，但消費零售總額同比降至0.9%，固定資產投資累計同比錄得-3.8%。內外需分化趨勢延續，淨出口對GDP貢獻上升至1.4個百分點，內需貢獻則回落至3.1個百分點。GDP平減指數從-1%回升至-0.7%，價格指標温和修復但仍在負區間。年初以來財政貨幣政策靠前發力，央行推出一攬子寬松措施，高頻指標顯示基建和地產開工邊際回暖，有望推動一季度內需改善，但經濟活力修復持續性仍待觀察。

華泰證券：2025年是中國資產重估的一年

華泰證券指出，2025年港股IPO表現亮眼，全年117家企業上市、募資額達2858億港幣，登頂全球主要市場。A股方面，116家企業IPO較2024年小幅增長，市場融資能力進一步修復。中國資本市場在2025年迎來重估，港股及A股IPO活躍度提升，新經濟、硬科技市值佔比上升，AI科技周期持續影響企業結構。不過退市率仍偏低，"新陳代謝"機制有待完善。整體而言，政策資金助力下，資本市場內在穩定性增強，港股A股與全球市場相關性較低，具備投資組合分散化價值。

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。

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