道富：金價愈發有可能突破「5000大關」，無懼任何回調！

財聯社1月20日訊（編輯 黃君芝）在金價「一路狂飆」的背景下，投資者應該預料到黃金價格會出現一些波動。但據道富投資管理公司（State Street Investment Management）黃金策略主管Aakash Doshi稱，整體趨勢依然穩固，金價在2026年突破每盎司5000美元的可能性已不再渺茫。

「幾天的獲利回吐，甚至一個月的盤整，都改變不了真正的上漲趨勢，」他在最新採訪中表示：「未來六到九個月內金價達到5000美元的概率現在超過30%，接近40%。」

在黃金和美國股市都接近歷史最高名義水平之際，Doshi認為，這種組合反而強化了黃金作為投資組合對衝工具的作用，而不是削弱。

「如果標普500指數下跌，而黃金價格在4500美元，我會更加擔憂，」他説道：「但現在股市接近7000點，黃金價格也處於歷史高位，這實際上讓我更有信心持有黃金。」

Doshi認為，黃金的韌性反映出市場越來越關注尾部風險，而非傳統的利率驅動型敍事。股票與債券的相關性依然不穩定，而地緣政治和政策的不確定性在多個方面加劇。

「這不僅僅是聳人聽聞的標題黨。其中一些風險反映了潛在的制度轉變——對以前難以想象的尾部風險進行重新定價。」他補充道。

道富銀行1月份發佈的《黃金監測報告》也強調了這一主題，指出地緣政治緊張局勢加劇、財政赤字上升以及政策不確定性是支撐金價的結構性因素。該報告還指出，政府和企業債務水平不斷攀升，並在2025年達到歷史新高，這是支撐黃金需求的關鍵宏觀驅動因素。

Doshi指出，在這種環境下，黃金作為低波動性對衝工具的作用顯得尤為重要。

「這種環境對黃金等避險資產有利，」他補充道。

降息影響

儘管市場對美聯儲后續降息行動甚是關注，但Doshi認為貨幣政策對黃金價格的影響已降至次要水平。他表示，通脹不再加速，但短期內不太可能回到美聯儲2%的目標水平。

「我不會稱之為通縮，我會稱之為通脹企穩。我們高於目標水平，但也沒有出現超出預期的上漲。」他説。

根據道富銀行的基本預測，美聯儲很可能在2026年之前維持利率不變，任何進一步的寬松政策都將取決於勞動力市場的實質性惡化。不過，從歷史經驗來看，在美聯儲長期按兵不動的情況下，黃金的表現往往不錯。

「只要美聯儲的政策傾向仍然是最終降息，那麼即使美聯儲暫停加息，黃金的表現實際上也可能相當不錯，」Doshi指出。

無懼回調

撇開宏觀經濟的不確定性不談，實物需求和投資需求繼續為金價提供堅實的支撐。央行購金仍然是結構性支撐，道富銀行指出，官方部門的購金需求對價格的彈性日益降低，這進一步鞏固了金價在每盎司4000美元上方的長期支撐。

ETF資金流動也印證了這一點。黃金ETF在2025年底創下資金流入紀錄，打破了通常年底的季節性疲軟趨勢。道富銀行估計，即使在保守的假設下，這輪周期在2026年仍可能「持續很長時間」。儘管資金流入強勁，但黃金總持有量仍低於2020年的歷史高位。

「全球黃金配置仍有提升空間。金價在每盎司4000美元至5000美元之間看起來非常合理。」他説。

最后，Doshi強調，一段盤整期不會損害整體牛市行情。

「幾個月的橫盤整理不會影響市場走勢，」他補充説：「如果説有什麼影響的話，那就是它能讓投資者重新入場——尤其是在幾個月來逢低買入都被積極利用的情況下。」