【券商聚焦】交銀國際：預計2026年經濟有望延續「生產端相對強、需求端漸進修復」的態勢

金吾財訊 | 交銀國際研報指，2025年宏觀呈「底盤更穩、彈性可期」格局。傳統鏈條仍在持續恢復過程中，以高端製造、數字經濟、現代服務業為代表的新動能則持續擴張，疊加更積極有為的宏觀政策在信用與預期層面逐步傳導，使得經濟體現出更強的內生韌性。於市場而言，我國經濟增速維持合理區間、結構升級提速、價格邊際修復，或將有利於風險偏好在波動中逐步抬升——產業端的確定性增強了權益端對「製造業升級主線」的定價基礎；名義增速與物價仍在持續修復，也意味着利率端在一定階段內更偏「穩」，為財政加力與信用擴張提供空間。

該機構預計2026年經濟有望延續「生產端相對強、需求端漸進修復」的態勢。1）製造業景氣與供給韌性仍有支撐，在外需仍具韌性、出口結構升級與產業鏈競爭力支撐下，工業端有望保持中高速增長；2）消費端在就業穩定、服務消費趨勢延續與政策託底（促消費、「以舊換新」擴圍提質等）下，有望延續温和回升的節奏，同時也需要更多靠政策強度與居民預期改善來鞏固；繼續關注地產行業，有望在託底政策推動下逐步企穩、並在供需再平衡中逐步修復。