美國與傳統盟友的關係趨於緊張，黃金繼續上漲，也令黃金的邏輯越來越硬。
目前黃金股中，比較小且確定性較高的有靈寶黃金和潼關黃金，前者有望於3月納入港股通，而后者可能要等到9月。
靈寶黃金預計產量從6.5噸提高至8噸，而潼關黃金去年被紫金入股后，指引未來3年產量每年增長20%，兩者同樣都是走量價齊升的邏輯，且確定性較高。
3月入通的還有鋁的創新實業以及鎢的佳鑫國際資源。創新實業主打的是國內成本下降，而沙特產能最快26年底就落實，但行業最穩定的還是有股息支撐的中國宏橋。
佳鑫國際則受益於鎢價瘋狂上漲，其核心資產為巴庫塔鎢礦，為全球最大露天鎢礦。鎢本身是小而集中的市場，且主要用於軍工，上漲主因是供給端過於集中，容易受政策/配額等因素刺激。
整體來看，就是很多資源都是受益於地緣衝突不斷背景下。
另外，留意到美國態度強硬，也令其盟友更多靠向中國，例如加拿大削減中國電動車關税，中方將降低油菜籽關税，中歐早前亦就電動汽車關税達成共識，這些都是利好國內汽車出口。
今年國內仍有汽車補貼，如果指導能停止價格戰，加上出口量持續增加，比亞迪這些有出口優勢的説不定也會迎來反彈。
