【券商聚焦】國信證券首予希迪智駕(03881)優於大市評級 指公司持續受益於Robo-X行業加速發展

金吾財訊 | 國信證券發研報指，希迪智駕(03881)是全球領先的智能駕駛硬科技產品公司，是中國商用車智能駕駛產品及解決方案領域以產品驅動的創新型供應商，主營自動駕駛礦卡和物流車解決方案、V2X、智能感知。2025H1，公司營業收入4.08億元，同比增長57.9%，淨虧損-4.5億元(2024H1為-1.2億元)，經調整淨虧損為-1.1億元(2024H1為-0.6億元)，營收佔比自動駕駛(92.7%)、V2X(2.3%)、智能感知(5.0%)。

強研發、優技術構築自動駕駛商用車解決方案自主領先企業，客户羣多元優質。技術和研發端，公司技術優勢包含產品及解決方案所依據的關鍵算法、用於內部開發測試的算法及工具等，公司研發人數佔比超50%，核心研發成員平均擁有超15年的工程經驗。產品端，公司專注於研發採礦及物流的封閉環境自動駕駛卡車、V2X(車聯網)技術及智能感知解決方案，並提供以專有技術為基礎的產品及解決方案，公司2018年開始商業化落地封閉環境中的商用車智能駕駛技術，是國內同業中最早實現商業化的公司之一。客户端，希迪智駕的主要客户包括礦山擁有者及經營者、政府實體及大學、商用車製造商及其他企業客户，客户羣多元優質且持續擴大。

公司為商用車智能駕駛產品及解決方案領域的領先企業，持續受益於Robo-X行業加速發展。該機構預計公司2025-2027年營業收入分別為10.06/18.67/35.18億元，分別同比增長145.3%/85.7%/88.4%，歸母淨利潤分別為-3.30/0.17/3.68億元，首次覆蓋，給予優於大市評級。