OpenRouter的中國答案：剖析七牛智能(02567.HK)MaaS平臺的生態護城河

2026年1月19日，七牛智能(02567.HK)MaaS平臺"AI大模型廣場"全新開放，基於全場景覆蓋的模型廣場、極致兼容的API架構、前瞻性的Agent+MCP服務以及全棧式管理控制檯，構建AI Native時代的開發底座。

2026年被資本市場普遍認為是多智能體(Multi-Agent)推理的爆發元年，從工作流到Skills，新工具層出不窮，生產範式也越來越傾向於更多步驟推理，多智能體任務場景下多模型調度成常態。MaaS平臺不再由單次往復的對話主導，而是由長序列、多步驟的智能體任務驅動。正因這一技術趨勢的演化，七牛智能MaaS平臺的模型調用也變得更頻繁、對上下文一致性的要求更高，由此帶來MaaS用户數量和單個用户token消耗量的乘數級增長。

七牛智能官方此前公佈的數據顯示，自2025年公司開啟MaaS平臺推出以來，MaaS相關用户數快速放量突破18萬，截止到2026年1月14日，七牛雲平臺註冊用户總量已突破192萬，僅在最近的幾個月里便新增了超過20萬名開發者及企業用户，增速呈現非線性擴張，標誌着七牛智能MaaS生態已產生規模效應。2025年上半年財報數據也印證了這一突破性的邊際變化，七牛智能AI相關收入已突破1.84億元，貢獻了總收入的22.2%。這些進展不僅證明了七牛智能在AI推理生態中的競爭優勢與領先潛力，也為公司的未來發展奠定了堅實的基礎。

不斷演變的大模型格局下，七牛智能從雲服務商進化為"中國MaaS調度樞紐"

大模型市場格局瞬息萬變，2025年開源模型迅速崛起，Deep Seek R1和Kimi K2等開源模型憑藉成本效益和靈活性迅速佔領市場份額，用户留存模式越來越受到突破性時刻的影響。當某一項突破性的新功能顯著改變了用户的操作方式時，不同場景中慣用的主流模型就會出現戲劇性的轉變，用户在模型之間不斷切換、組合、並行使用的習慣，將是AI大模型市場的常態。

七牛智能MaaS平臺為用户按需調用不同模型，因其高度的靈活性和易用性成為AI原生應用開發者的首選，佔據了AI推理市場的樞紐地位。平臺以統一兼容的API實現業界標準的無縫支持，讓開發者現有業務代碼無需重構即可快速遷移，在VS Code、Cline、Kilo Code、OpenCode等開發工具中，直接配置七牛雲MaaS的API Key，用DeepSeek或GLM輔助Coding，不再需要繁瑣的配置。針對Agent原生應用，通過預置標準化MCP插件，賦予大模型"感知世界"和"執行任務"的能力，打破了物理邊界。

作為大模型流量的交易樞紐，七牛智能MaaS平臺打破模型廠商之間的壁壘，為開發者提供統一入口，即可調度所有主流國產AI大模型，覆蓋AI Coding、深度思考、工具調用、圖像理解、視頻生成等多元場景。與深度綁定某一AI大模型的MaaS平臺，如AWS、Azure等提供多模型服務但與特定模型(Claude、OpenAI)有深度戰略綁定的雲平臺不同，七牛智能不代表任何模型廠商的利益，這種中立性使其成為開發者進行AB測試和性能基準測試的終極平臺，以"按量計費"的溢價模式，七牛智能不必承擔模型研發帶來的巨大虧損風險，卻能分享模型調用量爆發的紅利。

MaaS平臺的雙邊效應逐步顯現，七牛智能將獲益於數據飛輪

七牛智能基於MaaS平臺，正在積累起AI應用開發實戰的"數據護城河"，並以實時檢測和評價AI大模型在不同場景中最真實的表現，為AI應用開發推薦適配場景的調用成功率最高的模型，而不僅僅是標稱最強的模型，這將成為是純技術服務商難以跨越的門檻，從而產生更高的用户粘性。

七牛智能MaaS全新的全棧式管理控制檯，為企業提供透明化、精細化資源管控能力，支持多模型直觀對比，在同一Prompt下，比較不同模型的生成質量、首Token延迟以及響應速度，幫助企業客户節約每一分預算。企業級風控體系支持多API Key隔離與配額管理，為不同項目組設置預算上限，配合分鍾級的 Token 消耗追蹤，滿足團隊協作中的合規與成本控制需求。全鏈路日誌實時記錄調用鏈路，為 AI 應用的調試與優化提供詳實數據底座。

七牛智能MaaS平臺正在積累的不僅是收入，更是AI時代最寶貴的資產——從多場景、多模型的行為洞察中理解用户需求，感知AI行業趨勢脈搏，以更貼近市場需求的組合服務不同場景的需要。

七牛智能(02567.HK)的中國版"OpenRouter"價值重估之路

2025年上半年，中國MaaS市場呈現爆發式增長，規模達12.9億元人民幣，同比增長421.2%。在這一藍海市場中，七牛智能憑藉絕對中立的定位、統一API的極致體驗以及超18萬開發者的生態基礎，正從巨頭環伺的格局中開闢獨特路徑。隨着2026年多智能體(Multi-Agent)應用進入規模化部署期，對多模型調度與長程推理的需求將呈指數級增長，七牛作為"模型調度層"的核心價值將加速兑現。國泰海通、申萬宏源等機構也在此前給予七牛智能(02567.HK)"增持"評級。

AI的下半場是效率的博弈，七牛智能MaaS平臺與七牛雲原有的音視頻處理、對象存儲等核心技術棧正交組合，為開發者提供一個不被捆綁的智能底座，2026年最強大的模型工具不是單一的LLM，而是能被精準調度的模型集羣，七牛智能正從"服務商"逐漸向"生態核心"進化。一旦該數據飛輪與生態效應形成，其商業模式將從"流水抽成"升級為"生態賦能"，估值錨點也將從PS切換至更具想象空間的平臺溢價。