儘管鋼鐵上漲，摩根大通預測第四季度鋼鐵收益好壞參半

財報季節即將來臨，北美主要鋼鐵公司正準備在未來幾周內發佈業績。

摩根大通分析師比爾·彼得森（Bill Peterson）指出，鋼鐵股表現出色，過去三個月上漲了17%，而道富SPDR標準普爾金屬與礦業ETF（NYSE：XME）上漲了15%，這得益於供應驅動的熱軋卷（HRC）價格上漲（+17%），儘管基礎需求疲軟。

該分析師補充説，值得注意的是，HRC金屬利潤率相對於關税前水平擴大了20%以上，而關稅后工廠利用率比歷史正常水平高出約160個基點。

分析師表示，隨着中小規模買家對貿易不確定性進行調整，未來需求指標好壞參半。

然而，這位分析師寫道，美國最高法院最近推迟實施的《美國-墨西哥-加拿大協定》（USMCA）和《國際緊急經濟權力法案》（IEEPA）關税的明確性可能需要啟動更大的鋼鐵密集型項目。

該分析師維持對Nucor Corporation（紐約證券交易所代碼：NUE）、Commercial Metals Company（紐約證券交易所代碼：SMC）和Reliance，Inc.的增持評級。(NYSE：RS）。

彼得森預計價格勢頭至少將持續到第一季度（摩根大通HRC 955美元/噸），但上漲空間受到進口套利縮小的限制，補充庫存后夏季可能會出現季節性放緩。

該分析師預計，由於季節性出貨量減少和滯后的板材合同（約75%的小型鋼廠混合）環比下降多達8%，第四季度業績將顯示盈利疲軟。

該分析師補充説，投資者討論表明NUE可能會擊敗，反映了保守的季度中期指引，而CLF可能會報告成本上升帶來的疲軟

此外，該分析師表示，儘管Steel Dynamics巴特勒工廠的計劃外停電和Sinton的Transformer火災給第一季度帶來了運輸風險，但RS的定價更強，客户阻力更低，RS可能會超過第四季度/第一季度的每股收益指引（JPMe +5%/7% vs BBG）。

除此之外，分析師指出，MCC第一季度業績證實許多大型建築項目仍處於擱置狀態，但凸顯了螺紋鋼製造的積極勢頭，NUE有風險敞口。

NUE價格走勢：截至周五發佈時，Nucor股價下跌0.65%，至173.86美元。根據Benzinga Pro的數據，該股的交易價格接近52周高點175.94美元。

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