Merchant Homes、Taylor Morrison在美國銀行的評級從買入下調至中性

Merchant Homes（MTH）和Taylor Morrison Home（TMHC）因2026年盈利的下行風險而被美國銀行證券的評級從買入下調至中性。

美國銀行分析師表示：「由於抵押貸款利率下降和投資者對潛在有利住房政策行動的熱情，房屋建築商股票在2025年表現落后於市場后，今年迄今大幅上漲（+13%，標準普爾500指數+1%）。」

研究報告稱：「雖然投資者經常關注抵押貸款利率，但我們認為，就業和移民趨勢疲軟、持續的通貨膨脹（特別是批量成本）以及新庫存和轉售庫存上升推動的更具競爭力的銷售環境將對2026年的基本面構成壓力。」

研究報告稱：「我們將2026年視為‘重置年’，行業將減少規格庫存並調整土地承保假設，為2027年的潛在復甦奠定基礎。」

分析師表示：「我們預計覆蓋範圍內大多數建築商的ROE將下降，我們將將2026年每股收益預期下調6%，反映出更保守的毛利率前景。」

「雖然即將公佈的住房政策可能會改善，但我們認為較低的抵押貸款利率不太可能有意義地提振入門級需求。建築商已經在積極壓低利率購買，抵押貸款利率的任何下降都可能會增加轉售庫存，從而給新房銷售帶來額外的競爭，」研究報告稱。

對於Merchant來説，鑑於其對入門級產品的敞口較高和持續的土地通脹，美國銀行認為2026年毛利率共識預期存在下行風險。而且，由於最近股價的上漲，估值不再引人注目。

Taylor Morrison Home對估值的篩選很有吸引力，但該投資銀行認為，較低交付量的建築商普遍每股收益的下行風險最大。

TMHC股價周五盤前下跌-1.87%，至62.95美元。

美國銀行對Merchant Homes的評級與Seeking Alpha對持有的量化評級一致。SA作者以及賣方分析師將該股評級為買入。

Quant認為Taylor Morrison為持有，但SA分析師將該股評級為Strong Buy。華爾街分析師將TMHC評級為買入。